Pilns sprūdrata
Termins “pilnīga sprūdrata” attiecas uz līguma noteikumiem, kas izstrādāti, lai aizsargātu agrīno investoru intereses. Konkrēti, tas ir anti-vājināšanas noteikums, kas visām parastajām akcijām, kuras uzņēmums pārdod pēc iespējas līguma (vai konvertējama vērtspapīra) izdošanas, piemēro zemāko pārdošanas cenu kā koriģēto iespēju cenu vai konvertācijas koeficientu esošajiem akcionāriem. .
Pilnīga sprūda samazināšana pasargā ieguldītājus agrīnā stadijā, nodrošinot, ka turpmākās finansējuma piesaistes kārtas nemazina viņu procentuālo daļu. Šī iemesla dēļ pilns sprūdrata nodrošinājums var būt diezgan dārgs no uzņēmuma dibinātāju vai ieguldītāju viedokļa, kas piedalās vēlākajās līdzekļu vākšanas kārtās.
Taustiņu izņemšana
- Pilnīga sprūda ir pretapaugšanas līdzeklis, kas aizsargā agrīno investoru intereses.
- Tas prasa, lai sākotnējiem ieguldītājiem tiktu kompensēta jebkāda viņu īpašumtiesību mazināšanās, ko varētu izraisīt līdzekļu vākšana nākotnē.
- Pilnīga sprūda nodrošināšana var maksāt dibinātājiem un var mazināt centienus piesaistīt kapitālu nākamajās līdzekļu vākšanas kārtās.
- Vidējā svērtā pieeja ir populāra alternatīva pilnīgai sprūdrata nodrošināšanai.
Kā darbojas pilni sprūdrata noteikumi
Pilns sprūdrata noteikums nodrošina, ka pašreizējie ieguldītāji var saglabāt savu procentuālo daļu no īpašuma, ja uzņēmums izdod papildu akciju piedāvājumus. Pilns sprūdrats arī nodrošina izmaksu aizsardzības līmeni, ja nākamo kārtu cenas ir zemākas nekā sākotnējās kārtas.
Pilnīga sprūdrata noteikšana var apgrūtināt uzņēmumam jaunu investīciju kārtu piesaistīšanu. Šī iemesla dēļ pilni sprūdrata noteikumi parasti ir spēkā tikai ierobežotu laika posmu.
Pilnīgas sprūdrata nodrošināšanas reālajā pasaulē piemērs
Lai ilustrētu, apsveriet scenāriju, kurā uzņēmums pārdod 1 miljonu konvertējamu priekšrocību akciju par cenu 1, 00 USD par akciju saskaņā ar noteikumiem, kas ietver pilnīgu sprūdrata noteikumu. Pieņemsim, ka uzņēmums pēc tam veic otro līdzekļu vākšanas kārtu, šoreiz pārdodot 1 miljonu parasto akciju par cenu 0, 50 USD par akciju.
Sakarā ar pilnīgu sprūdrata noteikumu, uzņēmumam tad būtu pienākums kompensēt labumus akcionāriem, samazinot viņu akciju konvertācijas cenu līdz USD 0, 50. Faktiski tas nozīmē, ka privileģētajiem akcionāriem būtu jāpiešķir jaunas akcijas (bez papildu maksas), lai nodrošinātu, ka jauno parasto akciju pārdošana nemazina viņu īpašumtiesības.
Šī dinamika var izraisīt virkni korekciju, kurās jāizveido jaunas akcijas, lai apmierinātu gan sākotnējo vēlamo akcionāru (kuri gūst labumu no pilnīga sprūdrata nodrošināšanas), gan jauno investoru prasības, kuri vēlas iegādāties fiksētu procentuālo daļu no uzņēmuma. . Galu galā investori vēlas ne tikai abstraktu akciju skaitu, bet arī konkrētu procentuālo daļu no īpašumtiesībām. Šajā situācijā uzņēmuma dibinātāji var atrast savus īpašumtiesību procentus, kurus ātri mazina turp un atpakaļ veiktās korekcijas, kas dod labumu vecajiem un jaunajiem investoriem.
Šo iemeslu dēļ pilnīgu sprūdrata noteikumu uzskata par diezgan labvēlīgu sākotnējiem ieguldītājiem. Alternatīvs noteikums, kurā tiek izmantota vidējā svērtā pieeja, neapšaubāmi ir taisnīgāks, līdzsvarojot dibinātāju, agrīno investoru un vēlāk investoru intereses. Šai pieejai ir divas iespējas: šaurās svērtās vidējās vērtības un plašās svērtās vidējās vērtības.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.