Pilna nēsāšana
Pilns pārvedums ir termins, kas attiecas uz nākotnes līgumu tirgu. Šis termins nozīmē, ka izmaksas par noteikta preces daudzuma glabāšanu, apdrošināšanu un maksāšanu ir pilnībā uzskaitītas vēlākos līguma mēnešos, salīdzinot ar pašreizējo mēnesi.
Taustiņu izņemšana
- Pilna nēsāšana ir preces procentu, glabāšanas un apdrošināšanas izmaksas.
- Šīs izmaksas sniedz izskaidrojumu tam, kāpēc vēlākie līgumi ir dārgāki,
- Tirgus apstākļi, ko nosaka piedāvājums un pieprasījums, var paaugstināt cenu līmeni zem vai virs tā.
Izpratne par pilnu nēsāšanu
Pilna pārvadāšana tiek dēvēta arī par “pilnīgas pārvadāšanas tirgu” vai “pilnīgas pārvadāšanas maksas tirgu”, un tirgotāji izmanto šīs frāzes, lai izskaidrotu situāciju, kad vēlāka piegādes mēneša līguma cena ir vienāda ar tuvākā piegādes mēneša cenu plus pilnu bāzes preces pārvadāšanas izmaksas starp mēnešiem.
Pilnās pārvadāšanas izmaksās ietilpst procenti, apdrošināšana un glabāšana. Tas ļauj tirgotājiem aprēķināt alternatīvās izmaksas, jo ar naudu piesaistītā nauda nevar nopelnīt procentus vai kapitāla pieaugumu citur.
Ir pamatoti gaidīt, ka nākotnes līgumu tirgos būs līgumi par ilgāku piegādi, kuru cena ir augstāka nekā tuvākas piegādes līgumos, jo tas maksā naudu, lai finansētu un / vai uzglabātu pamata preces šajā papildu laika posmā. Apzīmējums, kas raksturo augstākas cenas vēlākiem līgumiem, ir contango. Paredzams, ka kontango dabiski parādīsies tām precēm, kurām ir lielākas izmaksas, kas saistītas ar glabāšanu un procentiem. Tomēr paredzamais pieprasījums vēlākos mēnešos var radīt piemaksu par jaunākām līgumcenām, pilnīgi neatkarīgi no jebkādām pārnešanas izmaksām.
Piemēram, pieņemsim, ka precei X ir maija fjūčeru cena USD 10 par vienību. Ja X preces pārvadāšanas izmaksas ir USD 0, 50 mēnesī, un jūnija līgums tirgojas par USD 10, 50 par vienību. Šī cena norāda uz pilnu nēsāšanu vai citiem vārdiem sakot, līgums atspoguļo visas izmaksas, kas saistītas ar preces turēšanu papildu mēnesi. Bet, ja vēlākos līgumos cenas pieaugtu virs USD 10, 50, tas nozīmētu, ka tirgus dalībnieki vēlākos mēnešos paredz augstāku preces novērtējumu citu, nevis uzskaites izmaksu, iemeslu dēļ.
Pārdošanas izmaksas laika gaitā var mainīties. Kaut arī uzglabāšanas izmaksas noliktavā var palielināties, bāzes finansēšanas procentu likmes var palielināties vai samazināties. Citiem vārdiem sakot, ieguldītājiem laika gaitā jāuzrauga šīs izmaksas, lai pārliecinātos, ka viņu akcijām tiek noteikta pareiza cena.
Potenciālā arbitrāža
Pilna pārnešana ir idealizēts jēdziens, jo tas, ko tirgus cenas nosaka ilgākam nākotnes līgumam, ne vienmēr ir precīza tūlītējās cenas plus pārvadājuma izmaksas. Tas ir tāds pats kā starpība starp akciju tirgoto cenu un tās novērtējumu, izmantojot pamatā esošā uzņēmuma nākotnes naudas plūsmu pašreizējo neto vērtību. Piedāvājums un pieprasījums pēc akcijām vai nākotnes līgumiem pastāvīgi mainās, tāpēc cenas svārstās ap idealizēto vērtību.
Fjūčeru tirgū garāki piegādes līgumi varētu tirgoties zem tuvākiem piegādes līgumiem tādā stāvoklī, ko sauc par atpakaļejošu spēku. Daži no iespējamiem iemesliem var būt īstermiņa deficīts, ģeopolitiski notikumi un gaidāmie laika apstākļi.
Bet pat ja ilgāki mēneši tiek tirgoti vairāk nekā īsāki mēneši, tie var nebūt precīzi precīzi. Tas rada tirdzniecības iespējas atšķirību izmantošanai. Stratēģija pirkt vienu līguma mēnesi un pārdot otru tiek saukta par kalendāra starpību. Tas, kurš kontakts tiek nopirkts un kurš tiek pārdots, ir atkarīgs no tā, vai šķīrējtiesnesis uzskata, ka tirgus cenu pārvērtēšana ir par zemu vai par zemu.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.