Bezmaksas naudas plūsma uzņēmumam - FCFF definīcija
Brīvā naudas plūsma uzņēmumam (FCFF) atspoguļo naudas plūsmu no operācijām, kas ir pieejamas izplatīšanai pēc tam, kad tiek uzskaitīti un samaksāti nolietojuma izdevumi, nodokļi, apgrozāmie līdzekļi un ieguldījumi. FCFF būtībā ir uzņēmuma rentabilitātes mērījums pēc visiem izdevumiem un atkārtotajiem ieguldījumiem. Tas ir viens no daudzajiem etaloniem, ko izmanto, lai salīdzinātu un analizētu firmas finanšu stāvokli.
Taustiņu izņemšana
- Brīvā naudas plūsma uzņēmumam (FCFF) atspoguļo naudas plūsmas no operācijām, kas pieejamas izplatīšanai pēc tam, kad tiek uzskaitīti nolietojuma izdevumi, nodokļi, apgrozāmie līdzekļi un ieguldījumi.
- Brīvā naudas plūsma neapšaubāmi ir vissvarīgākais uzņēmuma akciju vērtības finanšu rādītājs.
- Pozitīva FCFF vērtība norāda, ka firmai ir atlikusi nauda pēc izdevumiem.
- Negatīva vērtība norāda, ka firma nav guvusi pietiekami daudz ieņēmumu, lai segtu savas izmaksas un investīciju aktivitātes.
FCFF formula ir
FCFF aprēķins var notikt vairākos veidos, un ir svarīgi saprast katru versiju. Visizplatītākais vienādojums ir parādīts šādi:
FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWC kur: NI = neto ienākumiNC = bezskaidras naudas izmaksasI = procentuTR = nodokļu likmeLI = ilgtermiņa ieguldījumiIWC = ieguldījumi apgrozāmajā kapitālā \ sākas {saskaņoti} & \ teksts {FCFF} = \ teksts {NI} + \ teksts {NC} + (\ teksts {I} \ reizes (1 - \ teksts {TR})) - \ teksts {LI} - \ teksts {IWC} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ teksts {NI} = \ teksts {Tīrie ienākumi} \\ & \ teksts {NC} = \ teksts {Bezskaidras naudas izmaksas} \\ & \ teksts {I} = \ teksts {Procenti} \\ & \ teksts {TR} = \ teksts {Nodokļu likme} \\ & \ teksts {LI} = \ teksts {Ilgtermiņa ieguldījumi} \\ & \ teksts {IWC} = \ teksts {Investīcijas darba tirgū Kapitāls} \\ \ beigas {saskaņots} FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWCkur: NI = tīrie ienākumiNC = bezskaidras naudas izmaksasI = procentu likme = nodokļu likmeLI = ilgtermiņa ieguldījumiIWC = ieguldījumi apgrozāmajā kapitālā
Kā aprēķināt FCFF
Brīvo naudas plūsmu uz firmu var aprēķināt arī, izmantojot citas formulas. Citos iepriekš minētā vienādojuma formulējumos ietilpst:
FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX kur: CFO = Naudas plūsma no operācijāmIE = Procentu izdevumiCAPEX = Kapitāla izdevumi \ sākas {saskaņots} & \ teksts {FCFF} = \ teksts {CFO} + (\ teksts { IE} \ reizes (1 - \ teksts {TR})) - \ teksts {CAPEX} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ teksts {CFO} = \ teksts {Naudas plūsma no operācijām} \\ & \ teksts {IE} = \ teksts {Procentu izdevumi} \\ & \ teksts {CAPEX} = \ teksts {Kapitāla izdevumi} \\ \ beigas {saskaņots} FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX kur: CFO = Naudas plūsma no operācijāmIE = Procentu izdevumiCAPEX = Kapitāla izdevumi
FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWCkur: EBIT = Peļņa pirms procentiem un nodokļiemD = Nolietojums \ sākas {saskaņots} & \ teksts {FCFF} = (\ teksts {EBIT} \ reizes (1) - \ teksts {TR})) - \ teksts {D} - \ teksts {LI} - \ teksts {IWC} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Peļņa pirms procentiem un nodokļi} \\ & \ teksts {D} = \ teksts {nolietojums} \\ \ beigas {izlīdzināts} FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWC kur: EBIT = peļņa pirms procentiem un nodokļiemD = Nolietojums
FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWCkur: EBITDA = Peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas \ sākas {saskaņots} & \ teksts {FCFF} = (\ teksts { EBITDA} reizes (1 - \ teksts {TR})) + (\ teksts {D} \ reizes \ teksts {TR}) - \ teksts {LI} \\ & \ fantoma {\ teksts {FCFF} =} - - teksts {IWC} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ text {EBITDA} = \ text {Peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma} \\ & \ teksts {un amortizācija} \\ \ beigas {saskaņots} FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWC kur: EBITDA = peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas
1:12Izpratne par brīvu naudas plūsmu
Ko par jums stāsta bezmaksas naudas plūsma uzņēmumam?
FCFF atspoguļo ieguldītājiem pieejamo skaidru naudu pēc tam, kad uzņēmums apmaksā visas savas biznesa izmaksas, iegulda apgrozāmajos aktīvos (piemēram, krājumos) un iegulda ilgtermiņa aktīvos (piemēram, aprīkojumā). FCFF iekļauj obligāciju turētājus un akcionārus, apsverot ieguldītājiem atlikusī nauda.
FCFF aprēķins ir labs uzņēmuma darbības un tā darbības atspoguļojums. FCFF ņem vērā visas naudas ieplūdes ieņēmumu veidā, visas naudas aizplūdes parasto izdevumu veidā un visas reinvestētās naudas uzņēmējdarbības izaugsmei. Pēc visu šo operāciju veikšanas atlikusī nauda ir uzņēmuma FCFF.
Brīvā naudas plūsma neapšaubāmi ir vissvarīgākais uzņēmuma akciju vērtības finanšu rādītājs. Krājumu vērtība / cena tiek uzskatīta par uzņēmuma paredzamo nākotnes naudas plūsmu summēšanu. Tomēr krājumiem ne vienmēr tiek noteikta precīza cena. Izpratne par uzņēmuma FCFF ļauj investoriem pārbaudīt, vai akcijas tiek godīgi novērtētas. FCFF atspoguļo arī uzņēmuma spēju maksāt dividendes, veikt akciju atpirkšanu vai atmaksāt parāda turētājus. Ikvienam investoram, kurš vēlas ieguldīt uzņēmuma korporatīvajās obligācijās vai valsts kapitālā, ir jāpārbauda tā FCFF.
Pozitīva FCFF vērtība norāda, ka firmai ir atlikusi nauda pēc izdevumiem. Negatīva vērtība norāda, ka firma nav guvusi pietiekami daudz ieņēmumu, lai segtu savas izmaksas un investīciju aktivitātes. Šajā gadījumā ieguldītājam vajadzētu padziļināti izpētīt, kāpēc tas notiek. Tas var būt noteikta biznesa mērķa rezultāts, piemēram, strauji augošu tehnoloģiju uzņēmumos, kas veic pastāvīgas ārējās investīcijas, vai arī tas varētu būt signāls par finanšu problēmām.
FCFF piemērs
Ja mēs paskatāmies uz Exxon paziņojumu par naudas plūsmu, mēs redzam, ka uzņēmumam bija 8, 519 miljardi USD darbības naudas plūsmas (zemāk, zilā krāsā). Uzņēmums arī ieguldīja līdzekļus jaunā iekārtā un aprīkojumā, iegādājoties aktīvus USD 3, 349 miljardu apjomā (sarkanā krāsā). Pirkums ir CAPEX naudas izdevumi. Tajā pašā laika posmā Exxon samaksāja USD 300 miljonus procentos, kuriem tika piemērota 30% nodokļa likme.
FCFF var aprēķināt, izmantojot šo formulas versiju:
FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX \ sākas {saskaņots} & \ teksts {FCFF} = \ teksts {CFO} + (\ teksts {IE} \ reizes (1 - \ teksts {TR}) ) - \ teksts {CAPEX} \\ \ beigas {saskaņots} FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX
Iepriekšminētajā piemērā FCFF tādējādi tiks aprēķināts šādi:
FCFF = 8 519 miljoni USD + (300 miljoni USD × (1 −30)) - FCFF = 3 349 miljoni USD = 5, 38 miljardi \ sākas {jāsaskaņo} \ teksts {FCFF} = & \ \ 8 519 \ teksts {miljons} + (\ 300 USD \ teksts) {Miljons} reizes (1 - .30)) - \\ \ fantoma {\ teksts {FCFF} =} & \ \ $ 3449 \ teksts {Miljons} \\ = & \ \ $ 5, 38 \ teksts {Billion} \\ \ beigas {saskaņots} FCFF = FCFF == 8 519 miljoni USD + (300 miljoni USD × (1 −30)) - 3 349 miljoni USD 5, 38 miljardi
Naudas plūsmas un FCFF atšķirība
Naudas plūsma ir skaidras naudas un tās ekvivalentu neto summa, kas tiek pārskaitīta uzņēmumam un no tā. Pozitīva naudas plūsma norāda uz to, ka uzņēmuma likvīdi aktīvi palielinās, dodot iespēju norēķināties ar parādiem, atkārtoti ieguldīt savā biznesā, atdot naudu akcionāriem un apmaksāt izdevumus.
Naudas plūsma tiek uzrādīta naudas plūsmas pārskatā, kurā ir trīs sadaļas, kurās sīki aprakstītas darbības. Šīs trīs sadaļas ir pamatdarbības, investīciju un finansēšanas darbību naudas plūsma.
FCFF ir naudas plūsma, ko uzņēmums rada, izmantojot savu darbību, pēc tam, kad ir atņemti visi naudas izdevumi ieguldījumiem pamatlīdzekļos, piemēram, pamatlīdzekļos, kā arī pēc tam, kad ir uzskaitīti nolietojuma izdevumi, nodokļi, apgrozāmie līdzekļi un procenti. Citiem vārdiem sakot, brīva naudas plūsma uzņēmumam ir nauda, kas paliek pāri pēc tam, kad uzņēmums ir samaksājis savus pamatdarbības un kapitāla izdevumus.
FCFF ierobežojumi
Lai arī tas sniedz daudz vērtīgas informācijas, ko investori patiesi novērtē, FCFF nav nekļūdīgs. Viltīgajiem uzņēmumiem joprojām ir rīcības brīvība, ja runa ir par grāmatvedību. Bez normatīva standarta FCFF noteikšanai ieguldītāji bieži vien nav vienisprātis par to, kuras pozīcijas ir un kuras nevajadzētu uzskatīt par kapitāla izdevumiem.
Investoriem tādējādi ir jāseko līdzi uzņēmumiem ar augstu FCFF līmeni, lai noskaidrotu, vai šie uzņēmumi nepilnīgi ziņo par kapitāla izdevumiem un par pētniecību un attīstību. Uzņēmumi var arī īslaicīgi palielināt FCFF, paplašinot maksājumus, pastiprinot maksājumu iekasēšanas politiku un samazinot krājumus. Šīs darbības samazina pašreizējās saistības un izmaiņas apgrozāmajā kapitālā, bet ietekme, visticamāk, būs īslaicīga.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.