Mainīgas likmes piezīme - FRN
Kas ir mainīgās likmes piezīme - FRN?Mainīgas likmes parādzīme (FRN) ir parāda instruments ar mainīgu procentu likmi. FRN procentu likme ir piesaistīta etalonlikmei. Etaloni ietver ASV Valsts kases obligāciju likmi, Federālo rezervju fondu likmi, kas pazīstama kā Fed fondu likme, Londonas starpbanku piedāvāto likmi (LIBOR) vai galveno likmi.
Mainīgas procentu likmes obligācijas vai mainīgās likmes var emitēt finanšu iestādes, valdības un korporācijas ar termiņu no diviem līdz pieciem gadiem.
1:21Mainīgas likmes piezīme
FRN un raža
Mainīgas likmes parādzīmes (FRN) veido nozīmīgu ASV ieguldījumu kategorijas obligāciju tirgus sastāvdaļu. Salīdzinot ar fiksētas procentu likmes parāda instrumentiem, mainīgās likmes ļauj ieguldītājiem gūt labumu no procentu likmju paaugstināšanās, jo mainīgās likmes periodiski pielāgo pašreizējām tirgus likmēm. Peldētājus parasti salīdzina ar īstermiņa likmēm, piemēram, Fed fondu likmi, kas ir likme, ko Federālo rezervju banka nosaka īstermiņa aizņēmumiem starp bankām.
Parasti likme vai ienesīgums, ko maksā ieguldītājam par obligāciju vai ASV Valsts kases produktu, palielinās ar laiku līdz termiņa beigām. Augošā ienesīguma līkne kompensē ieguldītājiem ilgāka termiņa vērtspapīru turēšanu. Citiem vārdiem sakot, obligāciju ar 10 gadu termiņu ienesīgums normālos tirgus apstākļos būtu jāmaksā augstāks nekā obligāciju ar divu mēnešu termiņu ienesīgums.
Rezultātā mainīgās likmes parādzīmes ieguldītājiem parasti maksā zemāku ienesīgumu nekā viņu fiksētās likmes kolēģiem, jo mainīgās procentu likmes tiek salīdzinātas ar īstermiņa likmēm. Ieguldītājs atsakās no daļas ienesīguma, lai nodrošinātu ieguldījumu, kas palielinās, pieaugot tā etalonlikmei. Tomēr, ja īstermiņa etalona likme samazinās, tad arī FRN likme samazinās.
Taustiņu izņemšana
- Mainīgas procentu likmes parāds ir parāda instruments ar mainīgu procentu likmi.
- Mainīgas procentu likmes obligācijas procentu likme ir piesaistīta īstermiņa etalonlikmei.
- Peldētāju etaloni ietver Fed fondu likmi un pamatlikmi.
- FRN ļauj investoriem gūt labumu no procentu likmju paaugstināšanās, jo mainīgā likme periodiski pielāgojas pašreizējām tirgus likmēm.
FRN un procentu likmju risks
Turklāt nav garantijas, ka FRN likme paaugstināsies tikpat strauji kā procentu likmes augošu likmju vidē. Tas viss ir atkarīgs no etalona likmes izpildes. Tā rezultātā FRN obligāciju turētājam joprojām var būt procentu likmju risks, kas nozīmē, ka obligācijas likme sliktāk ietekmē kopējo tirgu.
Tā kā obligācijas likme var pielāgoties tirgus apstākļiem, FRN cenai ir mazāka nepastāvība vai cenu svārstības. Tradicionālās fiksētās likmes obligācijas parasti pārdod, kad likmes paaugstinās, jo esošie obligāciju īpašnieki zaudē zaudējumus, turot produktu ar zemāku likmi.
FRN izvairās no dažām tirgus cenu svārstībām, jo obligāciju īpašniekiem pieaugošās procentu likmes tirgū ir mazāk iespēju izmaksu. Tāpat kā jebkuras obligācijas, FRN ir pakļauti saistību neizpildes riskam, kas rodas, ja uzņēmums vai valdība nevar atmaksāt pamatsummu vai sākotnējo summu, kuru samaksāja ieguldītājs.
Mainīgas likmes maksājumi
Tā kā pludiņiem ir mainīgas likmes, tiem parasti ir neparedzami kupona maksājumi. Kupona maksājums ir obligācijas procentu maksājums. Dažreiz pludiņam var būt vāciņš un grīda, kas ļauj investoram uzzināt maksimālo un minimālo procentu likmi, ko maksā parādzīme.
FRN procentu likme var mainīties tik bieži vai tik bieži, cik emitents izvēlas, no vienas reizes dienā uz vienu reizi gadā. Atiestatīšanas periods, kas ir norādīts obligācijas prospektā, norāda investoram, cik bieži likme tiek koriģēta. Emitents var maksāt procentus katru mēnesi, ceturksni, pusgadu vai gadu.
Izsaucami vai neaicināmi FRN
FRN var emitēt ar pieprasāmo iespēju vai bez tās, kas nozīmē, ka emitentam ir tiesības atgriezt ieguldītāja pamatsummu un pārtraukt veikt procentu maksājumus. Pieprasāmā funkcija ir zināma iepriekš, un tā ļauj emitentam samaksāt obligāciju pirms termiņa.
Pros
Mainīgas procentu likmes ļauj investoriem gūt labumu no pieaugošajām likmēm, jo FRN likme pielāgojas tirgum
Cenas nepastāvība mazāk ietekmē FRN
FRN ir pieejami ASV kasēs un korporatīvajās obligācijās
Mīnusi
FRN joprojām var būt procentu likmju risks, ja tirgus likmes palielinās vairāk nekā procentu likmes atjaunojas
FRN var būt saistību neizpildes risks, ja emitents uzņēmums vai korporācija nevar atmaksāt pamatsummu
Ja tirgus procentu likmes pazeminās, var samazināties arī FRN likmes
Parasti FRN maksā zemāku likmi nekā viņu fiksētās likmes kolēģi
Mainīgas likmes piezīmes reālās pasaules piemērs
ASV Valsts kases departaments mainīgās likmes obligācijas sāka emitēt 2014. gadā. Parādzīmēm ir šādas īpašības un prasības:
- Minimālā pirkuma summa 100 USD
- Divu gadu termiņš vai termiņš
- Termiņā ieguldītājs saņem parādzīmes nominālvērtību
- Apmaksā mainīgas likmes, kas salīdzinātas ar 13 nedēļu valsts kases rēķinu
- Katru ceturksni maksā procentus vai kupona maksājumus
- FRN var turēt līdz termiņa beigām vai pārdot pirms termiņa
- Izdots elektroniski
- Procentu ienākumi tiek aplikti ar federālo ienākuma nodokli