ETF likviditāte: kāpēc tas ir svarīgi

Kopš brīža, kad radās biržā tirgoti fondi (ETF), tie tika plaši uzskatīti par likvīdāku alternatīvu ieguldījumu fondiem. Investori ne tikai varēja iegūt tikpat plašu diversifikāciju, kādu varēja iegūt ar indeksētajiem kopfondiem, bet atšķirībā no kopieguldījumu fondiem, viņiem ir arī iespēja tos tirgot tirgus laikā.

Vēl svarīgāk ir tas, ka institucionālie ieguldītāji tos varēja izmantot, lai ātri ieietu un izietu no pozīcijām, padarot tos par vērtīgu instrumentu situācijās, kad vajadzēja ātri piesaistīt skaidru naudu. Kaut arī individuālajiem ieguldītājiem ir maz līdzekļu, samazinoties likviditātei, institucionālie ieguldītāji, kas izmanto ETF, var izvairīties no dažām likviditātes problēmām, pērkot vai pārdodot radīšanas vienības, kas ir pamatā esošo akciju grozi, kas veido katru ETF.

Zemāks likviditātes līmenis rada lielākas cenu starpības, lielākas neatbilstības starp neto aktīvu vērtību un pamatā esošo vērtspapīru vērtību un samazinātu spēju veikt rentablu tirdzniecību. Apskatīsim, kuri ETF nodrošina vislielāko likviditāti un tādējādi vislielākās iespējas gūt peļņu.

Faktori, kas ietekmē ETF likviditāti

Joprojām ir taisnība, ka ETF ir lielāka likviditāte nekā kopfondiem. ETF likviditātes pakāpe ir atkarīga no primāro un sekundāro faktoru kombinācijas.

Galvenie faktori ir:

• ETF sastāvs
• Tirdzniecības apjoms atsevišķiem vērtspapīriem, kas veido ETF

Sekundārie faktori ir:

• Pats ETF tirdzniecības apjoms
• Investīciju vide

Apskatīsim katru no šiem sīkāk.

Primārais faktors: ETF sastāvs

ETF var ieguldīt vairākās aktīvu klasēs, ieskaitot nekustamo īpašumu, fiksētu ienākumu, akcijas, preces un fjūčerus. Akciju visumā vairums ETF atkārto konkrētus indeksus, piemēram, liela apjoma, vidēja kapitāla, maza kapitāla, izaugsmes vai vērtības indeksus. Ir arī ETF, kas koncentrējas uz konkrētām tirgus nozarēm, piemēram, tehnoloģijām, kā arī uz noteiktām valstīm vai reģioniem.

Parasti ETF, kas iegulda lielkapitāla uzņēmumos, kuru iekšējā tirgū tiek tirgoti, ir likvīdākie. Konkrēti, vairāki vērtspapīru raksturlielumi, kas veido ETF, ietekmēs arī tā likviditāti. Visizcilākie ir paskaidroti zemāk.

Aktīvu klase - ETF, kas iegulda mazāk likvīdos vērtspapīros, piemēram, nekustamajā īpašumā, ir mazāk likvīdi nekā tie, kas iegulda vairāk likvīdos aktīvos, piemēram, akcijās vai fiksētā ienākumā.

Tirgus kapitalizācija - tirgus kapitalizācija mēra vērtspapīra vērtību un tiek definēta kā publiskā apgrozībā esoša uzņēmuma apgrozībā esošo akciju skaits, kas reizināts ar tirgus cenu par akciju. Pēc noklusējuma vispazīstamākie publiskajā apgrozībā esošie uzņēmumi bieži ir liela apjoma akcijas, kas pēc definīcijas ir visvērtīgākie no publiski tirgotajiem akcijām. ETF, kas iegulda akcijās, parasti ir likvīdi, ja vērtspapīri ir labi pazīstami un plaši tirgojami. Tā kā šie krājumi ir plaši pazīstami, tie parasti tiek turēti ieguldītāju portfeļos, un tiem ir liels tirdzniecības apjoms, kas arī palielina to likviditāti. Un otrādi, mazo un vidējo kapitālu uzņēmumu akcijām nav tik liels pieprasījums un tie nav tik plaši glabāti ieguldījumu portfeļos; tāpēc šo akciju tirdzniecības apjoms un likviditāte ir zemāka.

Pakārtoto vērtspapīru riska profils - jo mazāks risks ir aktīvam, jo ​​likvīds tas būs. Piemēram:

• Lielkapitāla akcijas tiek uzskatītas par mazāk riskantām nekā mazo un vidējo kapitālu akcijas.
• Attīstīto valstu uzņēmumu vērtspapīri tiek uzskatīti par mazāk riskantiem nekā jaunattīstības valstu vērtspapīri.
• ETF, kas iegulda plašos tirgus indeksos, ir mazāk riskanti nekā tie, kas koncentrējas uz noteiktām nozarēm.
• Fiksēta ienākuma pasaulē ETF, kas iegulda investīciju līmeņa korporatīvajās obligācijās un valsts kases obligācijās, ir mazāk riskanti nekā tie, kas iegulda zemākas kvalitātes obligācijās.

Tā rezultātā ETF, kas iegulda lielkapitāla akcijās, attīstītās valstīs, plaša tirgus indeksos un investīciju līmeņa obligācijās, būs likvīdi nekā tie, kas iegulda riskantākos kolēģos.

Ja ETF vērtspapīriem ir domicils - vietējie vērtspapīri ir likvīdi nekā ārvalstu vērtspapīri vairāku iemeslu dēļ:

• Ārvalstu vērtspapīru tirdzniecība dažādās laika zonās.
• Ārvalstu biržām, tāpat kā valstīm, kurās tās atrodas, ir atšķirīgi tirdzniecības likumi un noteikumi, kas ietekmē likviditāti.
• Tā kā lielākā daļa ārvalstu akciju pieder, izmantojot Amerikas depozitārija kvītis (ADR), kas ir vērtspapīri, kas iegulda ārvalstu uzņēmumu vērtspapīros, nevis pašos ārvalstu vērtspapīros, ETF, kas iegulda ADR, likviditāte ir zemāka nekā ETF, kas to neveic. t.

Apmaiņas apjoms, kurā arī ETF tirdzniecībā esošie vērtspapīri mainās. Vērtspapīri, kas tirgo lielās, labi pazīstamās biržās, ir likvīdi nekā tie, kas tirgo mazākās biržās, tāpēc arī ETF, kas iegulda šajos vērtspapīros, ir likvīdi, nekā tie, kuri to nedara.

Primārais faktors: ETF akciju tirdzniecības apjoms

Tā kā tirgus cena ietekmē akciju likviditāti, tāpat ietekmē tirdzniecības apjomu. Tirdzniecības apjoms rodas tiešā piedāvājuma un pieprasījuma rezultātā. Finanšu pasaulē zemāka riska vērtspapīri tiek tirgoti brīvāk, un tāpēc tiem ir lielāks tirdzniecības apjoms un likviditāte. Jo aktīvāk tiek tirgots konkrēts vērtspapīrs, jo likvīds tas ir; tāpēc ETF, kas iegulda aktīvi tirgojamos vērtspapīros, būs likvīdi nekā tie, kas to neveic.

Indivīdus, kuri iegulda ETF ar mazāk aktīvi tirgotiem vērtspapīriem, ietekmēs lielāka piedāvājuma un pieprasījuma starpība, savukārt institucionālie investori var izvēlēties tirdzniecību, izmantojot radīšanas vienības, lai samazinātu likviditātes problēmas.

Sekundārais faktors: paša ETF tirdzniecības apjoms

ETF tirdzniecības apjomam ir arī minimāla ietekme uz tā likviditāti. Piemēram, ETF, kas iegulda S&P 500 akcijās, bieži tiek tirgoti, kas rada nedaudz lielāku likviditāti.

Sekundārais faktors: investīciju vide

Tā kā tirdzniecības darbība tieši atspoguļo finanšu vērtspapīru piedāvājumu un pieprasījumu, tirdzniecības vide ietekmēs arī likviditāti. Piemēram, ja tiek pieprasīta konkrēta tirgus nozare, tiks meklēti ETF, kas iegulda šajā nozarē, izraisot īslaicīgas likviditātes problēmas. Tā kā uzņēmumiem, kas emitē ETF, ir iespēja diezgan ātri izveidot papildu ETF akcijas, šīs likviditātes emisijas parasti ir īstermiņa.

Grunts līnija

Tāpat kā jebkura finanšu nodrošinājuma gadījumā, ne visiem ETF ir vienāds likviditātes līmenis. ETF likviditāti ietekmē turētie vērtspapīri, turēto vērtspapīru tirdzniecības apjoms, paša ETF tirdzniecības apjoms un, visbeidzot, ieguldījumu vide. Apzinoties, kā šie faktori ietekmē ETF likviditāti un tādējādi arī tā rentabilitāti, tiks uzlaboti rezultāti, kas kļūst īpaši svarīgi vidēs, kur ir svarīgs katrs bāzes punkts.