Peļņas prognozes: pamatsumma

Ikviens, kurš lasīs finanšu presi vai skatīsies televīzijā CNBC, būs dzirdējis terminu "pārspēt ielu", kas patiesībā nozīmē tikai pārspēt Volstrītas ieņēmumu prognozes. Volstrītas analītiķu konsensa ieņēmumu aprēķinus tirgus izmanto, lai novērtētu akciju veiktspēju. Šeit mēs piedāvājam īsu pārskatu par konsensa ieņēmumiem un to nozīmi investoriem.

Kāda ir nopelnītā vienprātība?

Konsensa ieņēmumu aprēķini nebūt nav pilnīgi, taču tos vēro daudzi investori, un tiem ir būtiska loma, novērtējot atbilstošo krājuma novērtējumu. Investori mēra akciju ienesīgumu, pamatojoties uz uzņēmuma ienākumu līmeni. Lai veiktu pareizu novērtējumu, investori vēlas iegūt precīzu aprēķinu par šī gada un nākamā gada peļņu uz vienu akciju (EPS), kā arī skaidri saprast, cik daudz uzņēmums nopelnīs vēl tālāk.

Tāpēc lielo brokeru firmu - Volstrītas pārdošanas puses un citu investīciju kopienu - pakalpojumu ietvaros klientiem lielie brokeru uzņēmumi nodarbina akciju analītiķu leģionus, lai publicētu prognožu pārskatus par uzņēmumu ienākumiem nākamajos gados.

Vienprātīgas prognozes skaitlis parasti ir vidējais vai vidējais rādītājs no visām individuālo analītiķu prognozēm, kas seko konkrētam krājumam. Tātad, kad jūs dzirdat, ka uzņēmumam šogad ir paredzēts nopelnīt USD 1, 50 par akciju, šis skaitlis varētu būt vidēji 30 dažādas prognozes. No otras puses, ja tas ir mazāks uzņēmums, aprēķins varētu būt tikai vienas vai divu prognožu vidējais rādītājs.

Daži uzņēmumi, piemēram, Thomson Reuters un Zacks Investment Research, apkopo aprēķinus un aprēķina vidējo vai konsensu. Vienprātības numurus var atrast arī vairākās finanšu vietnēs, tostarp Yahoo! Finanses un MSN MoneyCentral. Dažas no šīm vietnēm parāda arī to, kā aprēķini tiek koriģēti uz augšu vai uz leju.

Ceturkšņa ieņēmumu konsensa aprēķini tiek publicēti par pašreizējo ceturksni, nākamo ceturksni un tā tālāk apmēram astoņus ceturkšņus. Dažos gadījumos prognozes ir pieejamas pēc dažiem pirmajiem ceturkšņiem. Prognozes tiek apkopotas arī par pašreizējo un nākamajiem 12 mēnešu periodiem.

Tiklīdz tiek publiskoti faktiskie iepriekšējā gada rezultāti, tiek ziņots par konsensa prognozi kārtējam gadam. Tā kā faktiskie skaitļi ir pieejami, analītiķi parasti pārskata savas prognozes tajā ceturksnī vai gadā, kuru viņi prognozē.

Pat vismodernākie investori, ieskaitot kopfondu un pensiju fondu pārvaldniekus, ļoti paļaujas uz vienprātības aplēsēm. Lielākajai daļai no viņiem nav resursu, lai detalizēti izsekotu tūkstošiem publiski kotētu uzņēmumu vai pat saglabātu daļiņu no tiem. (Plašāku ieskatu skatiet sadaļā Viss, kas jums jāzina par ienākumiem .)

Kāpēc jākoncentrējas uz ienākumiem?

Daudzi investori, pieņemot lēmumus par ieguldījumiem, paļaujas uz peļņas rādītājiem. Krājumi tiek novērtēti pēc to spējām palielināt ieņēmumus, kā arī izpildīt vai pārspēt analītiķu vienprātības aplēses.

Peļņas pamatmērķis ir peļņa uz vienu akciju. Šo rādītāju aprēķina kā uzņēmuma tīrās peļņas vai tīros ienākumus, kas atrodami tās peļņas vai zaudējumu aprēķinā, atskaitot dividendes par vēlamajiem akcijām, dalot ar apgrozībā esošo akciju skaitu. Piemēram, ja uzņēmums (kuram nav vēlamo akciju) trešajā ceturksnī gūst neto ienākumus 12 miljonu ASV dolāru apjomā un tam ir astoņi miljoni akciju, tad EPS būtu USD 1, 50 (12 miljoni / 8 miljoni).

Tātad, kāpēc investīciju kopiena koncentrējas uz ieņēmumiem, nevis citiem rādītājiem, piemēram, pārdošanu vai naudas plūsmu? Jebkurš finanšu profesors jums pateiks, ka vienīgais pareizais veids, kā novērtēt akciju, ir paredzēt uzņēmuma ilgtermiņa bezmaksas naudas plūsmas, diskontēt šīs brīvās naudas plūsmas līdz mūsdienām un dalīt ar akciju skaitu. Bet to ir daudz vieglāk pateikt nekā izdarīt, tāpēc investori bieži saīsina procesu, izmantojot grāmatvedības ieņēmumus kā "pietiekami labu" brīvas naudas plūsmas aizstājēju. Ieņēmumi no grāmatvedības uzskaites noteikti ir daudz labāki brīvas naudas plūsmas rādītāji nekā pārdošanas apjomi. Turklāt grāmatvedības ieņēmumi ir diezgan precīzi definēti, un valsts uzņēmumu ienākumu pārskatos pirms to izdošanas jāveic stingras grāmatvedības revīzijas. Rezultātā investīciju kopiena uzskata ieņēmumus par diezgan uzticamu, nemaz nerunājot par ērtu, mērauklu. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet sadaļu: Reālu ienākumu iegūšana .)

Kāds ir analītiķu prognožu pamats?

Peļņas prognozes ir balstītas uz analītiķu cerībām uz uzņēmuma izaugsmi un rentabilitāti. Lai prognozētu ieņēmumus, vairums analītiķu izveido finanšu modeļus, kas paredz paredzamos ieņēmumus un izmaksas.

Daudzi analītiķi iekļaus lejupvērstus faktorus, piemēram, ekonomiskās izaugsmes tempus, valūtas un citus makroekonomiskos faktorus, kas ietekmē korporatīvo izaugsmi. Viņi izmanto tirgus pētījumu pārskatus, lai iegūtu priekšstatu par pamatā esošajām izaugsmes tendencēm. Lai saprastu atsevišķu uzņēmumu dinamiku, uz kuriem tie attiecas, patiešām labi analītiķi runās ar klientiem, piegādātājiem un konkurentiem. Paši uzņēmumi piedāvā norādījumus par ienākumiem, kurus analītiķi iestrādā modeļos. (Lai iegūtu papildinformāciju, lasiet: Makroekonomiskā analīze .)

Lai prognozētu ieņēmumus, analītiķi novērtē pārdošanas apjoma pieaugumu un novērtē cenas, ko uzņēmumi var iekasēt par produktiem. Izmaksu aspektā analītiķi aplūko paredzamās izmaiņas biznesa vadības izmaksās. Izmaksas ietver algas, ražošanā izmantotos materiālus, mārketinga un pārdošanas izmaksas, aizdevumu procentus utt.

Analītiķu prognozes ir kritiskas, jo tās veicina ieguldītāju vērtēšanas modeļus. Institucionālie investori, kuri var pārvietot tirgus sakarā ar pārvaldīto aktīvu apjomu, dažādā mērā seko analītiķiem lielajos brokeru namos.

Kādas ir sekas ieguldītājiem?

Konsensa aprēķini ir tik jaudīgi, ka pat nelielas novirzes var nosūtīt krājumu lielāku vai zemāku. Ja uzņēmums pārsniedz savus vienprātības aprēķinus, tas parasti tiek atlīdzināts ar akciju cenas pieaugumu. Ja uzņēmumam trūkst vienprātības numuru vai arī dažreiz, ja tas attaisno tikai cerības, tā akciju cena var tikt ietekmēta.

Tā kā tik daudz investoru novēro vienprātības skaitļus, atšķirība starp faktiskajiem un konsensa ieņēmumiem, iespējams, ir vissvarīgākais faktors, kas ietekmē akciju cenu attīstību īstermiņā. Tam vajadzētu būt kā nelielam pārsteigumam ikvienam, kam piederēja akcijas, kuras “pietrūka vienprātības” par pāris pensiem par akciju un kā rezultātā vērtība samazinājās.

Labākai vai sliktākai situācijai ieguldījumu kopiena paļaujas uz ieņēmumiem kā galveno rādītāju. Krājumus vērtē ne tikai pēc spējām palielināt ieņēmumus ceturksnī, salīdzinot ar ceturksni, bet arī pēc tā, vai tie spēj sasniegt vai pārspēt vienotu ieņēmumu aprēķinu. Patīk vai nē, ieguldītājiem ir jāseko līdzi vienprātības skaitļiem, lai saglabātu cilnes par to, kā krājumi varētu darboties. (Papildinformāciju skatiet sadaļā Kā novērtēt krājumu veiktspēju .)