Divkāršās klases krājumi
Divkategorijas akcijas ir viena veida dažādu veidu akciju emisija. Divkāršās klases akciju struktūra var sastāvēt, piemēram, no A un B klases akcijām. Akcijas var atšķirties, pamatojoties uz atšķirīgām balsstiesībām un dividenžu maksājumiem.
Ja parasti tiek emitētas vairākas akciju kategorijas: viena akciju kategorija tiek piedāvāta plašai sabiedrībai, bet otra - uzņēmuma dibinātājiem, vadītājiem un ģimenei. Plašai sabiedrībai piedāvātajai klasei ir ierobežotas balsstiesības vai tās nav vispār, savukārt dibinātājiem un vadītājiem pieejamai klasei ir vairāk balsstiesību un tā bieži nodrošina kontrolpaketi uzņēmumā.
Izpratne par divu klašu krājumiem
Plaši pazīstamiem uzņēmumiem, piemēram, Ford un Vorena Bafeta Berkshire Hathaway, ir divkāršas klases akciju struktūras, kas nodrošina dibinātājiem, vadītājiem un ģimenei iespēju kontrolēt balsu vairākumu ar salīdzinoši nelielu procentuālo daļu no kopējā kapitāla. Divkāršās klases struktūra, piemēram, Ford, Ford saimei ļauj kontrolēt 40% no balsstiesībām, tai pat laikā piederot tikai aptuveni 4% no uzņēmuma kopējā kapitāla. Galējais piemērs ir Echostar Communications izpilddirektoram Čārlijam Ergenam piederošie 5% uzņēmuma akciju, tomēr 90% balsu kontrolē ar savām spēcīgajām A klases akcijām.
Kaut arī pēdējā laikā tās ir kļuvušas populāras, div klašu struktūras jau kādu laiku pastāv dažādās formās. Ņujorkas Fondu birža (NYSE) 1926. gadā aizliedza divklases būves pēc sašutuma par autobūves uzņēmuma Dodge Brothers publisko piedāvājumu, kas sastāvēja no akcijām, kas bez balsstiesībām tika nodotas sabiedrībai. Bet apmaiņa atjaunoja praksi 1980. gados, pateicoties konkurencei no citām apmaiņām. Kad akcijas tiek kotētas, uzņēmumi nevar atsaukt nevienu no jaunajai šķirai piešķirtajām balsstiesībām vai emitēt neviena veida akcijas ar augstākām balsstiesībām.
Pēdējā laikā to uzņēmumu skaits, kas izvēlas divklasīgu struktūru, kotēšanas laikā ir palielinājies. Jo īpaši tehnoloģiju jaunizveidoti uzņēmumi, kas iekļauti publiskajā tirgū, izmanto šo stratēģiju, lai saglabātu kontroli pār savu tērpu. Alfabet Inc. priekšgājējs Google ir visslavenākais šīs tendences piemērs. Daudzi bija neapmierināti ar Google IPO, kad pašreizējais interneta gigants, kas lepojās ar tirgus kapitalizāciju starp trīsdesmit labākajiem pasaulē, emitēja otrās B klases akcijas dibinātājiem ar desmit reizes lielāku balsu daudzumu kā parastās A klases akcijas, kas tika pārdotas sabiedrībai.
Vairāki akciju indeksi ir pārtraukuši iekļaut indeksos uzņēmumus ar divklasīgu struktūru. Šīs tendences piemēri ir S&P 500 un FTSE Russell. Fondu biržas Āzijā ir mainījušās, lai izmantotu priekšrocības un atvieglotu noteikumus par uzņēmumu iekļaušanu biržas sarakstā. Honkongas birža, kas tagad ir sākusi atļaut divējādas klases strukturētus akcijas, un Singapūras birža ir piemēri Āzijas biržām, kas konkurē ar saviem Rietumu partneriem uzņēmumiem ar šādu akciju struktūru.
Taustiņu izņemšana
- Divklases struktūras attiecas uz uzņēmumiem vai akcijām ar divām vai vairākām akciju kategorijām ar atšķirīgām balsstiesībām katrā kategorijā.
- Tehnoloģiju uzņēmumiem šī struktūra ir īpaši patīk, jo tā ļauj jaunizveidotiem uzņēmumiem piekļūt publiskajam kapitālam, nezaudējot kontroli.
- Divkāršās klases struktūras ir pretrunīgas, jo tās neļauj publiskajiem akcionāriem izteikties par uzņēmuma vadību un risku izkliedē nevienmērīgi.
Pretrunas par divkāršās klases akciju struktūru
Divkāršās klases krājumu struktūras ir pretrunīgas. Viņu atbalstītāji apgalvo, ka struktūra dod iespēju dibinātājiem demonstrēt spēcīgu vadību un ilgtermiņa interešu ievērošanu tuvākā laika finanšu rezultātos. Tas arī palīdz dibinātājiem saglabāt kontroli pār uzņēmumu, jo no iespējamām pārņemšanām var izvairīties, izmantojot savas vairākuma balsstiesīgās akcijas. No otras puses, oponenti apgalvo, ka struktūra ļauj nelielai priviliģēto akcionāru grupai saglabāt kontroli, bet citiem akcionāriem (ar mazāku balsstiesību). ) nodrošina lielāko kapitāla daļu. Faktiski pastāv nevienmērīga riska sadale. Dibinātājs var piekļūt kapitālam no publiskiem tirgiem ar minimālu ekonomisko risku. Akcionāri uzņemas lielāko daļu ar stratēģiju saistītā riska. Akadēmiskie pētījumi ir pierādījuši, ka spēcīgas akciju kategorijas iekšējām personām faktiski var kavēt ilgtermiņa pārsniegšanu. Trešā investoru kategorija ir ierosinājusi vidēju ceļu. Pēc viņu domām, divklases struktūras ietekmi var ierobežot, ierobežojot šādām struktūrām termiņu un ļaujot akcionāriem laika gaitā uzkrāt balsstiesības.
Divklases struktūru piemēri
Kā minēts iepriekš, Alfabēta meitasuzņēmums Google ir slavenākais piemērs uzņēmumam ar divklasīgu struktūru. Kad birža tika kotēta 2004. gadā, meklēšanas gigants savā piedāvājumā atklāja trīs akciju kategorijas. A klases akcijas tika rezervētas regulāriem ieguldītājiem, un tām bija viena balss par akciju. B klases akcijas tika rezervētas dibinātājiem un vadītājiem, un tām bija 10 reizes vairāk balsu nekā citām klasēm. Visbeidzot, C klases akcijas bija paredzētas darbiniekiem un A klases akcijas, un tām nebija balsstiesību. Citi uzņēmumu piemēri ar divklasīgu struktūru ir Facebook, Zynga, Groupon un Alibaba.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.