Kvantitatīvo ieguldījumu stratēģiju izmantošana

Kvantitatīvās ieguldījumu stratēģijas ir izveidojušās par sarežģītiem instrumentiem, parādoties moderniem datoriem, taču šo stratēģiju saknes meklējamas 80 gadu laikā. Parasti tos vada augsti izglītotas komandas un izmanto patentētus modeļus, lai palielinātu viņu spēju pārspēt tirgu. Ir pat plaši pieejamas programmas, kuras var vienkārši izmantot tiem, kas vēlas vienkāršību. Kvantitatīvie modeļi vienmēr darbojas labi, ja tos atkal testē, taču to faktiskais pielietojums un panākumu līmenis ir diskutabls. Kaut arī šķiet, ka tie darbojas labi buļļu tirgos, kad tirgi nonāk tīklā, kvantitatīvās stratēģijas ir pakļautas tādiem pašiem riskiem kā jebkura cita stratēģija.

Vēsture

Viens no finansēm piemērotās kvantitatīvās teorijas pētījuma dibinātājiem bija Roberts Mertons. Jūs varat tikai iedomāties, cik grūts un laikietilpīgs process bija pirms datoru lietošanas. Arī citas finanšu teorijas attīstījās no dažiem pirmajiem kvantitatīvajiem pētījumiem, ieskaitot portfeļa diversifikācijas pamatu, kas balstīts uz mūsdienu portfeļa teoriju. Gan kvantitatīvo finanšu, gan aprēķinu izmantošana noveda pie daudziem citiem vispārpieņemtiem instrumentiem, ieskaitot vienu no slavenākajiem, Black-Scholes opcijas cenu noteikšanas formulu, kas ne tikai palīdz investoriem noteikt cenu iespējas un izstrādāt stratēģijas, bet arī palīdz uzturēt tirgus kontrolē ar likviditāti. .

Tieši piemērojot portfeļa pārvaldībai, mērķis ir tāds pats kā jebkurai citai ieguldījumu stratēģijai: radīt pievienoto vērtību, alfa vai pārmērīgu atdevi. Kā sauc izstrādātājus, kvanti sastāda sarežģītus matemātiskos modeļus, lai noteiktu investīciju iespējas. Tur ir tik daudz modeļu, cik quantu, kuri tos izstrādā, un visi apgalvo, ka ir vislabākie. Viens no kvotu investīciju stratēģijas vislabāk pārdotajiem punktiem ir tas, ka modeli un galu galā datoru pieņem faktisko pirkšanas / pārdošanas lēmumu, nevis cilvēku. Tas parasti novērš jebkādu emocionālu reakciju, ko persona var piedzīvot, pērkot vai pārdodot ieguldījumus.

Investīciju kopienā tagad tiek pieņemtas kvantitatīvas stratēģijas, kuras pārvalda kopfondi, riska ieguldījumu fondi un institucionālie investori. Parasti tos sauc ar alfa ģeneratoriem vai alfa ģēniem.

Ko dara kvantitatīvais analītiķis?

Aiz priekškara

Tāpat kā filmā “Oza burvis”, kāds ir aiz priekškara, kurš virza procesu. Tāpat kā ar jebkuru modeli, tas ir tikai tik labi, cik cilvēks, kurš izstrādā programmu. Lai gan nav īpašu prasību kļūt par kvantiem, vairums firmu, kas darbojas ar kvantitātes modeļiem, apvieno investīciju analītiķu, statistiķu un programmētāju prasmes, kuri kodē procesu datoros. Sakarā ar matemātisko un statistisko modeļu sarežģīto raksturu ir ierasts redzēt tādus akreditācijas dokumentus kā maģistra grādi un doktora grādi finansēs, ekonomikā, matemātikā un inženierzinātnēs.

Vēsturiski šie komandas locekļi strādāja aizmugures birojos, bet, tā kā kvantu modeļi kļuva arvien izplatītāki, viņi pārcēlās uz priekšējo biroju.

Daudzu stratēģiju priekšrocības

Lai gan kopējais panākumu līmenis ir diskutabls, iemesls, kāpēc dažas kvantitatīvās stratēģijas darbojas, ir tas, ka to pamatā ir disciplīna. Ja modelis ir pareizs, disciplīna saglabā stratēģiju darbā ar zibens ātruma datoriem, lai izmantotu tirgus neefektivitāti, pamatojoties uz kvantitatīvajiem datiem. Paši modeļi var balstīties uz tik mazām attiecībām kā P / E, parāda un pašu kapitāla un ienākumu pieaugumu vai arī izmantot tūkstošiem izejvielu, kas strādā vienlaikus.

Veiksmīgas stratēģijas var izmantot tendences to agrīnajā stadijā, jo datori pastāvīgi palaiž scenārijus, lai atrastu neefektivitāti, pirms citi to dara. Modeļi spēj vienlaikus analizēt lielu ieguldījumu grupu, kur tradicionālais analītiķis var aplūkot tikai dažus vienlaikus. Skrīninga process var novērtēt visumu pēc pakāpes, piemēram, 1-5 vai AF, atkarībā no modeļa. Tas patieso tirdzniecības procesu padara ļoti vienkāršu, ieguldot ieguldījumos ar augstu novērtējumu un pārdodot zemu reitingu.

Daudzie modeļi atver arī dažādu stratēģiju variantus, piemēram, garu, īsu un garu / īsu. Veiksmīgi kvotu fondi uzmanīgi uzrauga risku kontroli, ņemot vērā to modeļus. Lielākā daļa stratēģiju sākas ar visumu vai etalonu, un savos modeļos izmanto nozares un nozares svērumu. Tas ļauj fondiem zināmā mērā kontrolēt diversifikāciju, neapdraudot pašu modeli. Kvantitatīvie fondi parasti darbojas ar zemākām izmaksām, jo ​​tiem nav nepieciešams tik daudz tradicionālo analītiķu un portfeļu pārvaldītāju, lai tos pārvaldītu.

Daudzu stratēģiju trūkumi

Ir iemesli, kāpēc tik daudzi investori pilnībā nepieņem jēdzienu ļaut melnajai kastei vadīt savus ieguldījumus. Par visiem veiksmīgajiem kvotu fondiem, kas tur ir, tāpat kā daudziem šķiet, ka tie ir neveiksmīgi. Diemžēl kvantu reputācijai, kad viņi cieš neveiksmi, viņi piedzīvo lielu laiku.

Ilgtermiņa kapitāla pārvaldīšana bija viens no slavenākajiem kvotu riska ieguldījumu fondiem, jo ​​to pārvaldīja daži no viscienītākajiem akadēmiskajiem vadītājiem un divi Nobela piemiņas balvas ieguvēji ekonomisti Mirons S. Šoles un Roberts C. Mertons. Deviņdesmitajos gados viņu komanda guva peļņu virs vidējā līmeņa un piesaistīja kapitālu no visiem ieguldītājiem. Viņi bija slaveni ar to, ka ne tikai izmantoja neefektivitāti, bet arī izmantoja vieglu piekļuvi kapitālam, lai izveidotu milzīgas piesaistītas likmes tirgus virzienos.

Viņu stratēģijas disciplinētais raksturs faktiski radīja vājumu, kas noveda pie viņu sabrukuma. Ilgtermiņa kapitāla pārvaldība tika likvidēta un likvidēta 2000. gada sākumā. Tās modeļi neietvēra iespēju, ka Krievijas valdība varētu nokārtot daļu no saviem parādiem. Šis viens notikums izraisīja notikumus, un ķēdes reakcija, ko palielināja sviras, radīja postījumus. LTCM bija tik ļoti iesaistīts citās ieguldījumu operācijās, ka tā sabrukums ietekmēja pasaules tirgus, izraisot dramatiskus notikumus.

Ilgtermiņā palīdzēja federālās rezerves, un citas bankas un ieguldījumu fondi atbalstīja LTCM, lai novērstu turpmāku kaitējumu. Tas ir viens no iemesliem, kāpēc kvotu fondi var izgāzties, jo to pamatā ir vēsturiski notikumi, kas, iespējams, neietver nākotnes notikumus.

Kaut arī spēcīga kvantistu komanda pastāvīgi pievienos modeļiem jaunus aspektus, lai prognozētu nākotnes notikumus, nav iespējams katru reizi paredzēt nākotni. Liela apjoma fondi var arī satriekties, ja ekonomika un tirgi svārstās vairāk nekā vidēji. Pirkt un pārdot signāli var ienākt tik ātri, ka liels apgrozījums var radīt lielas komisijas maksas un ar nodokli apliekamus pasākumus. Kvantitatīvie fondi var radīt briesmas arī tad, ja tos tirgo kā nedrošus vai balstoties uz īsām stratēģijām. Paredzēt lejupslīdi, izmantot atvasinājumus un apvienot sviras var būt bīstami. Viens nepareizs pagrieziens var izraisīt apslāpēšanu, kas bieži vien rada ziņas.

Grunts līnija

Kvantitatīvās ieguldījumu stratēģijas ir attīstījušās no back-office melnajām kastēm līdz vispārējiem ieguldījumu instrumentiem. Tie ir izstrādāti, lai izmantotu labākos prātus biznesā un ātrākos datorus, lai gan izmantotu neefektivitāti, gan izmantotu piesaistītos līdzekļus, lai veiktu derības tirgū. Tie var būt ļoti veiksmīgi, ja modeļos ir iekļautas visas pareizās izejvielas un tie ir pietiekami veikli, lai prognozētu nenormālus tirgus notikumus. No otras puses, lai gan kvantitatīvie fondi tiek stingri pārbaudīti, līdz tie darbojas, viņu vājā vieta ir tā, ka panākumu gūšanai viņi izmanto pagātnes datus. Lai gan kvantiskā stila ieguldījumiem ir sava vieta tirgū, ir svarīgi apzināties to trūkumus un riskus. Lai nodrošinātu konsekvenci ar diversifikācijas stratēģijām, ir laba ideja kvantitātes stratēģijas uzskatīt par investīciju stilu un apvienot to ar tradicionālajām stratēģijām, lai panāktu pienācīgu diversifikāciju.