Dolāra ilgums
Dolāra ilgums mēra dolāra izmaiņas obligācijas vērtībā līdz tirgus procentu likmes izmaiņām. Profesionālie obligāciju fondu pārvaldnieki dolāra ilgumu izmanto kā veidu, kā tuvināt portfeļa procentu likmju risku. Dolāra ilgums ir viens no vairākiem dažādiem obligāciju ilguma mērījumiem.
Tā kā ilgums mēra obligāciju cenas jutīgumu pret procentu likmju izmaiņām, dolāra ilgums cenšas šīm izmaiņām piešķirt faktisko dolāra summu.
Taustiņu izņemšana
- Obligāciju fondu pārvaldnieki dolāra ilgumu izmanto, lai novērtētu portfeļa procentu likmju risku, un salīdzina obligācijas vērtības izmaiņas ar tirgus procentu likmēm.
- Dolāra ilguma aprēķinus var izmantot arī citu fiksēta ienākuma produktu riska aprēķināšanai, piemēram, nestandartizētiem nākotnes līgumiem, nominālām likmēm, nulles kupona obligācijām utt.
- Dolāra termiņam ir divi ierobežojumi: tas var izraisīt tuvinājumu un tiek pieņemts, ka obligācijām ir fiksētas likmes ar fiksētiem intervāla maksājumiem.
Dolāra ilguma pamati
Dolāra ilgums ir balstīts uz lineāru tuvinājumu tam, kā mainīsies obligācijas vērtība, reaģējot uz procentu likmju izmaiņām. Faktiskā saistība starp obligācijas vērtību un procentu likmēm nav lineāra. Tāpēc dolāra ilgums ir nepilnīgs procentu likmju jutīguma rādītājs, un tas sniegs precīzu aprēķinu tikai nelielām procentu likmju izmaiņām.
Matemātiski dolāra ilgums mēra obligāciju portfeļa vērtības izmaiņas par katrām 100 procentu punktu izmaiņām procentu likmēs. Dolāra ilgumu bieži dēvē par DV01 (dolāra vērtība uz 01). Atcerieties, ka 0, 01 ir 1 procents, kas ir 100 bāzes punkti. Lai aprēķinātu obligācijas dolāra ilgumu, jums jāzina tās ilgums, pašreizējā procentu likme un procentu likmju izmaiņas.
Dolāra ilgums = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Lai gan dolāra ilgums attiecas uz individuālu obligācijas cenu, portfeļa vidējā svērtā obligāciju dolāra ilguma summa ir portfeļa dolāra ilgums. Dolāra ilgumu var piemērot citiem fiksēta ienākuma produktiem, piemēram, nestandartizētiem nākotnes līgumiem, nominālvērtībām, nulles kupona obligācijām un daudzām citām.
Ierobežojumi
Dolāra ilgumam ir savi ierobežojumi. Pirmkārt, tā kā tā ir negatīva slīpa lineāra līnija un ja pieņem, ka ienesīguma līkne virzās paralēli, rezultāts ir tikai aptuvens. Tomēr, ja jums ir liels obligāciju portfelis, tuvināšana kļūst mazāk ierobežojoša. Vēl viens ierobežojums ir tāds, ka dolāra ilguma aprēķināšanā tiek pieņemts, ka obligācijai ir fiksētas likmes ar fiksētiem intervāla maksājumiem. Tomēr obligāciju procentu likmes atšķiras atkarībā no tirgus apstākļiem, kā arī sintētisko instrumentu ieviešanas.
Salīdzinājumi
Dolāra ilgums atšķiras no Makaulaja ilguma un modificētā ilguma ar to, ka modificētais ilgums ir ienesīguma izmaiņu cenu jutības mērs, kas nozīmē, ka tas ir labs svārstīguma mērs, un Makaulaja ilgums jutīguma novērtēšanai izmanto kupona likmi un lielumu plus ienesīgumu līdz termiņa beigām. par obligāciju.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.