Kredīta starpība
Kredīta starpība ir ienesīguma starpība starp ASV Valsts kases obligāciju un citu parāda vērtspapīru ar tādu pašu termiņu, bet atšķirīgu kredīta kvalitāti. Kredītu starpības starp ASV valsts kasēm un citām obligāciju emisijām tiek mērītas bāzes punktos ar ienesīguma starpību 1% apmērā, kas vienāda ar 100 bāzes punktu starpību. Piemēram, tiek teikts, ka 10 gadu valsts kases parādzīmei ar 5% ienesīgumu un 10 gadu korporatīvajai obligācijai ar 7% ienesīgumu ir 200 bāzes punktu kredīta starpība. Kredīta starpības tiek sauktas arī par "obligāciju starpībām" vai "saistību neizpildes saistībām". Kredīta starpība ļauj salīdzināt korporatīvās obligācijas un bezriska alternatīvu.
Kredīta starpība var attiekties arī uz tādu opciju stratēģiju, kurā tiek parakstīts augstas prēmijas iespējas līgums un tam pašam pamatā esošajam vērtspapīram tiek nopirkta zemas prēmijas opcija. Tas nodrošina kredītu tās personas kontā, kura veic abus darījumus.
1:19Kredīta starpība
Izpratne par kredīta starpībām (obligācijām un iespējām)
Kredīta starpība obligācijām
Obligāciju kredīta starpība atspoguļo ienesīguma starpību starp tāda paša termiņa kasēm un korporatīvajām obligācijām. Par etalonu finanšu nozarē tiek izmantots ASV Valsts kases izdotais parāds, jo tā bezriska statuss ir pilnībā nodrošināts ar ASV valdības ticību un kredītu. ASV valsts kases (valdības emitētās) obligācijas tiek uzskatītas par vistuvākajām investīcijām bez riska, jo saistību neizpildes varbūtība gandrīz nepastāv. Investoriem ir vislielākā pārliecība par atmaksu.
Korporatīvās obligācijas pat visstabilākajiem un visaugstāk novērtētajiem uzņēmumiem tiek uzskatītas par riskantākām investīcijām, kurām ieguldītājs pieprasa kompensāciju. Šī kompensācija ir kredīta starpība. Lai ilustrētu, ja 10 gadu valsts obligāciju ienesīgums ir 2, 54%, bet 10 gadu korporatīvo obligāciju ienesīgums ir 4, 60%, tad korporatīvā obligācija piedāvā 206 bāzes punktu starpību virs valsts kases.
Kredīta starpība (obligācija) = (1 - atgūšanas pakāpe) * (noklusējuma varbūtība)
Atkarībā no obligācijas emitenta kredītreitinga dažādiem vērtspapīriem kredīta starpības ir atšķirīgas. Augstākas kvalitātes obligācijas, kurām ir mazāka iespēja, ka emitents nepilda saistības, var piedāvāt zemākas procentu likmes. Zemākas kvalitātes obligācijām, kurām ir lielāka iespēja, ka emitents neizpilda saistības, ir jāpiedāvā augstākas likmes, lai piesaistītu investorus riskantākām investīcijām. Kredīta starpības svārstības parasti ir saistītas ar ekonomisko apstākļu (inflācijas) izmaiņām, likviditātes izmaiņām un ieguldījumu pieprasījumu noteiktos tirgos.
Piemēram, saskaroties ar neskaidru ekonomisko apstākļu pasliktināšanos, investori parasti bēg no ASV valsts kases drošības (pērk), bieži uz korporatīvo obligāciju rēķina (pārdodot). Šī dinamika izraisa ASV valsts kases cenu pieaugumu un ienesīguma kritumu, savukārt korporatīvo obligāciju cenas krītas un ienesīgums palielinās. Paplašināšanās atspoguļo investoru bažas. Tāpēc kredītu starpības bieži ir labs ekonomiskās veselības barometrs - paplašinās (slikti) un sašaurinās (labi).
Ir vairāki obligāciju tirgus indeksi, kurus investori un finanšu eksperti izmanto, lai izsekotu dažādu veidu parādu ienesīgumu un kredīta starpības ar termiņu no trim mēnešiem līdz 30 gadiem. Daži no vissvarīgākajiem indeksiem ir ASV korporatīvo parādu augsta ienesīguma un investīciju pakāpe, ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri, ar nodokli neapliekamas pašvaldību obligācijas un valdības obligācijas.
Kredītu starpības ir lielākas parādiem, ko emitējuši jaunattīstības tirgi un zemāka līmeņa korporācijas, nekā valdības aģentūrām un turīgākajām un / vai stabilām valstīm. Obligācijām ar ilgāku termiņu starpības ir lielākas.
Taustiņu izņemšana
- Kredīta starpība atspoguļo ienesīguma starpību starp tāda paša termiņa kasēm un korporatīvajām obligācijām.
- Obligāciju kredīta starpības bieži ir labs ekonomiskās veselības barometrs - paplašinās (slikta) un sašaurinās (laba).
- Kredīta starpība var attiekties arī uz tādu opciju stratēģiju, kurā tiek parakstīts augstas prēmijas iespējas līgums un tam pašam pamatā esošajam vērtspapīram tiek nopirkta zemas prēmijas opcija.
- Kredīta izplatīšanas iespēju stratēģijai vajadzētu būt neto kredītam, kas ir maksimālā peļņa, ko tirgotājs var gūt.
Kredīta procentu likmju starpība kā izvēles stratēģija
Kredīta starpība var attiekties arī uz tāda veida izvēles stratēģiju, kurā tirgotājs pērk un pārdod tāda paša veida un termiņa iespējas, bet ar atšķirīgām streika cenām. Saņemtajām prēmijām jābūt lielākām par izmaksātajām prēmijām, kā rezultātā tirgotājam tiek piešķirts neto kredīts. Neto kredīts ir maksimālā peļņa, ko tirgotājs var gūt. Divas šādas stratēģijas ir "vērša" izplatīšana, kur tirgotājs sagaida, ka pamatā esošā vērtspapīri palielināsies, un "lāča pieprasījums" izplatība, ja tirgotājs sagaida, ka pamata vērtspapīrs samazināsies.
Lāča zvanu izplatības piemērs ir 50. janvāra zvana uz ABC pirkšana par USD 2 un 45. janvāra uzaicinājuma uzrakstīšana par ABC par USD 5. Tirgotāja kontā tiek ieskaitīti USD 3 par akciju (ar katru līgumu tiek pārstāvētas 100 akcijas), jo viņš saņem USD 5 prēmiju par 45. janvāra uzaicinājuma rakstīšanu, bet 2 USD par 50. janvāra uzaicinājuma pirkšanu. Ja pamatā esošā vērtspapīra cena ir USD 45 vai mazāka, kad iespējas termiņš beidzas, tirgotājs ir guvis peļņu. To var saukt arī par "kredīta starpības iespēju" vai "kredītriska iespēju".
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.