Obligāciju turētājs
Obligāciju turētājs ir ieguldītājs vai parāda vērtspapīru īpašnieks, kurus parasti emitē korporācijas un valdības. Obligāciju turētāji galvenokārt aizdod naudu obligāciju emitentiem. Apmaiņā pret obligāciju investori saņem pamatieguldījumu - sākotnējo ieguldījumu - atpakaļ, kad obligāciju termiņš ir beidzies. Par lielāko daļu obligāciju obligāciju īpašnieks saņem arī periodiskus procentu maksājumus.
1:36Ievads obligāciju ieguldīšanā
Obligāciju turētāji paskaidroti
Investori var iegādāties obligācijas tieši no emitenta. Piemēram, valsts obligācijas var iegādāties no ASV Valsts kases jaunu emisiju izsolēs. Obligāciju investori var arī iegādāties iepriekš emitētas obligācijas otrreizējā tirgū ar brokera vai finanšu iestādes starpniecību.
Obligācijas parasti tiek uzskatītas par drošākām investīcijām nekā akcijas, jo bankrota gadījumā obligāciju turētājiem ir augstākas prasības pret emitējošā uzņēmuma aktīviem. Citiem vārdiem sakot, ja uzņēmumam ir jāpārdod vai jālikvidē savi aktīvi, visi ieņēmumi nonāks obligāciju turētājiem pirms kopējiem akcionāriem.
Īss ieskats obligāciju specifikā
Ieguldot obligācijās, ir vairākas svarīgas jomas, kuras obligāciju turētājam ir jāsaprot pirms ieguldīšanas. Atšķirībā no akcijām, obligācijas nepiedāvā īpašumtiesības uz dalību uzņēmumā, gūstot peļņu vai balsstiesības. Tā vietā tie atspoguļo emitenta aizdevuma saistības un atmaksas iespējamību, un citi faktori ietekmē to cenu noteikšanu.
Taustiņu izņemšana
- Obligāciju turētājs ir ieguldītājs vai īpašnieks parāda vērtspapīros, kurus parasti emitē korporācijas un valdības.
- Obligāciju turētāji galvenokārt aizdod naudu obligāciju emitentiem.
- Obligāciju turētāji saņem pamatsummu atpakaļ, kad obligācijas tiek dzēstas, un periodiski procentu maksājumi lielākajai daļai obligāciju.
- Obligāciju turētāji var gūt peļņu, ja viņu turētā vērtspapīra vērtība palielinās.
Procentu likme
Kupona likme ir procentu likme, ko uzņēmums vai valdība maksās obligācijas turētājam. Procentu likme var būt fiksēta vai mainīga. Mainīgo procentu likmi var piesaistīt etalonam, piemēram, 10 gadu valsts obligāciju ienesīgumam.
Dažas obligācijas nemaksā procentus ieguldītājiem. Tā vietā viņi pārdod par zemāku cenu nekā to nominālvērtība vai ar atlaidi. Piemēram, nulles kupona obligācija nemaksā kupona procentus, bet tirgojas ar dziļu diskontu līdz nominālvērtībai, gūstot peļņu termiņa beigās, kad obligācija iegūst pilnu nominālvērtību. Piemēram, 1 000 ASV dolāru diskonta obligācija varētu pārdot tirgū par 950 ASV dolāriem, un termiņa beigās ieguldītājs saņem USD 1000 nominālvērtību par 50 USD lielu peļņu.
Termiņš
Termiņš ir datums, kad uzņēmumam obligācijas īpašniekiem ir jāatmaksā pamatsumma - sākotnējais ieguldījums. Lielākā daļa valsts vērtspapīru atmaksā pamatsummu termiņa beigās. Tomēr korporācijām, kas emitē obligācijas, ir dažas iespējas, kā tās var atmaksāt. Visizplatītāko atmaksas veidu sauc par kapitāla izpirkšanu. Šajā gadījumā emitents uzņēmums maksā vienreizēju maksājumu termiņa beigās. Otro iespēju sauc par obligāciju dzēšanas rezervi. Izmantojot šo metodi, emitents uzņēmums katru gadu atdod īpašas summas, līdz parāda vērtspapīrs tiek atmaksāts termiņa beigās.
Dažas obligācijas ir pieprasāmi vērtspapīri. Pieprasāmā obligācija, kas pazīstama arī kā atpirkšanas obligācija, ir tāda, kuru emitents var atpirkt datumā pirms noteiktā termiņa. Ja tiek piezvanīts, emitents atmaksās ieguldītāja pamatsummu priekšlaicīgi, pārtraucot visus turpmākos kupona maksājumus.
Kredītreitingi
Emitenta kredītreitings un galu galā obligācijas kredītreitings ietekmē procentu likmi, ko iegūs investori. Kredītreitingu aģentūras mēra korporatīvo un valdības obligāciju kredītspēju, lai sniegtu investoriem pārskatu par riskiem, kas saistīti ar ieguldījumiem konkrētajā obligācijā, nevis par ieguldījumiem līdzīgos produktos.
Kredītvērtējuma aģentūras parasti piešķir burtu atzīmes, lai norādītu šos reitingus. Piemēram, Standard & Poor's kredītreitingu skala svārstās no lieliskas AAA līdz C un D vērtspapīriem, kuriem ir lielāks kredītrisks. Parāda instrumentu ar reitingu zem BB uzskata par spekulatīvu kategoriju vai parādzīmēm, kas nozīmē, ka obligāciju emitents, visticamāk, neizpilda aizdevumus.
Obligāciju turētāji gūst ienākumus
Obligāciju turētāji gūst ienākumus divos galvenajos veidos. Pirmkārt, lielākā daļa obligāciju atdod regulāros procentus - kupona likmi - maksājumus, ko parasti maksā pusgada laikā. Tomēr atkarībā no obligācijas struktūras tā var maksāt kuponus gadā, ceturksnī vai pat mēnesī. Piemēram, ja parādzīme maksā 4% procentu likmi, ko sauc par kupona likmi, un tai ir USD 1000 nominālvērtība, ieguldītājam tiks izmaksāti 40 USD gadā vai 20 USD pusgada laikā līdz termiņa beigām. Obligācijas īpašnieks saņem pilnu pamatsummu atpakaļ obligācijas termiņa beigās (USD 1 000 x 0, 04 = USD 40/2 = USD 20).
Otrais veids, kā obligācijas turētājs var gūt ienākumus no līdzdalības, ir obligācijas pārdodot otrreizējā tirgū. Ja obligācijas īpašnieks pārdod obligāciju pirms termiņa beigām, pastāv pārdošanas potenciāls ieguvums. Līdzīgi kā citiem vērtspapīriem, obligāciju vērtība var palielināties, taču obligāciju vērtības palielināšanās ietekmē vairākus faktorus. Piemēram, pieņemsim, ka investors samaksāja USD 1000 par obligāciju ar USD 1000 nominālvērtību. Ja obligācijas īpašnieks pārdod obligāciju pirms termiņa otrreizējā tirgū un obligācija var atņemt USD 1 050, tādējādi nopelnot USD 50. Protams, obligācijas īpašnieks var zaudēt, ja obligācijas vērtība samazinās no sākotnējās pirkuma cenas.
Obligāciju īpašnieki un nodokļi
Papildus regulāru pasīvo ienākumu un ieguldījumu atdevei termiņa beigās viena liela priekšrocība būt obligāciju turētājam ir ienākumi no noteiktām obligācijām, kas var tikt atbrīvoti no ienākuma nodokļiem. Pašvaldību obligācijas, kuras izdod vietējās vai štatu valdības, bieži maksā procentus, kas netiek aplikti ar nodokļiem. Tomēr, lai iegādātos trīskāršu beznodokļu obligāciju, kas ir atbrīvota no valsts, vietējiem un federālajiem nodokļiem, parasti jādzīvo pašvaldībā, kurā obligācija tiek emitēta.
Balvas obligāciju turētājiem
Obligāciju īpašniekiem pieejamās atlīdzības ietver salīdzinoši drošu ieguldījumu produktu. Viņi saņem regulārus procentu maksājumus un ieguldītās pamatsummas atdevi termiņa beigās. Turklāt dažos gadījumos procenti netiek aplikti ar nodokļiem. Tomēr ar augšupvērstu obligāciju turēšanu ir arī sava daļa risku.
Pros
Obligāciju turētāji var nopelnīt fiksētu ienākumu ar regulāriem procentu - kupona - maksājumiem
Obligāciju īpašniekiem ir priekšrocības, ko sniedz drošs, bez riska ieguldījums ASV kasēs.
Uzņēmuma bankrota gadījumā obligāciju turētāji saņem samaksu pirms akciju akcionāriem.
Dažas pašvaldību obligācijas nodrošina beznodokļu procentu maksājumus.
Mīnusi
Obligāciju turētāji saskaras ar procentu likmju risku, kad tirgus likmes paaugstinās.
Kredītrisks un saistību neizpildes risks var rasties korporatīvajām obligācijām, kas saistītas ar emitenta finansiālo dzīvotspēju.
Obligāciju turētāji var saskarties ar inflācijas risku, ja inflācija pārsniedz viņu turētā vērtspapīra kupona likmi.
Kad tirgus procentu likmes pārsniedz kupona likmi, obligācijas nominālvērtība otrreizējā tirgū var samazināties.
Riski obligāciju turētājiem
Procentu likme, kas samaksāta par obligāciju, varētu neatpalikt no inflācijas. Inflācijas risks ir cenu pieauguma mērs visā ekonomikā. Ja cenas paaugstinās par 3% un obligācija maksā 2% kuponu, obligācijas turētājam ir reāli zaudējumi. Citiem vārdiem sakot, obligāciju turētājiem ir inflācijas risks.
Obligāciju turētājiem ir jārisina arī procentu likmju riska potenciāls. Procentu likmju risks rodas, paaugstinoties procentu likmēm. Lielākajai daļai obligāciju ir fiksētas likmes kuponi, un, paaugstinoties tirgus likmēm, iespējams, viņi maksās zemākas likmes. Rezultātā obligāciju turētājs varētu nopelnīt zemāku ienesīgumu, salīdzinot ar tirgu pieaugošās likmes vidē.
Būt par obligāciju turētāju parasti tiek uzskatīts par zemu risku, jo obligācijas garantē nemainīgus procentu maksājumus un pamatsummas atdošanu termiņa beigās. Tomēr obligācija ir tikai tik droša kā bāzes emitents. Obligācijām ir kredītrisks un saistību neizpildes risks, jo tās ir saistītas ar emitenta finansiālo dzīvotspēju. Ja uzņēmums cīnās finansiāli, ieguldītājiem draud saistību neizpilde. Citiem vārdiem sakot, obligācijas turētājs var zaudēt 100% no ieguldītā pamata, ja pamatā esošais uzņēmums bankrotē.
Piemēram, korporatīvo obligāciju turēšana parasti dod lielāku atdevi nekā valdības obligāciju turēšana, taču tām ir lielāks risks. Šī ienesīguma starpība ir tāpēc, ka ir mazāka iespējamība, ka valdība vai pašvaldība iesniegs bankrotu un atstās saviem obligāciju turētājiem atlīdzību. Protams, obligācijas, ko sagrābšanas laikā izdod ārvalstis ar ne tik ērtu ekonomiku vai valdībām, joprojām var radīt daudz lielāku saistību neizpildes risku nekā finansiāli stabilu valdību un korporāciju emitētās obligācijas.
Obligāciju ieguldītājiem jāapsver risks un ieguvums no tā, ka viņš ir obligācijas īpašnieks. Risks izraisa obligāciju cenu otrreizējā tirgū svārstības un novirzes no obligācijas nominālvērtības. Potenciālie obligāciju turētāji, iespējams, nevēlēsies maksāt USD 1000 par obligāciju ar USD 1000 nominālvērtību, ja to ir izdevusi jauna kompānija ar nelielu ienākumu vēsturi vai ārvalstu valdība ar neskaidru nākotni. Tā rezultātā 1000 USD obligāciju var pārdot tikai par 800 USD vai ar atlaidi. Tomēr ieguldītājs, kurš iegādājas obligāciju, uzņemas risku, ka emitents neizmanto vai neveic saistību neizpildi pirms ieguldījuma termiņa beigām. Apmaiņā pret obligācijas turētāju ir iespējams 25% pieaugums termiņa beigās.
Reālās pasaules investīciju kā obligāciju turētāja piemēri
Potenciālie obligāciju īpašnieki var ieguldīt valdības obligācijās vai korporatīvajās obligācijās. Zemāk ir piemērs katram ar ieguvumiem un riskiem.
Valdības obligācija
ASV valdība izdod ASV Valsts kases obligāciju (T-obligāciju), lai iegūtu naudu projektu vai ikdienas darbību finansēšanai. ASV Valsts kases departaments emitē obligācijas izsolēs dažādos gada periodos, kamēr esošās obligācijas tirgo otrreizējā tirgū. Tiek uzskatīts, ka bezriska ar pilnīgu ASV valdības ticību un kredītu, kas tos atbalsta, T-obligācijas ir iecienīts ieguldījums konservatīvajiem ieguldītājiem. Tomēr bezriska īpašībai ir trūkums, jo T-obligācijas parasti maksā zemāku procentu likmi nekā korporatīvās obligācijas.
Valsts kases obligācijas ir ilgtermiņa obligācijas ar termiņu no 10 līdz 30 gadiem, kas nodrošina pusgada procentu maksājumus, un to nominālvērtība ir USD 1 000. Valsts kases 30 gadu obligāciju ienesīgums noslēdzās ar 2.817% 2019. gada 31. martā, tāpēc obligācijas īpašnieks saņem 2, 817% gadā. Pēc termiņa beigām 30 gadu laikā viņi saņem atpakaļ visu ieguldīto pamatsummu. T-obligācijas var pārdot otrreizējā tirgū pirms termiņa beigām.
Korporatīvā obligācija
Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) pašlaik ir diskonta obligācija no 2019. gada 5. aprīļa. Fiksētās obligācijas - BBBY4144685 - likme ir 4.915, un tās dzēšanas termiņš ir 2034. gada augusts. Sākot ar 2019. gada 5. aprīli, obligācijas cena ir USD 77, 22 salīdzinājumā ar 100 USD piedāvājuma cenu sākotnējā laidienā. Obligācijas vērtība samazinājās, jo BBBY vairākus gadus bija finansiālas grūtības. Reizēm BBBY obligācijas ienesīgums ir pieaudzis līdz 7% kuponam, atspoguļojot ar vērtspapīru saistīto kredītrisku. Salīdzinājumam - 10 gadu Valsts kases ienesīgums ir aptuveni 2, 45%. BBBY piedāvājums ir ļoti diskontēts ar dāsnu ienesīgumu un ar izturīgu saistīto risku apkalpošanu. Ja uzņēmums iesniedz bankrota pieteikumu, obligāciju turētāji var zaudēt visu pamatsummu.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.