Amerikas depozitārija kvīts - ADR
Amerikas depozitārija kvīts (ADR) ir apgrozāms sertifikāts, ko izdevusi ASV depozitārija banka un kas apzīmē noteiktu akciju skaitu vai tikai vienu akciju - ieguldījumu ārvalstu uzņēmuma akcijās. ADR nodarbojas ar tirdzniecību ASV tirgos, jo visi akcijas tirgotos.
ADR ir reāls, likvīds veids, kā ASV investori var iegādāties akcijas ārzemju uzņēmumos. Ārvalstu firmas arī gūst labumu no ADR, jo tās atvieglo amerikāņu investoru un kapitāla piesaistīšanu, neradot liekas grūtības un izdevumus, iekļaujot sevi ASV biržās. Sertifikāti nodrošina arī piekļuvi ārvalstu biržas sarakstā iekļautiem uzņēmumiem, kuri citādi nebūtu atvērti ASV ieguldījumiem.
1:57Ievads ASV depozitārija kvīšu ADR
Amerikas depozitārija saņemšanas pamati - ADR
ADR tiek denominēti ASV dolāros, un pamatā esošais vērtspapīrs ir ASV finanšu iestādes aizjūras turējumā. ADR turētājiem nav jāveic darījumi ārvalstu valūtā vai jāuztraucas par valūtas maiņu forex tirgū. Šie vērtspapīri tiek dzēsti caur ASV norēķinu sistēmām.
Lai piedāvātu ADR, ASV banka iegādāsies akcijas ārvalstu valūtā. Banka turēs krājumus kā krājumus un izdos ADR vietējai tirdzniecībai. ADR tiek uzskaitītas Ņujorkas biržā (NYSE), Amerikas biržā (AMEX) vai Nasdaq, taču tās tiek pārdotas arī ārpusbiržas tirgū.
ASV bankas pieprasa, lai ārvalstu uzņēmumi tām sniegtu detalizētu finanšu informāciju. Šī prasība ļauj amerikāņu investoriem vieglāk novērtēt uzņēmuma finansiālo stāvokli.
Taustiņu izņemšana
- Amerikas depozitārija kvīts (ADR) ir ASV bankas izdots sertifikāts, kas pārstāv ārvalstu akciju akcijas.
- ADR tirdzniecība notiek Amerikas biržās.
- ADR un to dividenžu cena ir noteikta ASV dolāros.
- ADR ir vienkāršs, likvīds veids, kā ASV ieguldītājiem piederēt ārvalstu akcijas.
ADR veidi
Amerikas depozitāriju kvītis ir sadalītas divās pamatkategorijās:
- Banka izsniedz sponsorētu ADR ārvalstu uzņēmuma vārdā. Banka un bizness noslēdz juridisku vienošanos. Parasti ārvalsts uzņēmums segs ADR izdošanas un kontroles saglabāšanas izmaksas. Kamēr banka veiks darījumus ar investoriem. Sponsorētās ADR tiek klasificētas pēc tā, cik lielā mērā ārvalstu uzņēmums ievēro ASV Vērtspapīru un biržas komisijas (SEC) noteikumus un Amerikas grāmatvedības procedūras.
- Banka izsniedz arī neatbalstītu ADR. Tomēr šim sertifikātam nav ārvalstu uzņēmuma tiešas līdzdalības, dalības vai pat atļaujas. Teorētiski vienam un tam pašam ārvalstu uzņēmumam varētu būt vairākas neatbalstītas ADR, ko emitējušas dažādas ASV bankas. Šie dažādie piedāvājumi var piedāvāt arī dažādas dividendes. Izmantojot sponsorētās programmas, ir tikai viena ADR, kuru izsniedz banka, kas sadarbojas ar ārvalstu uzņēmumu.
Viena no galvenajām atšķirībām starp diviem ADR veidiem ir tā, kur investori var tās iegādāties. Visi, izņemot zemākā līmeņa sponsorētās ADR, reģistrējas SEC un tirgojas lielākajās ASV biržās. Neatbalstītas ADR pārdos tikai ārpusbiržas preces. Arī neatbalstītās ADR nekad neietver balsstiesības.
ADR papildus tiek iedalīti trīs līmeņos atkarībā no tā, cik lielā mērā ārvalstu uzņēmums ir piekļuvis ASV tirgiem:
- I līmenis - tas ir visvienkāršākais ADR veids, kurā ārvalstu uzņēmumi vai nu neatbilst kritērijiem, vai arī nevēlas, lai viņu ADR tiktu kotēti biržā. Šo ADR veidu var izmantot, lai noteiktu tirdzniecības klātbūtni, bet ne kapitāla piesaistīšanai. I līmeņa ADR tiek atklātas tikai ārpusbiržas tirgū, un Vērtspapīru un biržas komisijai (SEC) ir viszemākās prasības - un tās parasti ir ļoti spekulatīvas. Lai arī tie ir riskantāki ieguldītājiem nekā cita veida ADR, tie ir viegls un lēts veids, kā ārvalstu uzņēmumam noteikt interesi par tā vērtspapīriem ASV
- II līmenis - tāpat kā I līmeņa ADR, arī II līmeņa ADR var izmantot, lai noteiktu tirdzniecības klātbūtni biržā, un tos nevar izmantot kapitāla piesaistīšanai. II līmeņa ADR ir nedaudz vairāk prasību no SEC, nekā I līmeņa ADR, taču tām ir lielāka redzamība un tirdzniecības apjoms.
- III līmenis - III līmeņa ADR ir visprestižākie no trim ADR līmeņiem. Līdz ar to emitents peld ar ADR publisku piedāvājumu ASV biržā. Tos var izmantot, lai nodibinātu būtisku tirdzniecības klātbūtni ASV finanšu tirgos un piesaistītu kapitālu ārvalstu emitentam. Par viņiem pilnībā jāpaziņo SEC.
Amerikas depozitārija kvīts cenas un izmaksas
ADR var pārstāvēt pamatā esošās akcijas, pamatojoties uz “viens pret vienu”, pa daļām vai pakārtotā uzņēmuma vairākām akcijām. Depozitārija banka noteiks ASV ADR proporciju vienai mītnes zemes akcijai tādā vērtībā, kas, viņuprāt, patiks investoriem. Ja ADR vērtība ir pārāk augsta, tas dažus investorus varētu atturēt. Un otrādi, ja tas ir pārāk zems, investori var domāt, ka pamatā esošie vērtspapīri atgādina riskantākus penss krājumus.
ADR cena parasti ir tāda pati kā uzņēmuma akciju cena tās mājas biržā. Piemēram, British Petroleum (BP) ir ADR, kas veic tirdzniecību ar NYSE. 2019. gada 17. aprīlī tas tika slēgts pie USD 44, 62. Šajā gadījumā katra ADR ir sešas BP akcijas. Reālā individuālā akcijas cena ir USD 7, 43. Turpretī Londonas biržā par tādu pašu slēgšanu uzņēmuma akcijas dienu noslēdza ar 572 pensiem par akciju - aptuveni USD 7, 46 ASV dolāros.
ADR turētāji dividendes un kapitāla pieaugumu realizē ASV dolāros. Tomēr dividenžu maksājumus neietver valūtas konvertācijas izdevumi un ārvalstu nodokļi. Parasti banka automātiski ietur nepieciešamo summu, lai segtu izdevumus un ārvalstu nodokļus. Tā kā šī ir prakse, amerikāņu investoriem būtu jāmeklē kredīts no IRS vai kompensācija no ārvalstu valdības nodokļu iestādes, lai izvairītos no dubultas nodokļu uzlikšanas par jebkuru realizēto kapitāla pieaugumu.
Pros
Viegli izsekot un tirgot
Denominēti dolāros
Pieejams caur ASV brokeriem
Piedāvājuma portfeļa dažādošana
Mīnusi
Varētu saskarties ar nodokļu dubultu uzlikšanu
Ierobežota uzņēmumu izvēle
Neatbalstītas ADR, iespējams, neatbilst SEC
Ieguldītājam var rasties valūtas konvertācijas maksa
Amerikas depozitārija kvīšu vēsture - ADR
Pirms Amerikas depozitārija kvīšu ieviešanas 20. gadsimta 20. gados amerikāņu investori, kuri vēlējās biržas sarakstā neiekļauta uzņēmuma akcijas, to varēja darīt tikai starptautiskās biržās - tas bija nereāls risinājums vidusmēra indivīdam toreiz.
Lai arī mūsdienu digitālajā laikmetā tas ir vienkāršāks, akciju pirkšanai starptautiskajās biržās joprojām ir potenciālie trūkumi. Viens no īpaši satraucošajiem šķēršļiem ir valūtas maiņas jautājumi. Vēl viens būtisks trūkums ir atšķirībās normatīvajos aktos starp ASV un ārvalstu biržām.
Pirms veikt ieguldījumus starptautiski tirgojamā uzņēmumā, ASV investoriem ir jāiepazīstas ar dažādiem finanšu iestādes noteikumiem vai arī viņi var riskēt pārprast svarīgu informāciju, piemēram, uzņēmuma finanšu datus. Viņiem, iespējams, būs jāizveido arī ārvalstu konts, jo ne visi vietējie brokeri var tirgoties starptautiskā mērogā.
ADR tika izstrādātas, ņemot vērā sarežģījumus, kas saistīti ar akciju pirkšanu ārvalstīs, un grūtību dēļ, kas saistītas ar tirdzniecību ar dažādām cenām un valūtas vērtībām. ADR ļauj ASV bankām iegādāties lielu daļu akciju no ārvalstu uzņēmuma, sagrupēt akcijas grupās un atkārtoti emitēt tās ASV akciju tirgos - proti, Ņujorkas biržā un NASDAQ. JP Morgan (JPM) priekšgājēja firma Guaranty Trust Co. bija ADR koncepcijas pioniere. 1927. gadā tā izveidoja un uzsāka pirmo ADR, ļaujot ASV investoriem iegādāties slavenā Lielbritānijas mazumtirgotāja Selfridges akcijas un palīdzot luksusa preču veikalam iekļūt pasaules tirgos. ADR tika kotēta Ņujorkas ierobežotajā biržā (Amerikas Fondu biržas priekštece). Dažus gadus vēlāk, 1931. gadā, banka ieviesa pirmo sponsorēto ADR Lielbritānijas mūzikas kompānijai Electrical & Musical Industries (pazīstama arī kā EMI), kas ir iespējamā Bītlu dzimtene. Šodien JP Morgan un cita ASV banka - BNY Mellon - turpina aktīvi iesaistīties ADR tirgos.
ADR reālās pasaules piemērs
Laikā no 1988. gada līdz 2018. gadam vācu autoražotājs Volkswagen AG tirgoja ārpusbiržas preces ASV kā sponsorētas ADR ar atzīmi VLKAY. 2018. gada 13. augustā Volkswagen pārtrauca savu ADR programmu. Nākamajā dienā JP Morgan izveidoja neatbalstītu ADR uzņēmumam Volkswagen, kas tagad tirgojas ar ķeksīti VWAGY.
Investoriem, kuriem bija vecās VLKAY ADR, bija iespēja veikt naudas izmaksu, ADR apmainīt pret faktiskajām Volkswagen akciju akcijām - tirdzniecību vācu biržās - vai apmainīt pret jaunajām VWAGY ADR.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.