Alternatīvā tirdzniecības sistēma (ATS)
Alternatīva tirdzniecības sistēma (ATS) nav tāda, kas netiek regulēta kā birža, bet ir vieta, kur saskaņot abonentu pirkšanas un pārdošanas pasūtījumus.
Alternatīvās tirdzniecības sistēmas (ATS) pamati
ATS veido lielu daļu likviditātes, ko visā pasaulē atklāj publiskajā apgrozībā esošajās emisijās. Tās ir zināmas kā daudzpusējas tirdzniecības iespējas Eiropā, elektronisko komunikāciju tīkli (ECN), pārrobežu tīkli un zvanu tīkli. Lielākā daļa ATS ir reģistrēti kā brokeru tirgotāji, nevis biržas, un koncentrējas uz darījumu partneru atrašanu darījumiem.
Atšķirībā no dažām valstu biržām, ATS nenosaka noteikumus, kas reglamentē abonentu vai disciplinētu abonentu rīcību, izņemot to, ka viņi izslēdz no tirdzniecības. Tie ir svarīgi, nodrošinot alternatīvus līdzekļus piekļuvei likviditātei.
Institucionālie investori var izmantot ATS, lai darījumiem atrastu darījuma partnerus, nevis tirgojot lielus akciju blokus valstu biržās. Šīs darbības var būt paredzētas, lai slēptu tirdzniecību no sabiedrības viedokļa, jo ATS darījumi neparādās nacionālās valūtas maiņas rīkojumu grāmatās. Ieguvums no ATS izmantošanas šādu rīkojumu izpildei ir tāds, ka tas samazina domino efektu, ko lieliem darījumiem varētu būt kapitāla vērtspapīru cena.
Piemēram, riska ieguldījumu fonds, kurš ir ieinteresēts lielu pozīciju veidošanā pašu kapitālā, var izmantot ATS, lai neļautu citiem ieguldītājiem iepriekš iegādāties. Šiem nolūkiem izmantoto ATS var dēvēt par tumšajiem portfeļiem.
Alternatīvas tirdzniecības sistēmas ir kļuvušas par populārām tirdzniecības vietām. Kopš 2015. gada ATS veidoja aptuveni 18% no visām akciju tirdzniecības kopš 2013. gada. Šis skaitlis atspoguļoja vairāk nekā četras reizes lielāku pieaugumu nekā 2005. gadā.
Vērtspapīru un biržas komisijai (SEC) jāapstiprina alternatīvas tirdzniecības sistēmas. Pēdējos gados regulatori ir pastiprinājuši izpildes pasākumus pret alternatīvām tirdzniecības sistēmām pārkāpumiem, piemēram, tirdzniecībai pret klientu pasūtījumu plūsmu vai konfidenciālas klientu tirdzniecības informācijas izmantošanai. Šie pārkāpumi var būt biežāk sastopami ATS nekā valstu apmaiņā, jo ATS saskaras ar mazāk noteikumiem.
Taustiņu izņemšana
- Alternatīvas tirdzniecības sistēmas ir vietas lielu pirkšanas un pārdošanas darījumu saskaņošanai. Tās netiek regulētas kā apmaiņa.
- Ar ATS regulu izveido ATS tiesisko regulējumu.
ATS skaidrojums
Regula ATS izveidoja ATS normatīvo bāzi. ATS atbilst biržas definīcijai saskaņā ar federālajiem vērtspapīru likumiem, bet tai nav jāreģistrējas kā valsts vērtspapīru biržai, ja ATS darbojas saskaņā ar izņēmumu, kas paredzēts Biržas likuma 3a1-1. Punkta a) apakšpunktā. Lai darbotos saskaņā ar šo atbrīvojumu, ATS jāatbilst prasībām, kas noteiktas ATS regulas 300–303 noteikumos. Lai ievērotu ATS regulu, pirms darbības uzsākšanas ATS ir jāreģistrējas kā starpnieks-tirgotājs un jāiesniedz Komisijai sākotnējais darbības ziņojums ATS formā. ATS jāiesniedz ATS veidlapas grozījumi, lai sniegtu paziņojumu par visām izmaiņām tā darbībās, un jāiesniedz darbības pārtraukšanas ziņojums ATS formā, ja tā tiek aizvērta. Prasības ziņojumu iesniegšanai, izmantojot ATS veidlapu, ir noteiktas ATS 301. noteikuma b) punkta 2. apakšpunktā. Šīs prasības ietver obligātu pārskatu iesniegšanu par grāmatām un dokumentiem.
Pēdējā laikā ir veikti pasākumi, lai padarītu ATS pārredzamāku. Piemēram, SEC grozīja regulu ATS, lai 2018. gadā uzlabotu šādu sistēmu "darbības caurskatāmību". Cita starpā tas ietver detalizētas publiskas informācijas iesniegšanu, lai informētu plašu sabiedrību par iespējamiem interešu konfliktiem un informācijas noplūdes riskiem. Viņiem arī ir jābūt rakstiskiem aizsardzības pasākumiem un procedūrām, lai aizsargātu abonentu tirdzniecības informāciju.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.