Adaptīvā tirgus hipotēze (AMH)

Kas ir adaptīvā tirgus hipotēze (AMH)?

Adaptīvā tirgus hipotēze (AMH) ir alternatīva ekonomikas teorija, kas apvieno plaši pazīstamās un bieži pretrunīgi vērtētās efektīvās tirgus hipotēzes (EMH) principus ar uzvedības finansēm. Tā tika iepazīstināts ar pasauli 2004. gadā Masačūsetsas Tehnoloģiju institūts (MIT) profesors Endrjū Lo.

Taustiņu izņemšana

• Adaptīvā tirgus hipotēze (AMH) apvieno labi zināmās un bieži pretrunīgi vērtētās efektīvās tirgus hipotēzes (EMH) principus ar uzvedības finansēm
• Endrjū Lo, teorijas pamatlicējs, uzskata, ka cilvēki galvenokārt ir racionāli, taču paaugstinātas tirgus nepastāvības periodos dažreiz var pārāk reaģēt.
• AMH apgalvo, ka cilvēkus motivē viņu pašu intereses, viņi pieļauj kļūdas un mēdz pielāgoties un mācīties no tām.

Izpratne par adaptīvo tirgus hipotēzi (AMH)

Adaptīvā tirgus hipotēze (AMH) mēģina apprecēt EMH izvirzīto teoriju, ka investori ir racionāli un efektīvi, ar uzvedības ekonomistu argumentu, ka viņi faktiski ir neracionāli un neefektīvi.

Gadiem ilgi EMH ir bijusi dominējošā teorija. Tajā teikts, ka nav iespējams "pārspēt tirgu", jo uzņēmumi vienmēr tirgojas pēc patiesās vērtības, padarot neiespējamu pirkt nenovērtētus krājumus vai pārdot tos par pārspīlētām cenām.

Uzvedības finanses parādījās vēlāk, lai apstrīdētu šo jēdzienu, norādot, ka investori ne vienmēr bija racionāli un krājumi ne vienmēr tirgojās pēc patiesās vērtības finanšu burbuļu, avāriju un krīžu laikā. Šīs jomas ekonomisti mēģina izskaidrot akciju tirgus anomālijas ar psiholoģijā balstītu teoriju palīdzību.

Adaptīvā tirgus hipotēze (AMH) abus šos pretrunīgos uzskatus uzskata par līdzekli, kas izskaidro ieguldītāju un tirgus uzvedību. Tā apgalvo, ka racionalitāte un iracionalitāte pastāv līdzās, piemērojot evolūcijas un uzvedības principus finanšu mijiedarbībai.

Kā darbojas adaptīvā tirgus hipotēze (AMH)

Lo, teorijas pamatlicējs, uzskata, ka cilvēki galvenokārt ir racionāli, bet dažreiz var ātri kļūt neracionāli, reaģējot uz paaugstinātu tirgus nepastāvību, paverot pirkšanas iespējas. Viņš postulē, ka ieguldītāju rīcība, piemēram, nepatika pret zaudējumiem, pārmērīga pārliecība un pārmērīga reakcija, atbilst cilvēka uzvedības evolūcijas modeļiem, kas ietver tādas darbības kā konkurence, adaptācija un dabiskā atlase.

Viņš piebilda, ka cilvēki bieži mācās no savām kļūdām un, balstoties uz iepriekšējo pieredzi, izdara prognozes par nākotni. Lo teorija apgalvo, ka cilvēki vislabāk izdara minējumus, pamatojoties uz izmēģinājumiem un kļūdām.

Tas nozīmē, ka, ja ieguldītāja stratēģija neizdodas, nākamreiz, visticamāk, viņš vai viņa izvēlēsies citu pieeju. Alternatīvi, ja stratēģija izdodas, investors, visticamāk, mēģinās to vēlreiz.

Tirgus adaptīvās hipotēzes (AMH) pamatā ir šādi pamatprincipi:

1. Cilvēkus motivē viņu pašu intereses
2. Viņi, protams, pieļauj kļūdas
3. Viņi pielāgojas un mācās no šīm kļūdām

Adaptīvā tirgus hipotēzes (AMH) piemērs

Lo sniedza dažus vēsturiskus piemērus, parādot, kad var piemērot viņa adaptīvo tirgus hipotēzi (AMH).

Viens no tiem atsaucās uz investoru, kurš pērk burbuļa augšdaļas tuvumā, jo viņš vai viņa pirmo reizi attīstīja portfeļa pārvaldīšanas prasmes paplašinātā vēršu tirgus laikā. Lo raksturoja to kā “nepareizu izturēšanos”, apgalvojot, ka šādas rīcības iemesli var šķist pārliecinoši, pat ja tā nav labākā izpildes stratēģija konkrētajā vidē.

Mājokļu burbuļa laikā cilvēki piesaistīja līdzekļus un iegādājās aktīvus, pieņemot, ka cenu vidējā reversija nebija iespējama, jo tā nesen nebija notikusi. Galu galā cikls pagriezās, burbulis pārsprāga un cenas kritās.

Tiek uzskatīts, ka tipiska ieguldītāju kļūda ir nākotnes uzvedības gaidu pielāgošana, pamatojoties uz neseno pagātni.

Adaptīvās tirgus hipotēzes (AMH) kritika

Daudzi nozares pārstāvji aplaudēja Lo teorijai, piekrītot, ka adaptācija ir izdzīvošanas atslēga. Tomēr akadēmiķi ir bijuši skeptiskāki, sūdzoties par matemātisko modeļu trūkumu.

Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.

Saistītie noteikumi

Evolūcijas ekonomika Definīcija Evolūcijas ekonomika ierosina, ka ekonomiskie procesi attīstās un tos nosaka gan indivīdi, gan sabiedrība kopumā. vairāk Viss, kas jums jāzina par finansēm Finanses ir termins lietām, kas saistītas ar naudas, ieguldījumu un citu finanšu instrumentu pārvaldību, izveidi un izpēti. vairāk Uzvedības finanses Uzvedības finanses ir finanšu joma, kas piedāvā uz psiholoģiju balstītas teorijas, lai izskaidrotu akciju tirgus anomālijas. vairāk Lasīt par racionālo gaidu teoriju Racionālu gaidu teorija uzskata, ka iznākums daļēji ir atkarīgs no tā, ko cilvēki sagaida, pamatojoties uz viņu racionalitāti, iepriekšējo pieredzi un pieejamo informāciju. vairāk Racionalitātes paradokss Definīcija Racionalitātes paradokss ir empīrisks novērojums, ka spēlētāji, kas izdara neracionālu izvēli, bieži saņem labākas izmaksas nekā tie, kas izdara racionālu izvēli. vairāk Emocionālā neitralitāte Definīcija Emocionālā neitralitāte ir jēga kāre, bailes un citas cilvēku emocijas noņemt no finanšu vai investīciju lēmumiem. vairāk partneru saišu