4 veidi, kā tirgot VIX

Vienīgā konstante akciju tirgos ir pārmaiņas. Citādāk sakot, nepastāvība ir pastāvīgs ieguldītāju pavadonis. Kopš VIX indeksa ieviešanas, nākotnes līgumiem un opcijām sekojot vēlāk, investoriem bija iespēja tirgot šo investoru noskaņojuma novērtējumu par nākotnes nepastāvību. Tajā pašā laikā, saprotot kopumā negatīvo korelāciju starp svārstīgumu un akciju tirgus darbību, daudzi investori ir izvēlējušies svārstīguma instrumentus izmantot savu portfeļu riska ierobežošanai.

Diemžēl tas nav tik vienkārši un lai arī investoriem ir vairāk alternatīvu nekā jebkad agrāk, visai klasei ir daudz trūkumu.

Investopedia Brokeru ceļveži: uzlabojiet savu tirdzniecību ar šodienas labāko tiešsaistes brokeru rīkiem.

Kļūdains sākumpunkts? Viens nozīmīgs faktors, novērtējot biržā tirgotos fondus (ETF) un biržā tirgotos obligācijas (ETN), kas piesaistīti VIX, ir pats VIX. VIX ir ticker simbols, kas norāda uz Čikāgas valdes opciju biržas tirgus nepastāvības indeksu . Lai arī tas bieži tiek uzrādīts kā akciju tirgus nepastāvības indikators (un to dažreiz dēvē arī par “Baiļu indeksu”), tas nav pilnīgi precīzs.

VIX ir svērts cenu sajaukums S&P 500 indeksa opciju sajaukumam, no kura tiek iegūta netiešā nepastāvība. Vienkāršā (-u) angļu valodā VIX patiešām mēra, cik daudz cilvēki ir gatavi maksāt, lai nopirktu vai pārdotu S&P 500, jo vairāk viņi vēlas maksāt, kas liecina par lielāku nenoteiktību. Citiem vārdiem sakot, tas nav Black Scholes modelis, un tiešām ir jāuzsver, ka VIX pamatā ir "netiešā" nepastāvība.
Vēl jo vairāk, lai gan VIX visbiežāk tiek runāts uz vietas, neviens no tur esošajiem ETF vai ETN neatspoguļo VIX vietas nepastāvību. Tā vietā tās ir VIX nākotnes līgumu kolekcijas, kas tikai aptuvenā mērā atbilst VIX veiktspējai.

SKATĪT: Svārstīguma indekss: Tirgus noskaņojuma lasīšana
Izvēļu klāsts Lielākais un veiksmīgākais VIX produkts ir iPath S&P 500 VIX īstermiņa nākotnes darījumi ETN (ARCA: VXX). Šis ETN ieņem ilgstošu pozīciju pirmā un otrā mēneša VIX fjūčeru līgumos, kas katru dienu mainās. Tā kā līgumos ar ilgāku termiņu ir apdrošināšanas prēmija, VXX izrāda negatīvu ienesīgumu (būtībā tas nozīmē, ka ilgtermiņa īpašnieki redzēs sodu par atgriešanos). Vēl jo vairāk, tā kā nepastāvība ir vidēja līmeņa parādība, VXX bieži tirgojas augstāk, nekā tam vajadzētu citādi, zemas pašreizējās nepastāvības periodos (cenu noteikšana, gaidot paaugstinātu nepastāvību) un zemāka, augstas pašreizējās nepastāvības periodos (cenu noteikšana ar atgriešanos pie zemākas nepastāvības) ).

IPath S&P 500 VIX vidēja termiņa fjūčeri ETN (ARCA: VXZ) ir strukturāli līdzīgi VXX, taču tas ieņem pozīcijas ceturtā, piektā, sestā un septītā mēneša VIX fjūčeros. Attiecīgi tas daudz vairāk ir nākotnes nepastāvības mērs, un tam ir tendence būt daudz mazāk mainīgam uz nepastāvības spēli. Šim ETN vidējais ilgums parasti ir apmēram pieci mēneši, un šeit piemēro to pašu negatīvo ruļļu ienesīgumu - ja tirgus ir stabils un zema volatilitāte, fjūčeru indekss zaudēs naudu.

Investoriem, kas meklē lielāku risku, ir vairāk alternatīvu, kurām ir ļoti liela aizņemto līdzekļu summa. VelocityShares Daily divas reizes VIX Īstermiņa ETN (ARCA: TVIX) piedāvā lielāku sviras efektu nekā VXX, un tas nozīmē lielāku atdevi, kad VIX pārvietojas uz augšu. No otras puses, šim ETN ir tāda pati negatīvā iznākuma problēma, kā arī nepastāvības nobīdes problēma - citiem vārdiem sakot, šī ir dārga pozīcija, lai nopirktu un turētu un pat Credit Suisse (NYSE: CS) savu produktu lapu TVIX štatos. "Ja jūs uzskatāt, ka jūsu ETN ir ilgtermiņa ieguldījums, iespējams, ka jūs zaudēsit visu savu ieguldījumu vai būtisku tā daļu."

SKAT. Atgriešana, izmantojot sviras efektu, ETF atgriežas
Neskatoties uz to, ir arī ETF un ETN ieguldītājiem, kuri vēlas spēlēt svārstīguma monētas otru pusi. IPath Inverse S&P 500 VIX īstermiņa ETN (ARCA: XXV) būtībā izskatās replicēt VXX saīsināšanas veiktspēju, savukārt VelocityShares Daily Inverse VIX īstermiņa ETN (ARCA: XIV) tāpat cenšas nodrošināt īsas darbības izpildi. vidējais svērtais VIX fjūčeru viena mēneša termiņš.

Esiet piesardzīgs, ja aizkavēties ieguldītājiem, ņemot vērā šos ETF un ETN, ir jāsaprot, ka tie nav lieliski vietējie VIX darbības rādītāji. Faktiski, izpētot nesenos S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) nepastāvības periodus un izmaiņas VIX vietās, viena mēneša ETN tuvinājumi aizņēma apmēram vienu ceturtdaļu līdz pusi no ikdienas VIX kustībām, bet vidus termiņu produktiem bija vēl sliktāk. TVIX ar divreiz lielāku sviras efektu guva labākus rezultātus (atbilda apmēram pusei līdz trīs ceturtdaļām no izpildījuma), bet konsekventi nodrošināja mazāk nekā pilnībā divas reizes parasto viena mēneša instrumenta veiktspēju. Turklāt, ņemot vērā negatīvo mainīgo un nepastāvības nobīdi šajā ETN, pārāk ilga turēšanās pēc tam, kad nepastāvības periodi sāka ievērojami mazināt ienesīgumu.

Grunts līnija Ja ieguldītāji patiešām vēlas veikt derības par akciju tirgus svārstībām vai izmantot tās kā riska ierobežošanu, ar VIX saistītie ETF un ETN produkti ir pieņemami, taču ļoti kļūdaini instrumenti. Viņiem noteikti ir spēcīgs ērtības aspekts, jo tie tirgojas tāpat kā ar jebkuru citu akciju. Investoriem, kuri vēlas patiešām spēlēt nepastāvības spēli, jāapsver faktiskās VIX iespējas un nākotnes līgumi, kā arī uzlabotas opciju stratēģijas, piemēram, S&P 500 slīpumi un nožņaugšanās.

SKAT: Iepazīstieties ar VIX opcijām

Izmantojiet Investopedia Stock Simulator, lai tirgotu šajā akciju analīzē minētos krājumus bez riska!