4 iemesli, kādēļ ieguldītājiem patīk atpirkšana

Galu galā ļoti veiksmīgi uzņēmumi sasniedz stāvokli, kurā viņi nopelna vairāk naudas, nekā spēj saprātīgi ieguldīt biznesā. Finanšu krīze ir izraisījusi investoru spiedienu uz uzņēmumiem sadalīt uzkrāto bagātību atpakaļ akcionāriem.

Parasti uzņēmumi var atdot bagātību akcionāriem, izmantojot akciju cenu pieaugumu, dividendes vai akciju atpirkšanu. Agrāk dividendes bija visizplatītākais bagātības sadales veids. Tomēr, tā kā korporatīvā Amerika kļūst arvien progresīvāka un elastīgāka, ir notikusi būtiska nobīde uzņēmējsabiedrību kapitāla izvietošanā. Tradicionālo dividenžu izmaksu vietā atpirkšana tiek uzskatīta par elastīgu praksi atdot lieko naudas plūsmu. Atpirkšanu var uzskatīt par efektīvu veidu, kā nodot naudu atpakaļ akcionāru kabatās, kā to parāda Apple (AAPL) kapitāla atgriešanas programmas.

Atpirkšanas pamati

Nesenā vēsturē vadošie uzņēmumi ir pieņēmuši regulāru atpirkšanas stratēģiju, lai visu lieko naudu atdotu akcionāriem. Pēc definīcijas akciju atpirkšana ļauj uzņēmumiem veikt atkārtotus ieguldījumus, samazinot tirgū esošo apgrozībā esošo akciju skaitu. Parasti atpirkšanu veic atvērtā tirgū, līdzīgi kā investori iegādājas akcijas. Lai arī dividenžu bagātības sadalē ir acīmredzami mainījies uz akciju atpirkšanu, tas nenozīmē, ka uzņēmums nevar veikt abus.

Apple investori ir izvēlējušies priekšroku atpirkšanai, jo viņi var izvēlēties, vai piedalīties atpirkšanas programmā. Nepiedaloties akciju atpirkšanā, investori var atlikt nodokļus un pārvērst savas akcijas nākotnes ieguvumos. Raugoties no finanšu viedokļa, atpirkšana dod labumu ieguldītājiem, uzlabojot akcionāru vērtību, palielinot akciju cenas un radot nodokļu izdevīgas iespējas.

Uzlabota akcionāru vērtība

Ir daudz veidu, kā rentabli uzņēmumi var izmērīt savu akciju panākumus. Tomēr visizplatītākais novērtējums ir peļņa uz akciju (EPS). Peļņu uz vienu akciju parasti uzskata par vienīgo vissvarīgāko mainīgo lielumu, nosakot akciju cenas. Tā ir uzņēmuma peļņas daļa, kas piešķirta katrai nenomaksātajai parasto akciju daļai.

Kad uzņēmumi veic akciju atpirkšanu, tie būtiski samazinās bilances aktīvus un palielinās aktīvu atdevi. Tāpat, samazinot apgrozībā esošo akciju skaitu un saglabājot tādu pašu rentabilitātes līmeni, palielināsies EPS. Akcionāriem, kuri nepārdod savas akcijas, viņiem tagad ir lielāks procents īpašumtiesību uz uzņēmuma akcijām un augstāka cena par akciju. Tie, kas izvēlas pārdot, to ir izdarījuši par cenu, par kuru viņi bija gatavi pārdot.

Kā darbojas "atpirkšana"?

Akciju cenu pieaugums

Kad ekonomika nedarbojas, akciju cenas var kristies, jo citu faktoru starpā ir mazāki ienākumi, nekā gaidīts. Šajā gadījumā uzņēmums veiks atpirkšanas programmu, jo uzskata, ka uzņēmuma akcijas tiek novērtētas par zemu.

Uzņēmumi izvēlēsies atpirkt akcijas un pēc tam tās tālāk pārdot atklātā tirgū, tiklīdz cenu paaugstināšanās precīzi atspoguļos uzņēmuma vērtību. Palielinoties peļņai uz akciju, tirgus to uztvers pozitīvi, un pēc paziņošanas par atpirkšanu akciju cenas palielināsies. Bieži vien tas ir saistīts ar vienkāršu piedāvājumu un pieprasījumu. Ja ir mazāk pieejamu akciju piedāvājumu, tad augšupvērsts pieprasījums paaugstinās akciju cenas.

Nodokļu priekšrocības

Kad uzņēmuma akciju atpirkšanai tiek izmantota liekā nauda, ​​tā vietā, lai palielinātu dividenžu maksājumus, akcionāriem ir iespēja atlikt kapitāla pieaugumu, ja akciju cenas palielinās. Parasti atpirkšanu apliek ar kapitāla pieauguma nodokļa likmi, savukārt dividendes apliek ar parasto ienākuma nodokli. Ja akcijas tiek turētas vairāk nekā vienu gadu, uz guvumiem attieksies zemāka kapitāla pieauguma likme.

Naudas pārpalikums

Kad uzņēmumi veic atpirkšanas programmas, tas investoriem parāda, ka uzņēmumam ir papildu nauda kasē. Ja uzņēmumam ir liekā nauda, ​​sliktākajā gadījumā ieguldītājiem nav jāuztraucas par naudas plūsmas problēmām. Vēl svarīgāk, tas signalizē ieguldītājiem, ka uzņēmums uzskata, ka skaidra nauda tiek labāk izmantota, lai atlīdzinātu akcionāriem nekā alternatīvu aktīvu reinvestēšanai. Būtībā tas atbalsta akciju cenu un nodrošina ieguldītājiem ilgtermiņa drošību.

Negatīvie

Lai gan ieguldītājiem ir tendence uz atpirkšanu, ir vairāki trūkumi, kas investoriem būtu jāzina. Atpirkšana var būt signāls par mārketinga papildināšanu; daudzi uzņēmumi atpirks akcijas, lai mākslīgi paaugstinātu akciju cenas. Parasti izpildvaras kompensācijas ir saistītas ar ienākumu rādītājiem, un, ja ienākumus nevar palielināt, atpirkšana var virspusēji palielināt ieņēmumus. Arī tad, kad tiek paziņots par atpirkšanu, jebkurš akciju cenas pieaugums parasti nāk par labu īstermiņa ieguldītājiem, nevis ieguldītājiem, kuri meklē ilgtermiņa vērtību. Tas rada viltus signālu tirgum, ka ienākumi uzlabojas organiskās izaugsmes dēļ un galu galā zaudē vērtību.

Grunts līnija

Investori pozitīvi vērtē bagātības pārdali. Tas var izpausties kā dividendes, nesadalītā peļņa un populārā atpirkšanas stratēģija. Runājot par finansēm, atpirkšana var palielināt akcionāru vērtību un akciju cenas, vienlaikus radot nodokļu atvieglojumus investoriem. Kaut arī atpirkšana ir svarīga finanšu stabilitātei, uzņēmuma pamatprincipi un vēsturiskie sasniegumi ir svarīgāki ilgtermiņa vērtības radīšanai.