Kāpēc tirgus korelācijai ir nozīme

Korelācija ir statistisks rādītājs, kas nosaka aktīvu kustību savstarpēji. To var izmantot atsevišķiem vērtspapīriem, piemēram, akcijām, vai arī tas var izmērīt, kā aktīvu klases vai plašie tirgi mainās viens pret otru. To mēra skalā no -1 līdz +1. Ideāla pozitīva korelācija starp diviem aktīviem ir +1. Ideālai negatīvai korelācijai ir -1 rādījums. Perfektas pozitīvas vai negatīvas korelācijas ir reti.

Korelācija kā tirgus mērs

Korelāciju var izmantot, lai iegūtu perspektīvu par lielāka tirgus vispārējo raksturu. Piemēram, 2011. gadā dažādās S&P 500 nozarēs bija 95% korelācijas pakāpe, kas nozīmē, ka tās visas pārsvarā pārvietojās viena pret otru. Bija ļoti grūti izvēlēties krājumus, kas šajā periodā pārspēja plašāko tirgu. Bija arī grūti atlasīt krājumus dažādās nozarēs, lai palielinātu portfeļa dažādošanu. Investoriem bija jāaplūko citi aktīvu veidi, lai palīdzētu pārvaldīt portfeļa risku. No otras puses, augstā korelācija nozīmēja, ka ieguldītājiem bija jāizmanto tikai vienkārši indeksu fondi, lai iegūtu ekspozīciju tirgū, nevis mēģinājumi izvēlēties atsevišķus akcijas.

Portfeļa pārvaldības korelācija

Portfeļa pārvaldībā korelāciju bieži izmanto, lai izmērītu portfeļa aktīvu diversifikācijas apmēru. Mūsdienu portfeļa teorija (MPT) izmanto visu portfelī esošo aktīvu korelācijas mērījumu, lai palīdzētu noteikt visefektīvāko robežu. Šī koncepcija palīdz optimizēt paredzamo atdevi no noteikta riska līmeņa. Aktīvu iekļaušana, kuriem ir maza korelācija, palīdz samazināt portfeļa kopējo risku.

Tomēr korelācija laika gaitā var mainīties. To var izmērīt tikai vēsturiski. Divi aktīvi, kuriem iepriekš bijusi augsta korelācijas pakāpe, var kļūt nesaistīti un sākt pārvietoties atsevišķi. Tas ir viens MPT trūkums; tas pieņem stabilu korelāciju starp aktīviem.

Korelācija un nepastāvība

Pastiprinātas nepastāvības periodos, piemēram, 2008. gada finanšu krīze, krājumiem var būt tendence kļūt ciešāk saistītiem, pat ja tie atrodas dažādās nozarēs. Arī nestabilitātes laikā starptautiskie tirgi var kļūt ļoti savstarpēji saistīti. Lai palīdzētu pārvaldīt savu risku, investori var vēlēties iekļaut savos portfeļos aktīvus, kuriem ir zema korelācija ar akciju tirgiem.

Diemžēl korelācija dažreiz palielinās starp dažādām aktīvu klasēm un dažādiem tirgiem augstas nepastāvības periodos. Piemēram, 2016. gada janvārī bija augsta korelācijas pakāpe starp S&P 500 un jēlnaftas cenu, sasniedzot pat 0, 97 - augstāko korelācijas pakāpi 26 gadu laikā. Akciju tirgus bija ļoti norūpējies par naftas cenu pastāvīgo nepastāvību. Naftas cenai pazeminoties, tirgus kļuva nemierīgs, ka daži enerģijas uzņēmumi neizpildīs savu parādu vai galu galā būs jāpasludina bankrots.

Grunts līnija

Aktīvu izvēle ar zemu korelāciju var palīdzēt samazināt portfeļa risku. Piemēram, visizplatītākais veids, kā dažādot akciju portfeli, ir obligāciju iekļaušana, jo abām vēsturiski ir bijusi zemāka korelācijas pakāpe viena ar otru. Investori arī bieži izmanto tādas preces kā dārgmetāli, lai palielinātu diversifikāciju; zelts un sudrabs tiek uzskatīti par parastu akciju riska ierobežošanu. Visbeidzot, ieguldījumi pierobežas tirgos (valstīs, kuru ekonomika ir vēl mazāk attīstīta un pieejamāka nekā jaunattīstības tirgos), izmantojot biržā tirgotus fondus (ETF), var būt labs veids, kā dažādot ASV vērtspapīru portfeli. Piemēram, iShares MSCI Frontier 100 ETF, kas sastāv no 100 lielākajiem krājumiem no maziem pasaules tirgiem, ir bijusi tikai 0, 54 korelācija ar S&P 500 laikposmā no 2012. līdz 2018. gadam, norādot tā vērtību kā līdzsvaru Amerikas Savienoto Valstu uzņēmumiem ar lielu kapitālu. .