Kāpēc zelts ir ciklisks aktīvs?

Visā pasaulē zelts tiek uzskatīts par vērtīgu preci ar patiesu vērtību. Līdz 1934. gadam ASV dolāru nodrošināja zelts, un parādzīmēm bija iespējama apmaiņa pret dārgmetālu. Mūsdienās zelts joprojām ir vērtīgs ar retumu un spēju radīt rotaslietas un citus skaistus priekšmetus. Tas ir arī ieguldījumu instruments preču tirgū. Tāpat kā jebkurai precei, zeltam ir savi simboli, līguma vērtība un maržas prasības. Investīciju vērtē piedāvājums un pieprasījums - galvenokārt spekulatīvs pieprasījums.

Tomēr atšķirībā no citām precēm zelta vērtību patēriņš ietekmē mazāk, un to lielā mērā ietekmē ekonomikas statuss. Ir vispārpieņemts, ka tā cena ir saistīta ar ASV procentu likmju izmaiņām. Vēstures gaitā zelta vērtība ir parādījusi tendences, kas ir pretcikliskas ekonomikas stiprumam.

Ietekme uz zelta cenām

Pasaules ekonomikā zelts joprojām ir viens no vissarežģītākajiem aktīviem pēc cenas noteikšanas. Atšķirībā no akcijām, valūtām un citām precēm, tā vērtību nenosaka pamati vai fiziskais piedāvājums un pieprasījums.

Tomēr daudzos gadījumos zelta vērtība mainās netieši ar ekonomikas spēku. Kad ekonomikai klājas labi un tā aug, zelta cenām ir tendence kristies un otrādi, kad ekonomika sarūk. Tas nozīmē, ka daudziem makroekonomiskajiem mainīgajiem lielumiem, kas raksturīgi augošajai ekonomikai un līgumslēdzējām valstīm, ir lielāka loma zelta cenas ietekmēšanā. Pie šiem faktoriem pieder procentu likmes, naftas cenas, inflācija un valūtas tirgus.

Makroekonomiskās attiecības

Kā zeltu parasti uzskata par alternatīvu ieguldījumu. Alternatīvas investīcijas parasti palīdz investoriem nodrošināties pret tirgus nepastāvību. Procentu likmes ir galvenais faktors, kas nosaka to pievilcību. Kad ekonomika piedzīvo lejupslīdi, centrālā banka manipulēs ar procentu likmēm, lai stimulētu izaugsmi. Nesen, kā 2008. gada finanšu krīze, centrālās bankas visā pasaulē ieviesa kvantitatīvu mīkstināšanu, faktiski pazeminot procentu likmes līdz nullei. Tajā pašā laikā zelta cenas pieauga līdz augstākajai atzīmei - 1900 USD par unci. Krītot procentu likmēm, alternatīvās investīcijas, piemēram, zelts, kļūst pievilcīgākas. Zelta un procentu likmju attiecībām bieži ir negatīva korelācija.

Kā ieguldījums zelts tiek turēts, lai ierobežotu inflāciju. Pēc definīcijas, ja inflācija ir augsta, papīra naudas vērtība samazinās tirgū pārdoto preču un pakalpojumu izteiksmē. Tādos gadījumos kā šie, investori dodas uz ieguldījumiem, kas nezaudē vērtību. Principā zelts ir vērtīgs un rets resurss, kam ir augsta vērtība. Rezultātā tam parasti ir tieša saistība ar inflāciju, kad zelta pieprasījums inflācijas laikā palielinās un deflācijas laikā samazinās. Gados, kas noveda pie finanšu krīzes, inflācija Amerikas Savienotajās Valstīs svārstījās ap 3 procentiem. Raugoties perspektīvā, progresīvas ekonomikas katru gadu nosaka 2 procentu inflācijas rādītājus. Inflācijas rezultātā ekonomiskās krīzes laikā zelta cenas sasniedza maksimumu.

Preču tirgū aktīvi parasti tiek kotēti ASV dolāros. Tā rezultātā izmaiņas valūtas tirgū var ietekmēt zelta izmaiņas. Kad ASV dolāra kurss ir vājš, zelts citām valstīm kļūst lētāks. Tā rezultātā pieprasījums pēc zelta palielinās, jo investori meklē ieguldījumu, kas uztur vērtību. Pēc 2008. gada recesijas ASV dolārs uzrādīja vājuma pazīmes un zelta cenu pieaugumu. Turpretī 90. gadu beigās spēcīgais dolārs bija saistīts ar salīdzinoši zemām zelta cenām. Lieki piebilst, ka šīs attiecības ne vienmēr pastāv, kā mēs redzējām iepriekš, 2015. gadā.

Naftas cenas

Kopā ar zeltu jēlnafta ir preču tirgus aktīvs. Naftas cenu nosaka piedāvājums un pieprasījums, kā arī nākotnes līgumi. Teorētiski lētāka nafta nozīmē zemāku inflāciju; tā rezultātā zelts tiek negatīvi ietekmēts, jo tas tiek uzskatīts par riska ierobežošanu pret inflāciju. Papildus zemākai inflācijai lētāka nafta ir būtisks ekonomiskās izaugsmes rādītājs. Naftas cenu samazināšanās palielina tēriņus un patēriņu ekonomikā. Tāpat labākas ekonomiskās izredzes pozitīvi ietekmē akcijas un negatīvi ietekmē ienākumus nenesošos aktīvus, piemēram, zeltu. (Skatīt arī Kas nosaka naftas cenas? )

Drošs patvērums

Ņemot vērā tā saistību ar daudzajiem ekonomikas rādītājiem, to parasti uzskata par pretciklisku ekonomikas izaugsmei. Pēc definīcijas aktīvi, kas negatīvi korelē ar vispārējo ekonomikas stāvokli, tiek uzskatīti par pretcikliskiem. Visā vēsturē zelts ir pozitīvi reaģējis, kad zemas procentu likmes, augsta inflācija un bezdarbs, kā arī vājās valūtas. Šie makroekonomiskie rādītāji norāda uz ekonomikas palēnināšanos un ekonomikas sarukšanu. Šajā scenārijā zelts tiek uzskatīts par patvērumu, jo tas saglabā vai palielina vērtību tirgus satricinājumu laikā. Investori bieži meklē zeltu, izmantojot ekonomiskās grūtības, lai ierobežotu viņu pakļaušanu zaudējumiem.

Būtībā tas ir aktīvs, ar kuru procentu likmju politika nevar manipulēt, un to bieži izmanto kā nodrošinājumu pret inflāciju. Kaut arī šie mainīgie lielākus var ietekmēt zelta cenas, tiek teikts, ka pieaugošais tirdzniecības deficīts pozitīvi ietekmē zelta cenu un biržā tirgoto fondu ilgtermiņa perspektīvas. Tomēr, pieaugot procentu likmēm un ekonomikai parādot izaugsmes pazīmes, zelts zaudēs labvēlību akcijām un ienākumus radošiem aktīviem.

Grunts līnija

Lai arī zelta standarts vairs nav monetārā sistēma, ko izmanto visā pasaulē, to joprojām uzskata par ļoti vērtīgu. Papildus tam, ka zelts tiek izmantots rotaslietās, tas ir ļoti vēlams ieguldījumu līdzeklis. Zelta investīcijas var būt akciju, biržā tirgotu fondu vai nākotnes līgumu veidā. Parasti zelts pozitīvi reaģē tirgus satricinājumu laikā un negatīvi ekonomikas izaugsmes laikā. Tā kā zelts saglabā savu patieso vērtību, to bieži sauc par patvērumu. Kad pieaug bailes par citu ieguldījumu, piemēram, akciju un obligāciju, drošību, daudzi no tiem iegūst zeltu tā ļoti likvīdā rakstura dēļ. Tomēr, tā kā ASV ekonomika turpina uzrādīt izaugsmes pazīmes un Federālās rezerves spekulē ar gaidāmajām monetārajām izmaiņām, zelta vērtība noteikti svārstīsies. (Plašāku informāciju skatiet Fed Fund procentu likmju paaugstināšanas ietekme uz zeltu.)