Kāpēc daži slēgti ieguldījumu fondi tirgojas virs vai zem to neto aktīvu vērtības?

Intuīcija mums saka, ka kopfonda neto aktīvu vērtībai (NAV) (visu kopfonda portfeļa aktīvu neto vērtībai, dalot ar apgrozībā esošo akciju skaitu) vajadzētu būt identiskai tā tirgus cenai, bet bieži vien - slēgtā fonda tirgus cenai. -izbeigtais kopīgais fonds (fonds ar fiksētu emitēto akciju skaitu, kuru nevar mainīt) veiks tirdzniecību gan virs, gan zem tā NAV.

Kad šī situācija rodas un fonds tirgojas virs šīs cenas, tiek uzskatīts, ka tas tirgojas ar piemaksu; un otrādi, kad fonds tirgojas zem šīs cenas, tiek teikts, ka tas tirgojas ar atlaidi. Šie ir daži iespējamie iemesli, kāpēc šie fondi tirgojas ar prēmijām vai atlaidēm:

Piedāvājums un pieprasījums

Piedāvājuma un pieprasījuma pamatelementi koriģēs kopfonda tirdzniecības cenu, salīdzinot ar tā NAV. Ja fondam ir liels pieprasījums un zems piedāvājums, tirgus cena parasti pārsniegs NAV. Ja ir zems pieprasījums un liels piedāvājums, tirgus cena parasti būs zemāka nekā NAV.

Vadības komanda

Vēl viens iemesls, kāpēc var būt atšķirība starp NAV un tirgus cenu, ir vadības komanda, kas ir atbildīga par pašu fondu. Dažreiz, ja pārvaldnieks tiek augstu novērtēts, ieguldītāji, kas vēlas turēt fondu, maksās prēmiju. Ja vadība netiek tik augstu novērtēta, fonds var tirgoties ar atlaidi.

Gaidīšana

Līdzīgi kā akcijas, cerība, ka kopieguldījumu fonds darbosies labi, var ietekmēt to, vai tirgus cena ir virs vai zem NAV. Portfeļiem, kuru darbība tuvākajā laikā varētu būt laba, būs jāpieprasa NAV prēmija, savukārt portfeļi, kuru aktīvi ir slikti, var pārdot ar atlaidi.

Lai uzzinātu vairāk, izlasiet: Ievads slēgtos ieguldījumu fondos .

Padomnieka ieskats

Džeimijs Ebersols, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA

Tā kā slēgtais fonds tirgojas publiskajā biržā, sertifikātu cenu noteiks tirgus. Tādējādi cena jebkurā brīdī var tirgoties ar piemaksu vai atlaidi norādītajai NAV. Ilgtermiņā akciju cenai un NAV vajadzētu saplūst.

Ir daudz reižu, kad slēgto fondu tirdzniecība notiek virs vai zem NAV, kad atšķirībai nav acīmredzamu iemeslu. Parasti atšķirības tomēr balstīsies uz pircēju un pārdevēju perspektīvu un viņu cerībām uz aktīvu turpmāko darbību.

Piemēram, ja jūs skatāties ilgtermiņa pašvaldību obligāciju fondu un investori sagaida, ka procentu likmes pazemināsies līdz līmenim, kas ir zemāks par pašreizējo līmeni, jūs varat redzēt, ka fonda tirdzniecība notiek ar piemaksu.