Izpratne par sintētiskajām iespējām

Iespējas tiek minētas kā viens no visizplatītākajiem veidiem, kā gūt labumu no tirgus svārstībām. Neatkarīgi no tā, vai jūs interesē fjūčeru, valūtu tirdzniecība vai vēlaties iegādāties korporācijas akcijas, opcijas piedāvā lētu veidu, kā veikt ieguldījumus ar mazāku kapitālu.

Lai gan opcijas spēj ierobežot tirgotāja kopējos ieguldījumus, iespējas pakļauj tirgotājus arī nepastāvībai, riskam un nelabvēlīgām iespēju izmaksām. Ņemot vērā šos ierobežojumus, sintētiskā iespēja var būt labākā izvēle, veicot izpētes darījumus vai nosakot tirdzniecības pozīcijas.

Taustiņu izņemšana

• Sintētiskā opcija ir veids, kā atjaunot noteiktas opcijas izmaksu un riska profilu, izmantojot pamatā esošā instrumenta un dažādu iespēju kombinācijas.
• Sintētisko aicinājumu veido tālā pozīcija pamatā esošajā pozīcijā apvienojumā ar garo pozīciju naudas pārdošanas variantā.
• Sintētisko likmi izveido ar īso pozīciju pamatā esošajā kombinētajā pozīcijā ar garo pozīciju naudas pirkšanas iespējas variantā.
• Sintētiskās iespējas ir dzīvotspējīgas, pateicoties opciju cenu noteikšanai par pirkšanas-pārdošanas paritāti.

Iespēju pārskats

Nav šaubu, ka opcijas spēj ierobežot ieguldījumu risku. Ja opcija maksā 500 USD, maksimālā summa, ko var zaudēt, ir 500 USD. Opcijas pamatprincips ir tā spēja nodrošināt neierobežotas iespējas gūt peļņu ar ierobežotu risku.

Tomēr šim drošības tīklam ir izmaksas, jo daudzi pētījumi liecina, ka vairumam iespēju, kas tiek turētas līdz termiņa beigām, ir bezvērtīgas. Saskaroties ar šo satraucošo statistiku, tirgotājam ir grūti justies ērti, iegādājoties un turot opciju pārāk ilgi.

Iespējas "grieķi" sarežģī šo riska vienādojumu. Grieķi - delta, gamma, vega, teta un rho - izvēles variantā mēra dažādus riska līmeņus. Katrs no grieķiem lēmumu pieņemšanas procesam piešķir atšķirīgu sarežģītības pakāpi. Grieķi ir izstrādāti, lai novērtētu dažādus svārstīguma līmeņus, laika samazinājumu un pamatā esošo aktīvu attiecībā uz iespēju līgumu. Grieķi pareizo variantu izvēlas par sarežģītu, jo pastāv pastāvīgas bailes, ka jūs maksājat pārāk daudz vai ka opcija zaudēs vērtību, pirms jums būs iespēja gūt peļņu.

Visbeidzot, jebkura veida opciju pirkšana ir minējumu un prognožu sajaukums. Ir talants saprast, kas padara viena varianta cenu labāku nekā citas cenas. Kad ir izvēlēta pamatsumma, tās ir galīgas finansiālas saistības, un tirgotājam ir jārēķinās, ka bāzes aktīvs sasniegs streika cenu un to pārsniegs, lai rezervētu peļņu. Ja tiek izvēlēta nepareiza streika cena, visticamāk, visa stratēģija neizdosies. Tas var būt diezgan neapmierinoši, jo īpaši, ja tirgotājam ir taisnība par tirgus virzību, bet viņš izvēlas nepareizu cenu.

Sintētiskās iespējas

Daudzas problēmas var samazināt vai novērst, ja tirgotājs izmanto sintētisko opciju, nevis pērk vaniļas opciju. Sintētisko iespēju mazāk ietekmē opciju problēma, kuras derīguma termiņš beidzas; faktiski nelabvēlīga statistika var darboties sintētiska labā, jo nepastāvībai, samazināšanai un cenu kritumam ir mazāka nozīme tās galarezultātā.

Pastāv divu veidu sintētiskās iespējas: sintētiskie zvani un sintētiskie pirkumi. Abiem veidiem nepieciešama naudas vai fjūčeru pozīcija apvienojumā ar iespēju līgumu. Naudas vai fjūčeru pozīcija ir galvenā pozīcija, un iespēja ir aizsargājošā pozīcija. Atrodoties ilgi naudas vai fjūčeru pozīcijā un iegādājoties pārdošanas iespēju, tiek saukts par sintētisko pirkumu. Īsā naudas vai fjūčeru pozīcija apvienojumā ar pirkšanas iespējas pirkumu ir pazīstama kā sintētiska pārdošana.

Sintētiskais pirkums ļauj tirgotājam noslēgt ilgtermiņa fjūčeru līgumu ar īpašu starpības likmi. Svarīgi atzīmēt, ka vairums tīrvērtes firmu sintētiskās pozīcijas uzskata par mazāk riskantām nekā tiešās nākotnes pozīcijas, un tāpēc tām nepieciešama zemāka rezerve. Faktiski var būt rezerves atlaide 50% vai vairāk, atkarībā no nepastāvības.

Sintētisks pirkšanas vai pārdošanas darījums imitē neierobežotu peļņas potenciālu un ierobežotus parasto pārdošanas vai pārdošanas iespēju zaudējumus, neierobežojot vajadzību izvēlēties striktu cenu. Tajā pašā laikā sintētiskās pozīcijas spēj ierobežot neierobežotu risku, kāds ir skaidras naudas vai fjūčeru pozīcijai, kad tās tiek tirgotas, bez kompensācijas riska. Būtībā sintētiskajai opcijai ir iespēja dot tirgotājiem labāko no abām pasaulēm, vienlaikus mazinot dažas sāpes.

Kā darbojas sintētiskais zvans

Sintētiskais pirkums, ko dēvē arī par sintētisko garo zvanu, sākas ar ieguldītāja pirkšanu un turēšanu akcijās. Ieguldītājs arī iegādājas iespēju nodot naudu tajā pašā akcijā, lai aizsargātu pret akcijas cenas pazemināšanos. Lielākā daļa investoru domā, ka šo stratēģiju var uzskatīt par līdzīgu apdrošināšanas polisei, kas vērsta uz akciju kritumu strauji laikā, kamēr viņiem pieder akcijas.

Kā darbojas sintētiskais komplekts

Sintētiskais pārdošanas darījums ir opciju stratēģija, kas apvieno īsu akciju pozīciju ar tā paša akcijas garu pirkšanas iespēju, lai atdarinātu garo pārdošanas iespēju. To sauc arī par sintētisko garo putu. Būtībā ieguldītājs, kuram ir neliela pozīcija kādā akcijā, iegādājas naudas pirkšanas iespēju uz to pašu akciju. Šīs darbības tiek veiktas, lai pasargātu no akcijas cenas pieauguma. Sintētiskais komplekts ir pazīstams arī kā laulības vai aizsargājošs zvans.

Sintētisko iespēju trūkumi

Kaut arī sintētiskajiem variantiem ir augstākas īpašības, salīdzinot ar parastajām iespējām, tas nenozīmē, ka tie nerada savas problēmas.

Ja tirgus sāk mainīties pret skaidras naudas vai fjūčeru pozīciju, tas zaudē naudu reālajā laikā. Ja ir uzstādīta aizsargājošā opcija, cerība ir tāda, ka opcija palielināsies vērtības izteiksmē ar tādu pašu ātrumu, lai segtu zaudējumus. Vislabāk to var panākt, izvēloties naudu, bet tā ir dārgāka nekā iespēja, kurai nav naudas. Tas, savukārt, var nelabvēlīgi ietekmēt tirdzniecībai piesaistīto kapitāla apmēru.

Pat ar naudas izvēles iespēju, kas aizsargā pret zaudējumiem, tirgotājam ir jābūt naudas pārvaldības stratēģijai, lai noteiktu, kad izkļūt no naudas vai fjūčeru pozīcijas. Bez plāna ierobežot zaudējumus, viņš vai viņa var palaist garām iespēju zaudēto sintētisko pozīciju mainīt uz rentablu.

Turklāt, ja tirgū ir maz darbības vai tā vispār netiek veikta, naudas pirkšanas iespēja laika samazināšanas dēļ var sākt zaudēt vērtību.

Sintētiskā zvana piemērs

Pieņemsim, ka kukurūzas cena ir USD 5, 60 un tirgus noskaņojumam ir ilgstoša novirze. Jums ir divas izvēles: jūs varat iegādāties fjūčeru pozīciju un rezervēt USD 1350 rezervi vai iegādāties zvanu par 3000 USD. Lai gan tiešajam nākotnes līgumam ir nepieciešams mazāk nekā pirkšanas iespējas, jūs būsiet neierobežots pakļauts riskam. Zvanīšanas opcija var ierobežot risku, bet, ja tā ir 3000 USD, tā ir taisnīga cena, kas jāmaksā par iespēju izvēlēties naudu, un, ja tirgus sāk kustēties, cik liela daļa prēmijas tiks zaudēta un cik ātri tā tiks zaudēta ">

Pieņemsim, ka šajā piemērā būs USD USD maržas atlaide. Šī īpašā maržas likme ļauj tirgotājiem noslēgt garu nākotnes līgumu tikai par USD 300. Pēc tam aizsargājošu komplektu var iegādāties tikai par 2000 USD, un sintētiskās zvana pozīcijas izmaksas kļūst par 2300 USD. Salīdziniet to ar USD 3000 tikai par zvana iespēju, rezervēšana ir tūlītējs ietaupījums USD 700 vērtībā.

Put-Call paritāte

Iemesls, ka sintētiskās iespējas ir iespējamas, ir saistīts ar pirkšanas-pārdošanas paritātes jēdzienu, kas netieši iekļauts opciju cenu noteikšanas modeļos. Pirkšanas-pārdošanas paritāte ir princips, kas nosaka attiecības starp vienas klases pārdošanas līgumiem un pirkšanas līgumiem, tas ir, ar vienu un to pašu pamatā esošo aktīvu, pārdošanas cenu un derīguma termiņu.

Pirkšanas-pārdošanas paritāte norāda, ka vienlaikus turot vienas klases īstermiņa un ilgtermiņa Eiropas vērtspapīrus, tiks nodrošināta tāda pati peļņa kā viena nākotnes līguma turēšana par to pašu pamatā esošo aktīvu ar tādu pašu derīguma termiņu un nākotnes cenu, kas vienāda ar opcijas pārdošanas cenu. . Ja pārdošanas un pārdošanas iespējas līgumi atšķiras tā, ka šīs attiecības nepastāv, pastāv arbitrāžas iespēja, kas nozīmē, ka pieredzējuši tirgotāji teorētiski var nopelnīt bezriska peļņu. Šādas iespējas ir retas un īslaicīgas likvīdos tirgos.

Vienādojums, kas izsaka izsaukuma paritāti, ir šāds:

C + PV (x) = P + S

kur:

• C = Eiropas pirkšanas iespējas cena
• PV (x) = streika cenas pašreizējā vērtība (x), diskontēta no vērtības derīguma termiņa beigu datumā, izmantojot bezriska likmi
• P = Eiropas pārdošanas cena
• S = bāzes cena vai bāzes aktīva pašreizējā tirgus vērtība

Grunts līnija

Dalība opciju tirdzniecībā ir atsvaidzinoša, lai lēmuma pieņemšanai nebūtu nepieciešams izsijāt daudz informācijas. Pareizi darot, sintētiskās iespējas spēj tieši to izdarīt: vienkāršot lēmumus, padarīt tirdzniecību lētāku un palīdzēt efektīvāk pārvaldīt pozīcijas.