Divas lietas, ko mēs uzzinājām no miljardiera Vorena Bafeta akcionāru vēstules

Leģendārais miljardiera investors Vorens Bafets šorīt publiskoja ikgadējo akcionāru vēstuli investoriem Berkshire Hathaway Inc. A klasē (BRK.A). Kā parasti, akcionāru vēstule sniedza ieskatu pašreizējā situācijā Bafeta izplešanās konglomerātā. (Skat. Arī: Zemākas nodokļu likmes degvielu reģistrētā Berkshire peļņa.)

Kopumā 2017. gads bija rekordliels korporatīvās peļņas gads, un Berkshire Hathaway bija tur labākajos. Nebraskas uzņēmums Omaha ziņoja par tīro gada ienākumu pieaugumu par 87% līdz USD 44, 94 miljardiem salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Prezidenta Donalda Trumpa nodokļu kapitālais remonts, kas samazināja uzņēmumu ienākuma nodokļa likmes no 21% līdz 21%, palielināja uzņēmuma peļņu par 29, 1 miljardu USD. (Skatīt arī: Vorena Bafeta 2017. gada akcionāru vēstule.)

Papildus statistikai šeit ir divas lietas, ko mēs uzzinājām (vai nemācījāmies) no Bafeta vēstules akcionāriem.

Berkshire ir vēlme iegūt

2017. gadā Berkshire naudas krājums pieauga par 34, 2% līdz 116 miljardiem USD salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Atšķirībā no daudziem tehnoloģiju konglomerātiem, kas novieto savu naudu ārzemēs, Berkshire Hathaway nauda ir Amerikā. Tas varētu būt noderējis iegādei, taču uzņēmums to nevarēja atrast par piemērotu pirkuma cenu.

“Meklējot jaunus, patstāvīgus uzņēmumus, galvenās īpašības, kuras mēs cenšamies, ir noturīgas konkurences stiprās puses; spējīga un augsta līmeņa vadība; laba peļņa no neto materiālajiem aktīviem, kas nepieciešami uzņēmējdarbības veikšanai; iekšējās izaugsmes iespējas ar pievilcīgu atdevi; un, visbeidzot, saprātīga pirkuma cena, ”rakstīja Bafets.

Bet uzņēmuma novērtējuma un peļņas kāpums kopā ar lētu parādu pieejamību 2017. gadā palielināja iegādes aktivitāti, padarot perspektīvos mērķus dārgus. "Patiešām, cena gandrīz šķita būtiska optimistisku pircēju armijai, " rakstīja Buffett.

Iegādes vietā Berkshire iegādājās tādu uzņēmumu akcijas, kuri, pēc tās uzskatiem, tika novērtēti par zemu; Šajā sarakstā ir līdzīgi Apple Inc. (AAPL), kas tagad ir uzņēmuma lielākā līdzdalība. (Skatīt arī: Berkshire 13F: Buffett pievieno Apple, Sheds IBM.) Berkshire ir kļuvusi arī par vienu no lielākajiem ASV valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmju turētājiem.

Bafets joprojām ir mamma par savu pēcteci

Vorens Bafets ir 87 gadus vecs un vēl nav nosaucis pēcteci. Protams, izplatās spekulācijas par to, kas viņu aizstās. Divi galvenie pretendenti šobrīd ir Gregs Abels, kurš vada Berkshire ar apdrošināšanu nesaistītās operācijas, un Ajit Jain, uzņēmuma apdrošināšanas grupas vadītājs. Abi tika ievēlēti Berkshire Hathaway valdē šā gada sākumā. (Skat. Arī: Vorens Bafets secina potenciālos pēctečus Berkshire.)

Gadu gaitā Bafets ir izteicis vienādas uzslavas abiem, bet nav sniedzis maz norāžu par savām vēlmēm par to, kurš, viņaprāt, viņam izdosies. Šī gada vēstule neatšķīrās.

“Jums un man ir paveicies, ka Ajit un Greg strādā mūsu labā. Katrs ir bijis kopā ar Berkshire gadu desmitiem ilgi, un Berkshire asinis plūst caur viņu vēnām. Katra vīrieša raksturs atbilst viņa talantiem. Un tas visu pasaka, ”viņš rakstīja.

Bet Bloomberg vēstules analīze liek uzņēmumam pievērsties peļņas palielināšanai no tās uzņēmējdarbības, kas nav apdrošināšana, un tas var liecināt par Bafeta domāšanu šajā jautājumā.

“Ja jūs saņemat mājienus par mantošanu, ir ievērības cienīgi, ka šeit Bafets kā prioritāti izceļ ar apdrošināšanu nesaistītus uzņēmumus, tas ir, Grega Ābela domēnu, ” rakstīja Kūtrīna Čiglinska, Bloomberg apdrošināšanas reportiere. (Skat. Arī: Iepazīstināšana ar Vorena Bafeta pēcteci.)