Treynor-Black modelis

Treynor-Black modelis ir portfeļa optimizācijas modelis, kura mērķis ir maksimizēt portfeļa Sharpe koeficientu, apvienojot aktīvi pārvaldītu portfeli, kas izveidots ar dažiem nepareizas cenas vērtspapīriem, un pasīvi pārvaldītu tirgus indeksu fondu. Šarpe koeficients novērtē portfeļa vai viena ieguldījuma veiktspēju attiecībā pret bezriska ienesīgumu. Standarta bezriska atdeves likme ir ASV Valsts kase.

Treynor-Black modeļa vēsture

Treynor-Black modelis, kuru 1973. gadā publicēja Džeks Treinors un Fišers Melns, pieņem, ka tirgus ir ļoti efektīvs, bet ne pilnīgi efektīvs. Pēc modeļa ieguldītājs, kurš piekrīt aktīva cenu noteikšanai tirgū, var arī uzskatīt, ka viņu rīcībā ir papildu informācija, ko var izmantot, lai no dažiem vērtspapīriem, kas nepareizi novērtēti, gūtu neparastu peļņu - pazīstamu kā alfa. Investors, izmantojot Treynor-Black modeli, izvēlēsies vērtspapīru sajaukumu, lai izveidotu divdaļīgu portfeļu. Viena portfeļa daļa ir pasīvs ieguldījums, bet otra - aktīva investīcija.

Treynor-Black divkāršais portfelis

Pasīvi ieguldītais tirgus portfelis satur vērtspapīrus proporcionāli to tirgus vērtībai, piemēram, ar indeksu fondu. Investors pieņem, ka šo pasīvo ieguldījumu paredzamo atdevi un standartnovirzi var novērtēt, izmantojot makroekonomisko prognozi.

Aktīvajā portfelī, kas ir garš / īss fonds, katrs vērtspapīrs tiek svērts atbilstoši tā alfa un tā nesistemātiskā riska attiecībai. Nesistemātisks risks ir nozarei raksturīgs risks, kas saistīts ar ieguldījumu vai tam raksturīgu neparedzamu ieguldījumu kategoriju. Šādu risku piemēri ir jauns tirgus konkurents, kurš palielina tirgus daļu, vai dabas katastrofa, kas iznīcina ieņēmumus.

Treynor-Black attiecība vai novērtējuma koeficients mēra vērtību, kuru pētāmais vērtspapīrs pievienotu portfelim, pamatojoties uz riska pakāpi. Jo augstāks ir vērtspapīra alfa, jo lielāks ir tam piešķirtais svars portfeļa aktīvajā daļā. Jo nesistemātiskāks ir krājumu risks, jo mazāks ir tā svars.

Noslēguma domas par Treynor-Black

Treynor-Black modelis nodrošina efektīvu aktīvas ieguldījumu stratēģijas ieviešanas veidu. Tā kā ir grūti precīzi atlasīt krājumus, kā to prasa modelis, un īsās pozīcijas pārdošanas ierobežojumi var ierobežot iespējas izmantot tirgus efektivitāti un radīt alfa, modelis ar investīciju pārvaldītājiem ir vāji saķēries.

Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.

Saistītie noteikumi

Treynor koeficienta iekšienē Treynor attiecība, kas pazīstama arī kā atdeves un nepastāvības attiecība, ir darbības rādītājs, lai noteiktu, cik liela peļņa tika radīta par katru riska vienību, kuru uzņemas portfelis. vairāk Alfa Alfa (α), ko izmanto finanšu jomā kā darbības rādītāju, ir ieguldījuma pārsniegtā atdeve salīdzinājumā ar etalona indeksa atdevi. vairāk Treynor indekss Treynor indekss mēra portfeļa pārsniegto ienesīgumu uz vienu riska vienību. vairāk ar risku koriģēta atdeve Riski koriģētā atdeve ņem vērā riska apmēru, kas vajadzīgs atdeves sasniegšanai, un parasti to aprēķina, izmantojot vienu no vairākām formulām. vairāk Kas ir Black-Litterman modelis? Definēts Black-Litterman modelis ir rīks, kuru izmanto portfeļu pārvaldītāji, lai panāktu ieguldītāju riska tolerances saskaņošanu ar gaidāmajiem rezultātiem. vairāk Pārsniedz pārsniegumu Pārmērīga atdeve ir atdeve, kas tiek sasniegta virs un aiz starpniekservera atgriešanas. Pārmērīga atdeve būs atkarīga no noteiktā ieguldījumu atdeves salīdzinājuma analīzei. vairāk partneru saišu