Atzīmējiet lieluma definīciju
Atzīmju lielums ir tirdzniecības instrumenta minimālā cenu kustība. Dažādu tirdzniecības instrumentu cenu kustība ir atšķirīga, un to ķeksīšu izmēri norāda minimālo summu, ko viņi var pārvietot uz augšu vai uz leju biržā. ASV tirgos ērču lieluma pieaugums tiek izteikts dolāros.
Kā mēra ērces izmēru?
Mūsdienās ērču lielums parasti tiek izteikts ar decimālzīmēm. Tomēr līdz 2001. gadam ASV akciju tirgi izteica atzīmju lielumus, pamatojoties uz pamatā esošo sistēmu, izmantojot frakcijas. Lielākajai daļai akciju šī frakcija bija viena sešpadsmitā, tāpēc ērces lielums bija USD 0, 0625. Šī nedaudz nepievilcīgā frakcija izrietēja no Ņujorkas biržas, kas vispirms modelēja savus mērījumus gadsimtiem ilgajā Spānijas tirdzniecības sistēmā, kurā tika izmantota astoņu bāze jeb pirkstu skaits uz cilvēka divām rokām, atskaitot īkšķus. Dažiem akcijām, uz kurām parasti tirgojas, bija atzīmējama astotā daļa jeb USD 0, 125.
ASV Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) tagad pieprasa, lai visas ASV biržas izmantotu simtdaļas, tāpēc ērču lielums lielākajai daļai akciju mūsdienās ir 0, 01 USD jeb viens cents, lai gan nesen tika eksperimentēts ar lielāku ērču izmēru dažiem mazākiem uzņēmumiem. (Skatīt zemāk).
Fjūčeru tirgos parasti ir ērces lielums, kas ir raksturīgs instrumentam. Piemēram, viens no visvairāk tirgotajiem nākotnes līgumiem ir S&P 500 E-mini. Tās ērces lielums ir 0, 25 vai 12, 50 USD. Tas nozīmē, ja, teiksim, 2019. gada marta līguma pašreizējā cena ir 2 553 USD (kā tas bija uz 2019. gada 7. janvāri), un kāds gribēja par to piedāvāt vairāk, viņam būs jāpiedāvā vismaz 2565, 50 USD cena. Tomēr citi indeksa fjūčeri var pārvietoties tikai USD 10 un daži USD līdz 5.
Īsās pasaules piemērs ķeksīšu lielumam
2016. gada 3. oktobrī SEC uzsāka divu gadu izmēģinājuma programmu, lai pārbaudītu lielāku ērču lieluma potenciālos ieguvumus akcijām ar slēgšanas cenām USD 2 vai vairāk, tirgus kapitalizāciju USD 3 miljardu vai mazāku un konsolidēto vidējo dienas daudzumu 1 miljoni akciju vai mazāk. Ērču lieluma izmēģinājuma programmas periods beidzās 2018. gada 28. septembrī, lai gan tika noteiktas prasības datu vākšanai un ziņošanai turpināties vēl sešus mēnešus.
Pārbaudē tika apkopoti dati, ieskaitot tirgus veidotāju peļņas normas šiem vērtspapīriem. Testa ietvaros SEC atdalīja mazkapitāla vērtspapīru paraugu vienā kontroles grupā un divās testa grupās. Pēc SEC datiem, katrā testa grupā bija aptuveni 400 vērtspapīru, bet atlikušie tika ievietoti kontroles grupā.
Pirmajā testa grupā tika izmantoti ērču izmēri USD 0, 05 vērtībā, lai gan šīs grupas akcijas turpināja tirdzniecību ar pašreizējo cenu pieaugumu. Otra grupa arī kotēja ērču izmēru USD 0, 05 un tirgoja tos ar šīm palielinājumiem, lai gan tajā bija iekļauts neliels skaits izņēmumu no šī vispārīgā noteikuma.
Trešā grupa tika kotēta ar soli 0, 05 USD, darījumi notika ar 0, 05 USD pieaugumu, lai gan noteikums liedza cenu saskaņošanu tām tirdzniecības organizācijām, kuras neuzrāda vislabāko cenu, ja vien nav piemērojams izņēmums. Kontroles grupas vērtspapīru tirdzniecība turpinājās ar soli 0.01 USD.
Taustiņu izņemšana
- Atzīmju lielums ir tirdzniecības instrumenta minimālā cenu kustība.
- Ērču izmēru lielums parasti ir izteikts decimāldaļās un izteikts dolāros (ASV biržās).
- Lielākajai daļai akciju ērces lielums ir 0, 01 USD.
Pildspalvas izmēra izmēģinājuma rezultāti
Lai gan tas bija tikai pārbaudījums, daži mazumtirdzniecības brokeri un tirgotāji kritizēja pētījumu, apgalvojot, ka pāreja uz USD 0, 05 ērču lielumu deva labumu tirgus veidotājiem, potenciāli palielinot tirdzniecības peļņas normu uz atsevišķu investoru rēķina. Baltajā grāmatā par plānu “Izmēru izmēra izmēģinājuma plāns un tirgus kvalitāte”, kas tika izdots 2018. gada janvārī, tika konstatēts, ka testa grupu krājumos ir palielinājusies starpība un nepastāvība, kā arī cenu efektivitāte samazinājusies salīdzinājumā ar kontroles grupas krājumiem. .
Apmaiņas un FINRA iesniedza SEC publiski pieejamu kopīgu vērtējumu par ērču izmēra izmēģinājuma ietekmi 2018. gada jūlijā.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.