Akciju reitings: labais, sliktais un neglītais

Investoriem ir mīlestības un naida attiecības ar akciju reitingiem. No vienas puses, viņi tiek mīlēti, jo viņi kodolīgi stāsta, kā analītiķis jūtas attiecībā uz krājumiem. No otras puses, viņus ienīst, jo tie bieži var būt manipulatīvs pārdošanas rīks. Šajā rakstā tiks apskatīta akciju reitinga labā, sliktā un neglītā puse.

Labais: Soundbites Wanted

Mūsdienu plašsaziņas līdzekļi un investori pieprasa informāciju skaņu sarakstos, jo mūsu kolektīvā uzmanība ir tik īsa. "Pirkt", "pārdot" un "turēt" reitingi ir efektīvi, jo tie ātri nodod ieguldītājiem zemāko vērtējumu.

Bet galvenais iemesls, kāpēc vērtējumi ir labi, ir tas, ka tie ir pieredzējušu speciālistu pamatotas un objektīvas analīzes rezultāts. Uzņēmuma analīzei un peļņas prognozes izstrādei un uzturēšanai ir nepieciešams daudz laika un pūļu. Un, lai arī dažādi analītiķi var izdarīt atšķirīgus secinājumus, viņu vērtējumi ir efektīvi, apkopojot viņu centienus. Tomēr reitings ir vienas personas perspektīva, un tas neattieksies uz visiem ieguldītājiem. (Skatīt arī: Peļņas prognozes: pamatsumma .)

Slikti: viens izmērs neder visiem

Lai gan katrs reitings kodolīgi sniedz ieteikumu, šis reitings patiešām ir punkts ieguldījumu spektrā. Tas ir kā varavīksne, kurā starp pamatkrāsām ir daudz nokrāsu.

Akciju ieguldījumu risks un ieguldītāja riska tolerance izraisa galveno ieteikumu izplūšanu. Krāsa var būt specifisks spektra punkts, bet dažādi cilvēki krāsu specifisko elektromagnētisko izvietojumu var uztvert atšķirīgi vai nu individuālu īpašību (piemēram, krāsu aklums) vai perspektīvas (piemēram, skatoties uz varavīksni no cita virziena) dēļ, vai gan.

Krājums, atšķirībā no elektromagnētiskā spektra fiksētā rakstura (krāsas vietu spektrā nosaka fizika), var pārvietoties pa investīciju spektru, un dažādi investori to var aplūkot atšķirīgi. Šī "morfēšana" ir individuālu vēlmju (individuāla riska tolerances), uzņēmuma biznesa riska un vispārējā tirgus riska rezultāts, kas laika gaitā mainās.

Akciju reitinga spektrs

Piemēram, padomājiet par līniju (vai varavīksni) un iedomājieties “pirkt”, “turēt” un “pārdot” kā punktus līnijas / varavīksnes kreisajā, vidējā un labajā galā. Tagad izpētīsim, kā lietas mainās, izpētot AT&T Inc. (T) akciju vēsturi.

Vispirms pārbaudīsim, kā perspektīvas vienā brīdī ir svarīgas. Sākumā (teiksim, pagājušā gadsimta trīsdesmitajos gados) AT&T tika uzskatīts par "atraitņu un bāreņu" akciju, kas nozīmē, ka tas bija piemērots ieguldījums ļoti riskantiem investoriem: uzņēmumam tika uzskatīts par nelielu biznesa risku, jo tam bija produkts, kas ikvienam bija vajadzīgs (tas bija monopols), un tas maksāja dividendes (ienākumi, kas bija nepieciešami “atraitnēm bāreņu barošanai”). Rezultātā AT&T krājumi tika uztverti kā drošs ieguldījums, pat ja mainījās kopējā tirgus risks (depresijas, lejupslīdes vai kara dēļ).

Tajā pašā laikā riskantāks ieguldītājs būtu uzskatījis AT&T par aizturēšanu vai pārdošanu, jo salīdzinājumā ar citiem agresīvākajiem ieguldījumiem tas nepiedāvāja pietiekamu potenciālo atdevi. Risks tolerantāks investors vēlas ātru kapitāla pieaugumu, nevis ienākumus no dividendēm: riska toleranti investori uzskata, ka iespējamā papildu atdeve attaisno pievienoto risku (zaudēt kapitālu). Vecāks ieguldītājs var vienoties, ka riskantāks ieguldījums var dot labāku atdevi, bet viņš / viņa nevēlas veikt agresīvu ieguldījumu (vairāk izvairās no riska), jo, būdams vecāks ieguldītājs, viņš vai viņa nevar atļauties iespējamos zaudējumus no kapitāls. (Skatīt arī: Riska tolerances personalizēšana .)

Tagad apskatīsim, kā laiks visu maina. Uzņēmuma riska profils ("specifiskais risks" Street Talkā) laika gaitā mainās, pateicoties iekšējām izmaiņām (piemēram, vadības apgrozījumam, mainot produktu līnijas utt.), Ārējām izmaiņām (piemēram, "tirgus risks", ko izraisa pastiprināta konkurence) vai abi. AT & T īpašais risks mainījās, kamēr tā darbības pārtraukšana ierobežoja tā produktu klāstu ar tālsatiksmes pakalpojumiem, un, kamēr palielinājās konkurence un mainījās noteikumi. Un tā īpašais risks mainījās vēl dramatiskāk dot-com uzplaukuma laikā 1990. gados: Tas kļuva par "tech" akciju un iegādājās kabeļtelevīzijas uzņēmumu. AT&T vairs nebija jūsu tēva tālruņu uzņēmums, kā arī atraitņu un bāreņu krājums. Faktiski šajā brīdī galdi pagriezās. Konservatīvais investors, kurš 1940. gados būtu iegādājies AT&T, droši vien uzskatīja to par pārdošanu 1990. gadu beigās. Un vairāk riska tolerants investors, kurš 1940. gados nebūtu nopircis AT&T, visticamāk, novērtēja akciju pirkšanu 1990. gados.

Ir arī svarīgi saprast, kā laika gaitā indivīdu riska izvēles mainās un kā šīs izmaiņas atspoguļojas viņu portfeļos. Investoriem novecojot, mainās viņu riska tolerance. Jaunie investori (20 gadu vecumā) var ieguldīt riskantākos akcijās, jo viņiem ir vairāk laika atlīdzināt zaudējumus no sava portfeļa, un viņiem joprojām ir daudz gadu darba nākotnē (un tāpēc, ka jaunieši parasti ir vairāk piedzīvojumu). To sauc par ieguldījuma dzīves cikla teoriju. Tas arī izskaidro, kāpēc vecāks ieguldītājs, neskatoties uz piekrišanu tam, ka riskantāks ieguldījums var piedāvāt labāku atdevi, nevar atļauties riskēt ar saviem uzkrājumiem.

Piemēram, 1985. gadā cilvēki 30. gadu vidū ieguldīja tādos jaunizveidotos uzņēmumos kā AOL, jo šie uzņēmumi bija “jauna” jauna lieta. Un, ja derības neizdevās, šiem ieguldītājiem vēl bija daudz (apmēram 30) darba gadu, lai gūtu ienākumus no algas un citiem ieguldījumiem. Tagad, gandrīz pēc 20 gadiem, tie paši investori nevar atļauties izvietot tās pašas “derības”, kuras viņi bija ielikuši, kad bija jaunāki. Viņi ir tuvāk darba gadu beigām (10 gadi pēc aiziešanas pensijā), un līdz ar to viņiem ir mazāk laika kompensēt jebkādas sliktas investīcijas.

Neglītais: domāšanas aizstājējs

Kaut arī dilemma, kas skar Volstrītas reitingus, ir pastāvējusi kopš pirmās tirdzniecības vietas ar pogcauruma koku, lietas ir kļuvušas neglītas ar atklāsmi, ka daži reitingi neatspoguļo patiesās analītiķu jūtas. Investorus vienmēr šokē, ka Volstrītā var notikt šādas nelikumīgas darbības. Bet ar reitingiem, tāpat kā akciju cenām, negodīgi cilvēki var manipulēt, un tie ir bijuši jau ilgu laiku. Vienīgā atšķirība ir tā, ka šoreiz tas notika ar mums.

Bet tas, ka daži analītiķi ir izturējušies negodīgi, nenozīmē, ka visi analītiķi ir melīgi. Viņu pieņēmumi var izrādīties nepareizi, taču tas nenozīmē, ka viņi nedarīja visu iespējamo, lai ieguldītājiem sniegtu rūpīgu un neatkarīgu analīzi.

Investoriem ir jāatceras divas lietas. Pirmkārt, lielākā daļa analītiķu dara visu iespējamo, lai atrastu labus ieguldījumus, tāpēc vērtējumi lielākoties ir noderīgi. Otrkārt, likumīgi vērtējumi ir vērtīga informācija, kas ieguldītājiem būtu jāapsver, taču tiem nevajadzētu būt vienīgajam instrumentam ieguldījumu lēmumu pieņemšanas procesā. (Skatīt arī: Karjeras kā vērtētāju analītiķa palielināšana .)

Grunts līnija

Reitings ir vienas personas uzskats, kas balstīts uz viņa / viņas perspektīvu, riska toleranci un pašreizējo tirgus skatījumu. Šī perspektīva var nebūt tāda pati kā jūsu. Rezultāts ir tāds, ka reitingi ir vērtīga informācija investoriem, taču tie ir jāizmanto uzmanīgi un apvienojumā ar citu informāciju un analīzi, lai pieņemtu labus lēmumus par ieguldījumiem.