Nepieciešamā atdeves likme - RRR

Kāda ir nepieciešamā atdeves likme - RRR?

Nepieciešamā atdeves likme ir minimālā atdeve, ko ieguldītājs pieņems par uzņēmuma akciju turēšanu, kā kompensāciju par noteiktu riska līmeni, kas saistīts ar akciju turēšanu. RRR tiek izmantots arī korporatīvajās finansēs, lai analizētu potenciālo investīciju projektu rentabilitāti.

Nepieciešamā atdeves likme ir arī zināma kā šķēršļu likme, kas tāpat kā RRR apzīmē atbilstošu kompensāciju, kas nepieciešama esošajam riska līmenim. Riskantākiem projektiem parasti ir augstākas kavēkļu likmes vai RRR nekā mazāk riskantiem.

1:29

Nepieciešamā atdeves likme

Formula un RRR aprēķināšana

Nepieciešamo atdeves likmi var aprēķināt pāris veidos. Ja investors apsver iespēju iegādāties kapitāla daļas uzņēmumā, kas izmaksā dividendes, dividenžu un diskontu modelis ir ideāls. Dividenžu atlaižu modelis ir pazīstams arī kā Gordona izaugsmes modelis.

Dividenžu un diskonta modelī tiek aprēķināta RRR attiecībā uz dividendēm maksājošo akciju kapitālu, izmantojot pašreizējo akciju cenu, dividenžu izmaksu uz vienu akciju un prognozēto dividenžu pieauguma tempu. Formula ir šāda:

RRR = Paredzētā dividenžu izmaksaDažas cena + Paredzētā dividenžu pieauguma likmeRRR = \ frac {\ text {Paredzētā dividenžu izmaksa}} {\ text {Akcijas cena}} + \ teksts {Prognozētais dividenžu pieauguma temps} RRR = Akcijas cenaParedzamā dividenžu samaksa + Prognozētā dividenžu pieauguma temps

RRR aprēķināšana, izmantojot modeli Dividend-Discount.

1. Veikt paredzamo dividenžu izmaksu un sadalīt to ar pašreizējo akciju cenu.
2. Pievienojiet rezultātu prognozētajam dividenžu pieauguma tempam.

1:39

Kā aprēķināt nepieciešamo ienesīguma likmi

Vēl viens veids, kā aprēķināt RRR, ir izmantot kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli (CAPM), ko parasti investori izmanto akcijām, kuras nemaksā dividendes.

CAPM modelī RRR aprēķināšanai tiek izmantota aktīva beta versija. Beta ir saimniecības riska koeficients. Citiem vārdiem sakot, beta mēģina laika gaitā izmērīt krājuma vai ieguldījuma risku. Krājumi, kuru likmes ir lielākas par 1, tiek uzskatīti par riskantākiem nekā kopējais tirgus (ko apzīmē S&P 500), turpretī krājumi, kuru likmes ir mazākas par 1, tiek uzskatīti par mazāk riskantiem nekā kopējais tirgus.

Formulā tiek izmantota arī bezriska atdeves likme, kas parasti ir ASV īstermiņa vērtspapīru ienesīgums. Galīgais mainīgais ir tirgus ienesīguma likme, kas parasti ir S&P 500 indeksa gada ienesīgums. RRR formula, izmantojot CAPM modeli, ir šāda:

RRR = bezriska atdeves likme + beta (tirgus atdeves likme − bezriska atdeves likme) RRR = \ teksts {bezriska atdeves likme} \; + \; beta \ kreisā puse (\ teksts {tirgus atdeves likme} - \ teksts {bezriska atdeves likme} \ pa labi) RRR = bezriska atdeves likme + beta (tirgus atdeves likme − bezriska atdeves likme)

RRR aprēķināšana, izmantojot CAPM

1. Drošības beta versijai pievienojiet pašreizējo bezriska atdeves likmi.
2. Paņemiet tirgus atdeves likmi un atņemiet bezriska atdeves likmi.
3. Pievienojiet rezultātus, lai sasniegtu nepieciešamo atdeves līmeni.

Atņemiet bezriska atdeves likmi no tirgus atdeves likmes.

Ņem šo rezultātu un reizini to ar drošības beta versiju.

Pievienojiet rezultātu pašreizējai bezriska atdeves likmei, lai noteiktu vajadzīgo atdeves likmi.

Taustiņu izņemšana

• Nepieciešamā atdeves likme ir minimālā atdeve, ko ieguldītājs pieņems par uzņēmuma akciju turēšanu, kas viņiem kompensē noteikto riska līmeni.
• Inflācija jāņem vērā arī RRR aprēķinā, kurā tiek noteikta minimālā atdeves likme, kuru ieguldītājs uzskata par pieņemamu, ņemot vērā viņa kapitāla izmaksas, inflāciju un citu ieguldījumu atdevi.
• RRR ir subjektīva minimālā atdeves likme, un pensionāram būs zemāka riska pielaide, un tāpēc viņš pieņems mazāku atdevi nekā ieguldītājs, kurš nesen absolvēja koledžu.

Ko tev stāsta RRR?

Nepieciešamā atdeves likme RRR ir pamatkoncepcija kapitāla novērtēšanā un korporatīvajās finansēs. To ir grūti precīzi noteikt, ņemot vērā atšķirīgos investīciju mērķus un individuālo investoru un uzņēmumu riska toleranci. Riska un ienesīguma preferences, inflācijas gaidas un uzņēmuma kapitāla struktūra ietekmē visu paša noteikto uzņēmuma likmi. Katram no šiem un citiem faktoriem var būt liela ietekme uz vērtspapīra patieso vērtību.

Investoriem, kas izmanto CAPM formulu, nepieciešamajai atdeves likmei akcijām ar augstu beta līmeni attiecībā pret tirgu vajadzētu būt lielākai RRR. Augstāka RRR salīdzinājumā ar citiem ieguldījumiem ar zemu likmju līmeni ir nepieciešama, lai kompensētu ieguldītājiem pievienoto riska līmeni, kas saistīts ar ieguldījumiem augstākajos beta krājumos.

Citiem vārdiem sakot, RRR daļēji aprēķina, pievienojot riska prēmiju paredzamajai bezriska atdeves likmei, lai ņemtu vērā pievienoto nepastāvību un turpmāko risku.

Kapitāla projektos RRR ir noderīga, lai noteiktu, vai turpināt īstenot vienu projektu, salīdzinot ar otru. RRR ir tas, kas nepieciešams projekta turpināšanai, lai arī daži projekti varētu neatbilst RRR, bet ilgtermiņā ir uzņēmuma interesēs.

Inflācija jāņem vērā arī RRR analīzē. Akciju RRR ir minimālā kapitāla atdeves likme, ko ieguldītājs uzskata par pieņemamu, ņemot vērā viņu kapitāla izmaksas, inflāciju un citu ieguldījumu atdevi.

Piemēram, ja inflācija ir 3% gadā un akciju riska prēmija virs bezriska ienesīguma (izmantojot ASV valsts kases vekseļu, kas atdod 3%), ieguldītājam, iespējams, būs nepieciešama 9% peļņa gadā, lai izveidotu akciju ieguldījuma vērts. Tas notiek tāpēc, ka 9% atdeve patiešām ir 6% atdeve pēc inflācijas, kas nozīmē, ka ieguldītājam netiks piešķirta atlīdzība par viņu uzņemto risku. Viņi saņemtu tādu pašu ar risku koriģētu atdevi, ieguldot 3% ienesīguma valsts parādzīmē, kurai pēc pielāgošanās inflācijai būtu nulles reālā atdeves likme.

RRR piemēri

Paredzams, ka uzņēmums nākamgad maksās dividendes 3 USD apjomā, un tā akciju tirdzniecība šobrīd ir USD 100 par akciju. Uzņēmums katru gadu pastāvīgi palielina dividendes ar 4% pieauguma tempu.

• RRR = 7% vai ((USD 3 paredzamās dividendes / 100 USD par akciju) + 0, 04 pieauguma temps)

Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelī (CAPM) RRR var aprēķināt, izmantojot vērtspapīra beta vai riska koeficientu, kā arī pārsniegto atdevi, ko ieguldot akcijās maksā virs bezriska likmes, ir kapitāla riska prēmija.

RRR, izmantojot CAPM formulas piemēru

• Uzņēmuma beta versija ir 1, 50, kas nozīmē, ka tas ir riskantāks par visa tirgus beta versiju.
• Pašreizējā bezriska likme ir 2% uz īstermiņa ASV Valsts kasi.
• Vidējā ilgtermiņa rentabilitāte tirgū ir 10%.
• RRR = 12% vai (0, 02 + 1, 50 x (0, 10 - 0, 02)).

RRR pret kapitāla izmaksām

Lai gan kapitāla plānošanas projektos tiek izmantota nepieciešamā atdeves likme, RRR nav tas pats ienesīguma līmenis, kāds nepieciešams kapitāla izmaksu segšanai. Kapitāla izmaksas ir minimālā atdeve, kas nepieciešama, lai segtu parāda izmaksas un pašu kapitāla emisiju, lai iegūtu līdzekļus projektam. Kapitāla izmaksas ir viszemākā peļņa, kas nepieciešama, lai ņemtu vērā kapitāla struktūru. RRR vienmēr vajadzētu būt lielākai par kapitāla izmaksām.

RRR ierobežojumi

RRR aprēķins neietekmē inflācijas gaidas, jo cenu kāpums mazina ieguldījumu pieaugumu. Tomēr inflācijas gaidas ir subjektīvas un var kļūdīties.

Arī RRR atšķirsies starp ieguldītājiem ar atšķirīgu riska tolerances līmeni. Pensionāram būs zemāka riska tolerance nekā investoram, kurš nesen absolvēja koledžu. Tā rezultātā RRR ir subjektīva atdeves likme.

RRR neietekmē ieguldījuma likviditāti. Ja ieguldījumu nevar pārdot noteiktu laika periodu, vērtspapīrs, iespējams, ir pakļauts lielākam riskam nekā tāds, kas ir likvīds.

Arī dažādu nozaru krājumu salīdzināšana var būt sarežģīta, jo risks vai beta būs atšķirīgs. Tāpat kā ar jebkuru finanšu koeficientu vai metriku, analīzē vislabāk ir izmantot vairākus koeficientus, apsverot investīciju iespējas.

Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.

Saistītie noteikumi

Pašu kapitāla izmaksas Pašu kapitāla izmaksas ir atdeves likme, kas nepieciešama ieguldījumiem pamatkapitālā vai konkrētam projektam vai ieguldījumam. vairāk Kā aprēķināt vidējās svērtās kapitāla izmaksas - WACC Vidējās svērtās kapitāla izmaksas (WACC) ir uzņēmuma kapitāla izmaksu aprēķins, kurā katra kapitāla kategorija ir proporcionāli svērta. Visi kapitāla avoti, ieskaitot pamatkapitālu, vēlamās akcijas, obligācijas un jebkuru citu ilgtermiņa parādu, tiek iekļauti WACC aprēķinā. vairāk Dividenžu diskonta modelis - DDM Dividenžu diskonta modelis (DDM) ir sistēma akciju novērtēšanai, izmantojot paredzētās dividendes un diskontējot tās līdz pašreizējai vērtībai. vairāk Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis ir modelis, kas raksturo attiecības starp risku un paredzamo atdevi, palīdzot noteikt riskanto vērtspapīru cenu. vairāk bezriska atdeve Bezriska atdeve ir teorētiska atdeve, kas tiek attiecināta uz ieguldījumu, kas nodrošina garantētu atdevi ar nulles risku. ASV Valsts kases vērtspapīru ienesīgums tiek uzskatīts par labu bezriska ienesīguma piemēru. vairāk Kā darbojas patēriņa kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis Patēriņa kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis ir kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeļa paplašinājums, kas koncentrējas uz patēriņa beta, nevis tirgus beta versiju. vairāk partneru saišu