Kāja
Kāja ir viena atvasināto finanšu instrumentu tirdzniecības stratēģijas sastāvdaļa, kurā tirgotājs apvieno vairākus iespēju līgumus, nākotnes līgumus vai - retos gadījumos - abu apvienojumus, lai ierobežotu pozīciju, gūtu labumu no arbitrāžas vai peļņu no starpības. Šajās stratēģijās katru atvasināto līgumu vai pozīciju pamata vērtspapīrā sauc par posmu. Naudas plūsmas, kas apmainītas mijmaiņas darījumos, tiek sauktas arī par posmiem.
Kājas pamati
Kāja ir daudzpakāpju tirdzniecības daļa vai viena puse. Šādi darījumi ir gluži kā gara brauciena sacensības - tiem ir vairākas daļas vai kājas. Tos izmanto atsevišķu darījumu vietā, īpaši gadījumos, kad darījumiem nepieciešama sarežģītāka stratēģija. Kāja var ietvert vērtspapīra vienlaicīgu pirkšanu un pārdošanu.
Lai kājas darbotos, ir svarīgi ņemt vērā laika noteikšanu. Kājas ir jā vingrina vienlaicīgi, lai izvairītos no jebkādiem riskiem, kas saistīti ar saistītā vērtspapīra cenas svārstībām. Tātad pirkšana un pārdošana jāveic aptuveni tajā pašā laikā, lai izvairītos no jebkāda cenu riska.
Kājām ir vairākas šķautnes, kas ir aprakstītas zemāk.
Kāju iespējas
Iespējas līgumi ir atvasināti līgumi, kas tirgotājiem dod tiesības, bet ne pienākumu, pirkt vai pārdot pamatā esošo vērtspapīru par noteiktu cenu - sauktu arī par sākotnējo cenu - noteiktā derīguma termiņā vai pirms tā. Veicot pirkumu, tirgotājs ierosina zvana iespēju. Kad viņš pārdod, tā ir pārdošanas iespēja.
Vienkāršākās izvēles stratēģijas ir vienas kārtas un ietver vienu līgumu. Tam ir četras pamatformas:
| Bullish | Lācīgs |
| Tāls saruna (pērciet zvana iespēju) | Īss zvans (pārdot vai "rakstīt" zvana iespēju) |
| Īstermiņa pārdošanas darījums (pārdot vai “rakstīt” pārdošanas iespēju) | Long put (pirkt pārdošanas iespēju) |
Piektā forma - ar skaidru naudu nodrošināta pirkšana - ietver pārdošanas iespējas pārdošanu un skaidrās naudas turēšanu uz rokas, lai nopirktu pamatā esošo vērtspapīru, ja opcija tiek izmantota.
Apvienojot šīs iespējas savā starpā un / vai ar īsām vai garām pamatā esošo vērtspapīru pozīcijām, tirgotāji var veikt sarežģītas derības par turpmāko cenu svārstībām, izmantot potenciālos ieguvumus, ierobežot iespējamos zaudējumus un pat nopelnīt naudu, izmantojot arbitrāžu - prakse gūstot labumu no retām tirgus neefektivitātēm.
Divu kāju stratēģija: garš statīvs
Garais statīvs ir izvēles stratēģijas piemērs, kas sastāv no divām kājām, ilga zvana un ilgas likmes. Šī stratēģija ir laba tirgotājiem, kuri zina, ka vērtspapīra cena mainīsies, bet nav pārliecināti, kādā virzienā tā mainīsies. Investors sabojājas pat tad, ja cena palielinās par viņas neto debetu - cenu, kuru viņš samaksāja par abiem līgumiem, plus komisijas maksas - vai ja tā samazinās par viņas neto debetu. Viņa gūst peļņu, ja tas virzās tālāk abos virzienos, vai arī viņa zaudē naudu. Tomēr viņas zaudējumi aprobežojas ar viņas neto debetu.
Kā redzams zemāk redzamajā diagrammā, šo divu līgumu kombinācija dod peļņu neatkarīgi no tā, vai pamatā esošā vērtspapīra cena paaugstinās vai pazeminās.
Trīs kāju stratēģija: apkakle
Apkakle ir aizsargājoša stratēģija, ko izmanto garā krājuma pozīcijā. Tas sastāv no trim kājām:
- gara pozīcija pamatā esošajā vērtspapīrā
- ilgi likts
- īss zvans
Šī kombinācija ir likme, ka bāzes cena paaugstināsies, bet to ierobežo ilgs ieguldījums, kas ierobežo zaudējumu iespējamību. Šī kombinācija vien ir pazīstama kā aizsargājošs līdzeklis. Pievienojot īso zvanu, investors ir ierobežojis savu potenciālo peļņu. No otras puses, nauda, ko viņš saņem no zvana pārdošanas, kompensē pārdošanas cenu un, iespējams, to pat pārsniedza, tādējādi samazinot viņa neto debetu.
Šo stratēģiju parasti izmanto tirgotāji, kas ir nedaudz bullish un negaida lielu cenu pieaugumu.
Četru kāju stratēģija: Dzelzs kondors
Dzelzs kondors ir sarežģīta, ierobežota riska stratēģija, taču tā mērķis ir vienkāršs: nopelnīt nedaudz naudas uz derību, lai tā pamatā esošā cena nekustētos. Ideālā gadījumā bāzes cena pēc derīguma termiņa beigām būs starp īsās pārdošanas un īsās pirkšanas bāzes cenām. Peļņa tiek ierobežota pēc neto kredīta, ko ieguldītājs saņem pēc līgumu pirkšanas un pārdošanas, taču ir ierobežoti arī maksimālie zaudējumi.
Šīs stratēģijas izveidošanai vajadzīgas četras kājas vai soļi. Jūs pērkat pārdošanas līgumu, pārdodat pārdošanas līgumu, pērkat zvanu un pārdodat zvanu par zemāk norādītajām relatīvajām streika cenām. Derīguma termiņiem vajadzētu būt tuvu viens otram, ja ne identiski, un ideāls scenārijs ir tāds, ka katrs līgums zaudē spēku, tas ir, bezvērtīgs.
Nākotnes līgumi
Nākotnes līgumus var arī apvienot, katram līgumam veidojot lielāku stratēģiju. Šīs stratēģijas ietver kalendāru starpības, kurās tirgotājs pārdod nākotnes līgumu ar vienu piegādes datumu un pērk līgumu par to pašu preci ar citu piegādes datumu. Pērkot līgumu, kura termiņš beidzas salīdzinoši drīz, un saīsināt vēlāku (vai “atliktu”) līgumu ir daudz, un otrādi.
Citas stratēģijas mēģina gūt labumu no atšķirībām starp dažādām preču cenām, piemēram, plaisu izplatībai - starpībai starp naftu un tās blakusproduktiem - vai dzirksteles izplatībai - starpībai starp dabasgāzes un elektrības cenu no gāzēm darbināmām iekārtām.
Taustiņu izņemšana
- Kāja ir viena no daudzpakāpju tirdzniecības sastāvdaļām.
- Tirgotājs savā stratēģijā īstenos pozīcijas, lai ierobežotu pozīciju, gūtu labumu no arbitrāžas vai gūtu peļņu no starpības.
- Kājas var būt dažādu stratēģiju sastāvdaļa, ieskaitot garu siksnu, apkakli un dzelzs kondoru.