Iespēju rentabilitātes pamati

Opciju tirgotāji var gūt peļņu, būdami iespēju pircēji vai iespēju līgumi. Iespējas ļauj gūt potenciālu peļņu gan nepastāvīgos laikos, gan tad, kad tirgus ir kluss vai mazāk nepastāvīgs. Tas ir iespējams, jo tādu aktīvu kā krājumi, valūtas un preces cenas vienmēr mainās, un neatkarīgi no tā, kādi ir tirgus apstākļi, pastāv opciju stratēģija, kas to var izmantot.

Taustiņu izņemšana

• Iespējas līgumi un stratēģijas, izmantojot tos, ir definējuši peļņas un zaudējumu profilus, lai saprastu, cik daudz naudas jūs nopelnāt vai pazaudējat.
• Pārdodot opciju, lielākais ieguvums, ko jūs varat gūt, ir iekasētās prēmijas cena, taču bieži vien tam ir neierobežots negatīvais potenciāls.
• Kad jūs iegādājaties opciju, jūsu augšupvērstā cena var būt neierobežota, un visvairāk, ko jūs varat zaudēt, ir opcijas prēmijas izmaksas.
• Atkarībā no izmantotās izvēles stratēģijas indivīds gūst peļņu no daudziem tirgus apstākļiem, sākot no buļļa un lāča līdz sānu tirgum.
• Iespēju starpībai ir tendence ierobežot gan potenciālo peļņu, gan zaudējumus.

Opciju rentabilitātes pamati

Pirkšanas iespējas līguma pircējs gūst peļņu, ja pamatā esošais aktīvs, teiksim, krājums, pirms termiņa beigām paaugstinās virs streika cenas. Pirkšanas iespēju līguma pircējs gūst peļņu, ja cena ir zemāka par minimālo cenu pirms termiņa beigām. Precīza peļņas summa ir atkarīga no starpības starp akcijas cenu un opcijas pārdošanas cenu termiņa beigās vai kad opcijas pozīcija ir slēgta.

Tirdzniecības iespējas līguma parakstītājs nopelna peļņu, ja pamatā esošie krājumi ir zemāki par zemāko cenu. Pēc pārdošanas iespējas līguma parakstīšanas tirgotājs gūst peļņu, ja cena paliek virs streika cenas. Opciju parakstītāja rentabilitāte ir ierobežota ar prēmiju, ko viņi saņem par opcijas rakstīšanu (kas ir opcijas pircēja izmaksas). Opciju rakstniekus sauc arī par opciju pārdevējiem.

Iespēja pirkt vai rakstīt

Opcijas pircējs var gūt ievērojamu ieguldījumu atdevi, ja opcijas tirdzniecība nedarbojas. Tas notiek tāpēc, ka akciju cena var ievērojami pārsniegt streika cenu.

Opciju parakstītājs gūst salīdzinoši mazāku atdevi, ja opciju tirdzniecība ir rentabla. Tas notiek tāpēc, ka rakstnieka atdeve ir ierobežota ar prēmiju neatkarīgi no tā, cik daudz krājumu pārvietojas. Kāpēc rakstīt iespējas? Tā kā izredzes parasti ir lielākoties uz opciju rakstītāju. Deviņdesmito gadu beigās Čikāgas Tirdzniecības biržas (CME) veiktajā pētījumā atklājās, ka nedaudz vairāk nekā 75% no visām iespējām, kuru termiņš bija beidzies, beidzās bezvērtīgi.

Šis pētījums izslēdz iespēju pozīcijas, kuras tika slēgtas vai izmantotas pirms termiņa beigām. Pat ja par katru izvēles līgumu, kura termiņā bija nauda (ITM), bija trīs, kuriem nebija naudas (OTM), un tāpēc bezvērtīga ir diezgan izteicīga statistika.

Riska tolerances novērtēšana

Šeit ir vienkārša pārbaude, lai novērtētu savu riska toleranci, lai noteiktu, vai jums labāk ir būt opciju pircējam vai opciju rakstītājam. Pieņemsim, ka jūs varat iegādāties vai rakstīt 10 pirkšanas iespēju līgumus, katra zvana cena ir USD 0, 50. Katrā līgumā parasti ir 100 akcijas kā pamatā esošais aktīvs, tāpēc 10 līgumi maksās 500 USD (0, 50 USD x 100 x 10 līgumi).

Ja jūs pērkat 10 pirkšanas iespējas līgumus, jūs maksājat 500 USD, un tas ir maksimālais zaudējums, ko jūs varat ciest. Tomēr jūsu potenciālā peļņa teorētiski ir neierobežota. Kas tad ir nozveja? Tirdzniecības rentabilitātes varbūtība nav ļoti liela. Kaut arī šī varbūtība ir atkarīga no pirkšanas iespējas netiešās nepastāvības un laika, kas atlicis līdz termiņa beigām, pieņemsim, ka tā ir 25%.

No otras puses, ja jūs rakstāt 10 pirkšanas iespēju līgumus, jūsu maksimālā peļņa ir prēmijas ienākumu summa jeb USD 500, savukārt jūsu zaudējumi ir teorētiski neierobežoti. Tomēr varbūtība, ka opciju tirdzniecība būs rentabla, ir ļoti jūsu labā - 75%.

Tātad jūs riskētu ar 500 ASV dolāriem, zinot, ka jums ir 75% iespēja zaudēt ieguldījumus un 25% iespēja nopelnīt? Vai arī jūs vēlētos nopelnīt ne vairāk kā USD 500, zinot, ka jums ir 75% izredzes paturēt visu summu vai tās daļu, bet jums ir 25% izredzes, ka tirdzniecība zaudē zaudējumus?

Atbilde uz šiem jautājumiem sniegs priekšstatu par jūsu riska toleranci un to, vai jums labāk ir būt opcijas pircējam vai opciju rakstītājam.

Ir svarīgi paturēt prātā, ka šī ir vispārējā statistika, kas attiecas uz visām iespējām, taču noteiktā laikā var būt izdevīgāk būt iespēju līguma parakstītājam vai pircējam konkrētā aktīvā. Pareizas stratēģijas piemērošana pareizajā laikā varētu ievērojami mainīt šīs izredzes.

Iespējas stratēģijas Risks / atlīdzība

Lai gan zvanus un piedāvājumus var apvienot dažādās permutācijās, lai izveidotu sarežģītas opciju stratēģijas, novērtēsim četru pamata stratēģiju risku / atlīdzību.

Zvana pirkšana

Šī ir visvienkāršākā izvēles stratēģija. Tā ir salīdzinoši zema riska stratēģija, jo maksimālie zaudējumi ir ierobežoti ar piemaksu, kas samaksāta par zvana iegādi, savukārt maksimālā atlīdzība ir potenciāli neierobežota. Lai gan, kā minēts iepriekš, izredzes uz ļoti rentablu tirdzniecību parasti ir diezgan zemas. "Zems risks" pieņem, ka iespējas līguma kopējās izmaksas veido ļoti nelielu procentu no tirgotāja kapitāla. Visu kapitāla riskēšana ar viena pirkuma iespēju padarītu to par ļoti riskantu tirdzniecību, jo visa nauda var tikt pazaudēta, ja iespējas termiņš zaudē spēku.

Pērkot Put

Šī ir vēl viena stratēģija ar salīdzinoši zemu risku, bet potenciāli augstu atdevi, ja tirdzniecība noritēs veiksmīgi. Pirkšana ir dzīvotspējīga alternatīva pamatā esošā aktīva īsākas pārdošanas stratēģijai. Ieguldījumus var iegādāties arī, lai ierobežotu negatīvo risku portfelī. Bet, tā kā akciju indeksi laika gaitā parasti aug augstāk, kas nozīmē, ka akcijas parasti tiecas uz priekšu biežāk, nekā samazinās, pircēja pārdošanas riska / ieguvuma profils ir nedaudz nelabvēlīgāks nekā zvana pircējam.

Put rakstīšana

Tirdzniecības rakstīšana ir modernu iespēju tirgotāju iecienīta stratēģija, jo sliktākajā gadījumā krājumi tiek piešķirti pārdošanas līgumam (viņiem tie ir jāpērk), savukārt labākajā gadījumā scenārijs ir tāds, ka rakstnieks patur visu summu no opcijas prēmijas. Lielākais iespieddarbu risks ir tāds, ka rakstnieks, iespējams, maksās pārāk daudz par krājumu, ja tas vēlāk tiks iepildīts. Rīkojumu rakstīšanas riska / atlīdzības profils ir nelabvēlīgāks nekā pirkšanas vai pirkšanas pirkšanas profilam, jo ​​maksimālā atlīdzība ir vienāda ar saņemto prēmiju, bet maksimālais zaudējums ir daudz lielāks. Kā minēts iepriekš, varbūtība gūt peļņu ir augstāka.

Zvana rakstīšana

Zvanu rakstīšana notiek divās formās, pārklājot un atklāti. Pārklāta sarunu rakstīšana ir vēl viena iecienīta stratēģija starpniekiem līdz uzlaboto opciju tirgotājiem, un to parasti izmanto, lai gūtu papildu ienākumus no portfeļa. Tas ietver aicinājumu rakstīšanu par akcijām, kas atrodas portfelī. Neatklāta vai atklāta zvana rakstīšana ir riska tolerantu, izsmalcinātu iespēju tirgotāju ekskluzīva province, jo tā riska profils ir līdzīgs tam, kas saistīts ar īsās pozīcijas pārdošanu krājumos. Maksimālā atlīdzība par zvana rakstīšanu ir vienāda ar saņemto piemaksu. Lielākais risks, izmantojot ierobežota zvana stratēģiju, ir tas, ka pamatā esošie krājumi tiks “atsaukti”. Ja tiek rakstīts atklāts zvans, maksimālie zaudējumi ir teorētiski neierobežoti, tāpat kā īstermiņa pārdošanas gadījumā.

Iespējas izplatās

Bieži vien tirgotāji vai investori apvieno opcijas, izmantojot izplatīšanas stratēģiju, pērkot vienu vai vairākas opcijas, lai pārdotu vienu vai vairākas dažādas iespējas. Izplatīšana kompensēs samaksāto prēmiju, jo pārdotā opcijas prēmija tiks ieskaitīta pret nopirkto iespēju līgumu prēmiju. Turklāt starpības riska un ienesīguma profili izslēgs iespējamo peļņu vai zaudējumus. Spreads var izveidot, lai izmantotu gandrīz jebkuras paredzamās cenu darbības priekšrocības, un tās var svārstīties no vienkāršām līdz sarežģītām. Tāpat kā atsevišķu iespēju gadījumā, jebkuru izkliedēšanas stratēģiju var pirkt vai pārdot.

Iemesli tirdzniecības iespējām

Investori un tirgotāji veic opciju tirdzniecību, lai ierobežotu atvērtās pozīcijas (piemēram, pērk, lai ierobežotu garo pozīciju, vai pērk aicinājumus, lai ierobežotu īso pozīciju), vai arī spekulē par iespējamām bāzes aktīva cenu izmaiņām.

Lielākais ieguvums no opciju izmantošanas ir piesaistītie līdzekļi. Piemēram, sakiet, ka investoram ir 900 ASV dolāru, ko izmantot noteiktā tirdzniecībā, un viņš vēlas visizdevīgāko cenu. Ieguldītājs īstermiņā ir spēcīgs XYZ Inc. tirgū. Tātad, pieņemsim, ka XYZ tirdzniecība ir 90 USD. Mūsu investors var iegādāties ne vairāk kā 10 XYZ akcijas. Tomēr XYZ ir pieejami arī trīs mēnešu zvani, kuru pamata cena ir USD 95 par USD 3. Tagad, tā vietā, lai iegādātos akcijas, investors iegādājas trīs pirkšanas iespēju līgumus. Trīs pirkšanas iespēju pirkšana maksās 900 USD (3 līgumi x 100 akciju x 3 USD).

Neilgi pirms zvana iespēju termiņa beigām pieņemsim, ka XYZ tirgojas ar USD 103 un zvani notiek par USD 8, šajā brīdī investors pārdod zvanus. Lūk, kā katrā gadījumā palielinās ieguldījumu atdeve.

• Tiešais XYZ akciju pirkums par 90 USD: Peļņa = 13 USD par akciju x 10 akcijas = 130 USD = 14, 4% atdeve (130 USD / 900 USD).
• Trīs 95 ASV dolāru pirkšanas iespējas līgumu pirkšana: Peļņa = 8 USD x 100 x 3 līgumi = 2400 USD, no kuriem atskaitīta samaksātā prēmija 900 USD = 1500 USD = 166, 7% atdeve (1500 USD / 900 USD).

Protams, risks, iegādājoties sarunas, nevis akcijas, ir tāds, ka, ja XYZ nebūtu tirgojies virs 95 USD līdz opcijas termiņa beigām, tad zvani būtu beigušies bezvērtīgi un visi 900 USD tiktu zaudēti. Faktiski XYZ bija jātirgojas tikai ar 98 ASV dolāriem (95 ASV dolāru cenu virs + USD 3 prēmijas) vai aptuveni par 9% augstākiem no tā cenas, kad tika iegādāti zvani. Ja vienādojumam tiek pievienotas arī brokera izmaksas par tirdzniecības izvietošanu, lai tas būtu rentabls, akcijām būs jātirgojas vēl augstāk.

Šajos scenārijos tiek pieņemts, ka tirgotājs rīkojās līdz termiņa beigām. Amerikas opcijām tas nav vajadzīgs. Jebkurā laikā pirms termiņa beigām tirgotājs varēja pārdot iespēju gūt peļņu. Vai arī, ja izskatījās, ka krājums nevirzīsies virs streika cenas, viņi varēja pārdot opciju tā atlikušajā laika vērtībā, lai samazinātu zaudējumus. Piemēram, tirgotājs maksāja USD 3 par opcijām, bet laika gaitā, ja akciju cena paliks zemāka par bāzes cenu, šīs iespējas var samazināties līdz USD 1. Tirgotājs varēja pārdot trīs līgumus par USD 1, saņemot atpakaļ USD 300 no sākotnējiem 900 USD un izvairoties no kopējiem zaudējumiem.

Ieguldītājs varētu arī izvēlēties izmantot pirkšanas iespējas, nevis pārdot tās, lai uzskaitītu peļņu / zaudējumus, taču, izmantojot šo aicinājumu, ieguldītājam būs jānāk klajā ar ievērojamu naudas summu, lai nopirktu to līgumu skaitu, ko viņi pārstāv. Iepriekšminētajā gadījumā tas prasītu 300 akciju pirkšanu par 95 USD.

Pareiza opcijas izvēle

Šeit ir dažas plašas vadlīnijas, kurām vajadzētu palīdzēt jums izlemt, kāda veida opcijas tirgoties.

Bullish vai lācīgs

Vai jums ir bullish vai lācīgs attiecībā uz akciju, nozari vai plašo tirgu, kuru vēlaties tirgot? Ja tā, vai jūs esat nikns, mērens vai vienkārši nedaudz bullish / lācīgs? Šāda noteikšana palīdzēs jums izlemt, kuru izvēles stratēģiju izmantot, kādu streika cenu izmantot un kādu termiņu turpināt. Pieņemsim, ka jūs bieži uzraugāties uz hipotētisko akciju ZYX, tehnoloģiju akciju, kuras tirdzniecība ir USD 46.

Nepastāvība

Vai tirgus ir mierīgs vai diezgan nepastāvīgs? Kā ar akciju ZYX? Ja netiešā ZYX nepastāvība nav ļoti augsta (teiksim 20%), tad varētu būt laba ideja pirkt zvanus uz akciju, jo šādi zvani varētu būt salīdzinoši lēti.

Streika cena un derīguma termiņš

Tā kā jūs bieži uzlūkojat ZYX, jums vajadzētu būt ērtam, pērkot no naudas zvaniem. Pieņemsim, ka nevēlaties tērēt vairāk par USD 0, 50 par zvana opciju, un jums ir iespēja izvēlēties doties uz divu mēnešu sarunām ar pamata cenu 49 USD, kas pieejama par 0, 50 USD, vai trīs mēnešu sarunām ar stresa cenu 50 USD, kas pieejama par 0, 47 USD. Jūs nolemjat doties kopā ar pēdējo, jo uzskatāt, ka nedaudz augstāku cenu pārsniedz vairāk nekā kompensētais mēnesis līdz termiņa beigām.

Ko darīt, ja jūs ZYX parādītos tikai nedaudz bullish, un tā netiešā 45% svārstība būtu trīs reizes lielāka nekā kopējā tirgū? Šajā gadījumā jūs varētu apsvērt iespēju rakstīt īstermiņa piedāvājumus, lai iegūtu ienākumus no prēmijām, nevis pirkt zvanus, kā tas bija iepriekšējā gadījumā.

Opciju tirdzniecības padomi

Kā opciju pircējam, jūsu mērķim vajadzētu būt tādu opciju pirkšanai, kurām ir visilgākais iespējamais derīguma termiņš, lai dotu savam tirdzniecības laikam treniņu laiku. Pretēji, rakstot iespējas, dodieties pēc iespējas īsākā termiņā, lai ierobežotu savu atbildību.

Mēģinot līdzsvarot iepriekš minēto punktu, pērkot iespējas, iegādājoties lētākos iespējamos, varat uzlabot jūsu iespējas veikt rentablu tirdzniecību. Šādu lētu opciju netiešā nepastāvība, visticamāk, ir diezgan zema, un, lai arī tas liek domāt, ka veiksmīgas tirdzniecības izredzes ir minimālas, iespējams, ka netiešās nepastāvības un līdz ar to opcijas ir zemas cenas. Tātad, ja tirdzniecība noritēs veiksmīgi, potenciālā peļņa var būt milzīga. Var būt labāk pirkt pirkšanas iespējas ar zemāku netiešās nepastāvības līmeni, nevis pirkt ar ļoti augstu netiešās nepastāvības pakāpi, jo pastāv lielāki zaudējumi (ja tiek maksāta lielāka prēmija), ja tirdzniecība nedarbojas.

Kā parādīja iepriekšējais piemērs, notiek streika cenu un iespējas līgumu termiņa izbeigšanās. Atbalsta un pretestības līmeņu, kā arī galveno gaidāmo notikumu (piemēram, ienākumu izlaišanas) analīze ir noderīga, lai noteiktu, kuru streika cenu un derīguma termiņu pagarināt.

Izprotiet nozari, kurai pieder krājumi. Piemēram, biotehnoloģiju krājumi bieži tirgojas ar bināriem rezultātiem, kad tiek paziņoti galveno zāļu klīnisko pētījumu rezultāti. Lai veiktu šos rezultātus, var iegādāties dziļi no naudas zvanus vai pirkumus atkarībā no tā, vai krājumā ir bullish vai lācīgs. Acīmredzot būtu ārkārtīgi riskanti rakstīt zvanus vai likt biotehnoloģiju krājumus ap šādiem notikumiem, ja vien netiešās nepastāvības līmenis nav tik augsts, ka nopelnītie prēmiju ienākumi kompensē šo risku. Tādā pašā veidā nav jēgas pirkt dziļi no naudas zvaniem vai piedāvāt tādas zemas nepastāvības nozares kā komunālie pakalpojumi un telekomunikācijas.

Izmantojiet opcijas, lai tirgotos ar vienreizējiem notikumiem, piemēram, korporatīvo pārstrukturēšanu un spin-off, un atkārtotiem notikumiem, piemēram, ienākumu paziņojumiem. Krājumi uz šādiem notikumiem var attiekties ļoti nepastāvīgi, dodot izveicīgam opciju tirgotājam iespēju veikt skaidru naudu. Piemēram, pirms ienākumu pārskata par lētiem pirkumiem no naudas pieprasījumiem par krājumu, kas ir izteikti krities, var būt liela nozīme. rentabla stratēģija, ja tai izdodas pārspēt pazeminātās cerības un pēc tam uzplaukt.

Grunts līnija

Investoriem ar zemāku riska apetīti vajadzētu pieturēties pie tādām pamatstratēģijām kā zvana vai pirkšanas pirkšana, savukārt progresīvākas stratēģijas, piemēram, pirkšanas rakstīšana un zvanu rakstīšana, vajadzētu izmantot tikai pieredzējušiem ieguldītājiem ar pietiekamu riska toleranci. Tā kā izvēles stratēģijas var pielāgot, lai tās atbilstu unikālajai riska tolerances un atdeves prasībai, tās nodrošina daudzus rentabilitātes ceļus.