Iepazīstinām ar VIX opcijām

Tirdzniecības nepastāvība opciju tirgotājiem nav nekas jauns. Lielākā daļa opciju tirgotāju, lai izvēlētos savus darījumus, ļoti paļaujas uz nepastāvības informāciju. Šī iemesla dēļ Čikāgas valdes opciju biržas (CBOE) nepastāvības indekss, kas plašāk pazīstams ar savu ķeksīšu simbolu VIX, kopš tā ieviešanas 1993. gadā ir bijis populārs tirdzniecības rīks opciju un akciju tirgotājiem. Vēl nesen tirgotāji izmantoja parasto kapitālu vai indeksu. tirdzniecības nestabilitātes iespējas, taču daudzi ātri saprata, ka šī nav labākā metode. CBOE 2006. gada 24. februārī ieviesa opcijas VIX, nodrošinot investoriem tiešu un efektīvu veidu, kā izmantot nepastāvību. Šajā rakstā mēs apskatīsim VIX iepriekšējo darbību un apspriedīsim priekšrocības, ko piedāvā VIX iespējas.

Kas ir VIX?

VIX ir netiešs svārstīguma indekss, kas mēra tirgus cerības uz 30 dienu S&P 500 svārstīgumu, kas netieši iekļauts īstermiņa S&P iespēju cenās. VIX opcijas dod tirgotājiem iespēju veikt tirdzniecības nepastāvību, neņemot vērā pamatā esošā instrumenta cenu izmaiņas, dividendes, procentu likmes vai laiku līdz termiņa beigām - faktorus, kas ietekmē nepastāvības darījumus, izmantojot parastās akciju vai indeksa iespējas. VIX opcijas ļauj tirgotājiem koncentrēties gandrīz tikai uz tirdzniecības nepastāvību.

Diversifikācija

Tirgotāji ir atzinuši, ka VIX ir ļoti noderīgs tirdzniecībā, taču tagad tas nodrošina lieliskas iespējas gan riska ierobežošanai, gan spekulācijām. Tas var būt arī lielisks līdzeklis portfeļa dažādošanas meklējumos. Diversifikācija, ko vairums cilvēku uzskata par labu, ir noderīga tikai tad, ja izmantotie instrumenti nav savstarpēji saistīti. Citiem vārdiem sakot, ja jums pieder 10 akciju un tie mēdz pārvietoties kopā, tad jūs patiešām neesat daudzveidīgs.

Viena no VIX priekšrocībām ir tās negatīvā korelācija ar S&P 500. Saskaņā ar pašas CBOE vietni, kopš 1990. gada VIX ir pārvietojies pretī S&P 500 indeksam (SPX) 88% laika. Vidēji VIX ir pieaudzis par 16.8% dienās, kad SPX samazinājās par 3% vai vairāk. Tas padara to par lielisku diversifikācijas rīku un, iespējams, vislabāko tirgus katastrofu apdrošināšanu. VIX zvanu pirkšana šķiet vēl labāka aizsardzība pret kritumiem tirgū (S&P) nekā SPX piedāvāto pirkšana. Diagramma 1. attēlā parāda, kā VIX pārvietojas pretstatā SPX, veicot lielus pārvietojumus uz leju SPX. 2008. gadā VIX sasniedza augstāko atzīmi - 80.86.

1. attēls

Spekulācija

Kā redzat 1. attēlā, VIX darbojas noteiktā diapazonā. Tas tiek izsmelts ap 10, jo, ja tas nonāktu līdz nullei, tas nozīmētu, ka tiek gaidīts, ka SPX katru dienu nevirzīsies. No otras puses, VIX ir palielinājies līdz aptuveni 80, kad SPX ir samazinājies, bet, ja VIX paliks tur, tas nozīmētu, ka tirgus cerības bija uz ļoti lielām izmaiņām ilgstošā laika posmā.

Tas arī padara jaunās VIX iespējas par izciliem spekulācijas instrumentiem. Zvanu pirkšana (vai burtu izsaukumu starpības, vai buļļu pārdošanas cenu starpības pārdošana), kad VIX grunts ir mazāka, var palīdzēt tirgotājam gūt labumu no pārmaiņām nestabilitātes virzienā vai S&P 500 lejup. zvanu starpības) var palīdzēt tirgotājam gūt labumu no pārmaiņām citā virzienā.

Vēl viens faktors, kas palielina VIX opciju efektivitāti spekulantiem, ir to nepastāvība. Pēc CBOE datiem, paša VIX nepastāvība 2005. gadā bija vairāk nekā 80%, salīdzinot ar apmēram 10% SPX, 14% Nasdaq 100 indeksā (NDX) un aptuveni 32% Google. Opciju vērtība nav tieša no "spot" VIX, drīzāk tā ir nākotnes vērtība, izmantojot pašreizējās un nākamā mēneša opcijas; nākotnes VIX nepastāvība ir zemāka nekā tūlītējā VIX (aptuveni 46% 2005. gadā). Tomēr tas joprojām ir lielāks nekā vairums tur esošo akciju opciju. Instruments, kas tirgo diapazonā, nevar nonākt līdz nullei un ir ar lielu svārstīgumu, var nodrošināt izcilas tirdzniecības iespējas.

VIX fakti

Atšķirībā no standarta akciju opcijām, kuru derīguma termiņš beidzas katra mēneša trešajā piektdienā, VIX opcijas beidzas katru mēnesi vienā trešdienā; nav šaubu, ka šīs iespējas tiek izmantotas, tādējādi nodrošinot labu likviditāti. Saskaņā ar CBOE tīmekļa vietni, kad VIX opcijas tika uzsāktas 2006. gadā, CBOE uzstādīja jaunu vienas dienas tirdzniecības rekordu opcijām VIX 2006. gada 29. martā, kad tika tirgoti 31 481 līgums. Visu 2006. gada martu - pirmo pilno VIX opciju tirdzniecības mēnesi - kopējais apjoms bija 181 613 līgumi ar vidējo dienas apjomu 7 896 dienā. Marta beigās atklāta interese bija par ļoti veselīgiem 158 994 līgumiem. 2012. gada februārī vidējais iespējas līgumu skaits pārsniedza 200 000.

Grunts līnija

Tas viss nozīmē, ka opciju tirgotājiem tagad ir jauns instruments, ko pievienot savam tirdzniecības arsenālam, tas, kas izolē nepastāvību, tirgojas diapazonā, ir ar lielu pašu nepastāvību un nevar sasniegt nulli. Tiem, kas ir iesākumā opciju tirdzniecībā, VIX iespējas ir vēl aizraujošākas. Lielākā daļa cilvēku, kas koncentrējas uz nepastāvības tirdzniecību, ir gan pirkšanas, gan pārdošanas iespējas, taču jaunie tirgotāji bieži pamanīs, ka viņu brokeru firmas neļauj viņiem pārdot iespējas. Pērkot VIX zvanus vai pirkumus (vai starpības), jaunie tirgotāji tagad var piekļūt svārstīguma darījumiem.