Kā jūs aprēķināt riska vērtību (VaR) programmā Excel?
Riska vērtība (VaR) ir viens no visizplatītākajiem riska novērtēšanas un riska pārvaldības mērījumiem. Riska vadības mērķis ir identificēt un izprast riska pakāpi, izmērīt šo risku un pēc tam pielietot zināšanas šo risku novēršanai.
Izskaidrota riska vērtība (VaR)
VaR mērījums parāda normālu pagātnes zaudējumu sadalījumu. Pasākumu bieži piemēro ieguldījumu portfelim, kuram aprēķins dod ticamības intervālu par varbūtību pārsniegt noteiktu zaudējumu slieksni. Šos datus investori izmanto, lai pieņemtu lēmumus un noteiktu stratēģiju. Vienkārši izsakoties, VaR ir uz varbūtību balstīts minimālo zaudējumu aprēķins dolāru izteiksmē, kas gaidāms attiecīgajā periodā.
Plusi un mīnusi riska vērtībā (VaR)
VaR izmantošanai riska noteikšanā ir daži plusi un daži nozīmīgi mīnusi. Plusa pusē mērījums ir plaši saprotams finanšu nozares profesionāļiem, un, kā mēraukla, tas ir viegli saprotams. VaR piedāvā skaidrību. Piemēram, VaR novērtējums var izraisīt šādu paziņojumu: "Mēs esam par 99% pārliecināti, ka mūsu zaudējumi tirdzniecības dienā nepārsniegs USD 5 miljonus."
Attiecībā uz VaR trūkumiem viskritiskākais ir tas, ka 99% ticamība iepriekšminētajā piemērā ir minimālā dolāra vērtība. Par 1% gadījumu, kad mūsu minimālie zaudējumi pārsniedz šo skaitli, nav norādīts, cik lieli. Zaudējumi varētu būt USD 100 miljoni vai daudzkārtīgi lielāki par VaR slieksni. Pārsteidzoši, ka modelis ir izstrādāts, lai darbotos šādā veidā, jo VaR varbūtības balstās uz normālu atdeves sadalījumu. Bet finanšu tirgos ir zināms, ka sadalījums nav normāls. Finanšu tirgos regulāri notiek ārkārtīgi ārkārtīgi notikumi - daudz vairāk, nekā varētu paredzēt parastais sadalījums. Visbeidzot, VaR aprēķinam nepieciešami vairāki statistiski mērījumi, piemēram, dispersija, kovariācija un standartnovirze. Ar divu aktīvu portfeli tas ir samērā vienkārši. Tomēr ļoti diversificēta portfeļa sarežģītība pieaug eksponenciāli.
Kāda ir VaR formula?
VaR tiek definēts kā:
Parasti laika posmu izsaka gados. Tomēr, ja laika grafiks tiek mērīts nedēļās vai dienās, tad paredzamo atdevi dalām ar intervālu un standarta novirzi ar intervāla kvadrātsakni. Piemēram, ja laika grafiks ir nedēļa, attiecīgos ieguldījumus koriģē uz (sagaidāmais ienesīgums ÷ 52) un (portfeļa standarta novirze ÷ √52). Ja katru dienu lietojiet attiecīgi 252 un √252.
Tāpat kā daudzos finanšu lietojumos, formula izklausās viegli - tai ir tikai dažas izejvielas -, bet liela portfeļa ievaddatu aprēķināšana ir skaitļošanas intensīva. Jums jānovērtē portfeļa paredzamā atdeve, kurai var būt raksturīgas kļūdas, jāaprēķina portfeļa korelācijas un dispersija un pēc tam jāpievieno visi dati. Citiem vārdiem sakot, tas nav tik vienkārši, kā izskatās.
VaR atrašana programmā Excel
Tālāk ir aprakstīta dispersijas-kovariācijas metode VaR atrašanai [lūdzu, noklikšķiniet ar peles labo pogu un atlasiet atvērto attēlu jaunā cilnē, lai iegūtu pilnīgu tabulas izšķirtspēju]: