Kā laika gaitā, izmantojot programmu Excel, aprēķināt diskonta likmi?
Diskonta likme ir procentu likme, ko izmanto, aprēķinot kaut kā neto pašreizējo vērtību (NPV). NPV ir galvenā sastāvdaļa korporatīvajā budžeta veidošanā un ir visaptverošs veids, kā aprēķināt, vai ierosinātais projekts radīs pievienoto vērtību.
Šajā rakstā, aplūkojot diskonta likmi, mēs atrisināsim likmi tā, lai NPV būtu vienāda ar nulli. Šādi rīkojoties, mēs varam noteikt projekta vai aktīva iekšējo atdeves likmi (IRR).
Noteikta diskonta likme
Vispirms pārbaudīsim katru NPV soli secībā. Formula ir šāda:
NPV = ∑ {Naudas plūsma pēc nodokļu nomaksas / (1 + r) ^ t} - sākotnējais ieguldījums
Sadalīts uz leju, katra perioda naudas plūsma pēc nodokļiem laikā t tiek diskontēta ar noteiktu likmi, kas parādīta kā r . Visu šo diskontēto naudas plūsmu summu pēc tam kompensē sākotnējie ieguldījumi, kas ir vienādi ar pašreizējo NPV. Jebkura NPV, kas lielāka par 0 USD, ir pievienotās vērtības projekts, un lēmumu pieņemšanas procesā starp konkurējošiem projektiem, kuriem ir visaugstākais NPV, ir jāiet tāls ceļš uz izvēli.
NPV, IRR un diskonta likme ir visi savstarpēji saistītie jēdzieni. Izmantojot NPV, jūs zināt naudas plūsmu daudzumu un laiku, kā arī vidējās svērtās kapitāla izmaksas (WACC), kuras tiek apzīmētas ar r, kad tiek izvēlēts NPV. Izmantojot IRR, jūs zināt tās pašas detaļas, un jūs varat atrisināt NPV, kas izteikts procentos no ienesīguma.
Lielais jautājums ir - kāda ir diskonta likme, kas nosaka IRR uz nulli? Šī ir tā pati likme, kuras dēļ NPV būs nulle. Kā redzēsit zemāk, ja diskonta likme ir vienāda ar IRR, tad NPV ir nulle. Citiem vārdiem sakot, ja kapitāla izmaksas ir vienādas ar kapitāla atdevi, tad projektam būs līdzsvars un tā NPV būs 0.
Diskonta likmes aprēķināšana programmā Excel
Programmā Excel diskonta likmi var atrisināt vairākos veidos:
- Jūs varat atrast IRR un izmantot to kā diskonta likmi, kā rezultātā NPV ir vienāds ar nulli.
- Lai atrisinātu diskonta likmi, kas vienāda ar nulli, varat izmantot analīzi What-If, kas ir iebūvēts kalkulators programmā Excel.
Lai ilustrētu pirmo metodi, mēs ņemsim savu NPV / IRR piemēru. Izmantojot hipotētiskus izdevumus, mūsu bezriska WACC likmi un sagaidāmās naudas plūsmas pēc nodokļu nomaksas, mēs esam aprēķinājuši, ka neto neto vērtība ir USD 472 169 ar IRR 57%. (Piezīme: ja tabulu ir grūti lasīt, lai iegūtu lielāku attēlu, noklikšķiniet ar peles labo taustiņu un noklikšķiniet uz “view”.)
Tā kā mēs jau esam definējuši diskonta likmi kā WACC, kas izraisa IRR vienādu ar 0, mēs varam vienkārši ņemt aprēķināto IRR un ievietot to WACC vietā, lai redzētu NPV 0. Šī aizstāšana ir parādīta zemāk:
Tagad apskatīsim otro metodi, izmantojot Excel kalkulatoru What-If. Tas nozīmē, ka mēs neaprēķinājām IRR 57% apmērā, kā mēs to izdarījām iepriekš, un mums nav ne jausmas, kāda ir pareizā diskonta likme.
Lai nokļūtu “kaut kas” risinātājā, dodieties uz cilni Dati -> Ko darīt, ja analīzes izvēlne -> Mērķa meklēšana. Pēc tam vienkārši iespraudiet ciparus, un Excel atrisinās pareizo vērtību. Kad jūs nospiedīsit “Labi”, Excel pārrēķinās WACC līdzvērtīgai diskonta likmei, kas NPV padara nulli (57%).