Vai uzņēmumi mēra savas parāda izmaksas ar pirms vai pēc nodokļu deklarācijām?

Parādu izmaksas visvieglāk var definēt kā procentu likmes, ko aizdevēji iekasē no aizņemtajiem līdzekļiem. Salīdzinot līdzīgus parāda kapitāla avotus, šī izmaksu definīcija ir noderīga, lai noteiktu, kurš avots maksā viszemāk.

Piemēram, pieņemsim, ka divas dažādas bankas piedāvā citādi identiskus biznesa aizdevumus ar procentu likmēm attiecīgi 4% un 6%. Izmantojot pirmsnodokļa kapitāla izmaksu definīciju, ir skaidrs, ka pirmais aizdevums ir lētāks risinājums, jo tam ir zemāka procentu likme.

Atkarībā no aprēķina konteksta uzņēmumi tomēr bieži izskata parāda kapitāla izmaksas pēc nodokļu nomaksas, lai precīzāk novērtētu tā ietekmi uz budžetu. Maksājumus par parāda procentiem parasti var atskaitīt no nodokļiem, tāpēc parāda finansēšanas iegūšana faktiski var samazināt uzņēmuma kopējo nodokļu slogu.

Visbiežāk šo metodi izmanto, aprēķinot vidējās svērtās kapitāla izmaksas (WACC). Uzņēmumi izmanto WACC formulu, lai noteiktu visa kapitāla, gan parāda, gan pašu kapitāla vidējās izmaksas uz dolāru, ņemot vērā katra avota kopējo kapitāla daļu. WACC formulā parāda izmaksas aprēķina kā:

Parādu izmaksas = R ∗ (1 − T) kur: R = procentu likmeT = uzņēmumu ienākuma nodokļa likme \ sākas {saskaņota} un \ teksts {parāda izmaksas} = R * \ pa kreisi (1-T \ pa labi) \ \ & \ textbf {kur:} \\ & R = \ teksts {Procentu likme} \\ & T = \ teksts {Uzņēmuma nodokļa likme} \\ \ beigas {izlīdzināts} Parādu izmaksas = R ∗ (1 − T) kur: R = procentu likmeT = uzņēmumu ienākuma nodokļa likme

Reizinot parāda izmaksas pirms nodokļu samaksas (kuras atspoguļo procentu likme) ar nodokļu likmes apgriezto vērtību, šī formula dod reālāku priekšstatu par izdevumiem, kas nepieciešami operāciju finansēšanai ar parādu.

Pieņemsim, ka iepriekšminētajā piemērā uzņēmuma nodokļa likme ir 30%. Pirmā aizdevuma kapitāla izmaksas pēc nodokļu nomaksas ir 0, 04 * (1 - 0, 3) jeb 2, 8%. Otrā aizdevuma izmaksas pēc nodokļu nomaksas ir 0, 06 * (1 - 0, 3) jeb 4, 2%. Acīmredzami, ka pēcnodokļu aprēķins neietekmē sākotnējo lēmumu izmantot pirmo aizdevumu, jo tas joprojām ir lētākais risinājums. Tomēr, salīdzinot aizdevuma izmaksas ar pamatkapitāla izmaksām, nodokļu likmes iekļaušana var radīt atšķirības.