Tirgus virziena noteikšana, izmantojot VIX
Google meklēšana VIX rada dažas negaidītas lapas: čehu rokgrupas nosaukums, peldkostīmu katalogs un Vīnes interneta birža. Interesantas lietas, bet ne gluži tas, kas mums bija prātā. CBOE VIX ir populārs tirgus laika indikators. Apskatīsim, kā tiek veidots VIX un kā investori to var izmantot, lai novērtētu ASV akciju tirgus.
Kas ir VIX?
VIX ir Čikāgas valdes opciju biržas nepastāvības indeksa simbols. Tas ir plaša spektra iespēju, balstoties uz S&P 500, netiešās svārstības, nevis vēsturiskās vai statistiskās nepastāvības līmenis. Šis rādītājs ir pazīstams kā “ieguldītāja baiļu mērītājs”, jo tas atspoguļo ieguldītāju labākās prognozes par īstermiņa tirgus nepastāvība vai risks. Kopumā VIX sāk pieaugt finansiālā stresa laikā un samazinās, jo investori kļūst pašapmierināti. Tas ir labākais tirgus prognoze par tirgus nestabilitāti īstermiņā. (Plašāku informāciju par nepastāvības ietekmi uz tirgu lasiet sadaļā Volatilitātes ietekme uz tirgus atgriešanos. )
Netiešā nepastāvība ir paredzamais bāzes, šajā gadījumā plaša spektra S&P 500 indeksa iespēju svārstīgums. Tas atspoguļo cenu svārstību līmeni, kuru nosaka opciju tirgi, nevis paša indeksa faktisko vai vēsturisko nepastāvību. Ja netiešā nepastāvība ir augsta, prēmija par opcijām būs augsta un otrādi. Vispārīgi runājot, pieaugošās opciju prēmijas, ja mēs pieņemam, ka visi pārējie mainīgie paliek nemainīgi, atspoguļo pieaugošās gaidāmās bāzes akciju indeksa svārstības nākotnē, kas atspoguļo augstākus netiešos svārstīguma līmeņus.
VIX un akciju tirgus uzvedība
Lai gan darbā ir arī citi faktori, vairumā gadījumu augsts VIX atspoguļo paaugstinātas investoru bailes un zema VIX liecina par pašapmierinātību. Vēsturiski šis modelis attiecībās starp VIX un akciju tirgus uzvedību ir atkārtojies buļļu un lāču ciklos, modeļus mēs sīkāk aplūkosim zemāk. Tirgus satricinājumu periodos VIX kāpums ir augstāks, lielā mērā atspoguļojot panikas pieprasījumu pēc OEX, kas ir nodrošinājums pret turpmāku akciju portfeļu kritumu. Bullish periodos ir mazāk baiļu, un tāpēc portfeļu pārvaldītājiem ir mazāka nepieciešamība pirkt pirkumus. ( Plašāk lasiet VIX: "Nenoteiktības indeksa" izmantošana peļņas un riska ierobežošanai .)
Mērot investoru baiļu līmeņus, kas atzīmēti ar ķeksīti un katru dienu, VIX, tāpat kā daudzus emocionālos rādītājus, piemēram, pirkšanas / izsaukuma attiecību un sentimenta aptaujas, var izmantot kā pretēja viedokļa rīku, mēģinot precīzi noteikt tirgus augšdaļu un pamatnes. termiņš. Ir divi veidi, kā šādā veidā izmantot VIX: Pirmais ir aplūkot faktisko VIX līmeni, lai noteiktu tā ietekmi uz akciju tirgu. Cita pieeja ietver attiecību aplūkošanu, salīdzinot pašreizējo līmeni ar VIX ilgtermiņa mainīgo vidējo. Šī otrā metode, kas pazīstama kā detrending, palīdz noņemt ilgtermiņa tendences VIX, nodrošinot stabilāku nolasījumu oscilatora formā.
Kad baiļu mēri rāda, ka nav baiļu no ieguldītājiem
Sīkāk apskatīsim dažus VIX numurus, lai redzētu, ko opciju tirgi mums saka par akciju tirgu un ieguldītā pūļa noskaņojumu.
1. attēls - ikdienas VIX, oscilators un S&P 500. Avots: MetaStock Professional
1. attēlā parādīts VIX 2003. gada vasarā, flirtējot ar ārkārtīgi zemiem kritieniem, nokāpjot līdz vai zem 20. 2. attēlam vajadzētu būt acu atvērējam, jo tas parāda, ka katru reizi, kad VIX ir nokrities zem 20, neilgi pēc tam notika izpārdošana. Ikreiz, kad VIX kritums ir zemāks par 20, akciju tirgus iezīmē vidēja termiņa augstāko punktu. Tā kā VIX rādītājs 1. attēlā ir zemāks par 20, tas norāda, ka investīciju pūlis ir ārkārtīgi apmierināts ar pašreizējo perspektīvu, un tam ir maz iemeslu uztraukties.
2. attēls - ikdienas VXN, oscilators un S&P 500. Avots: MetaStock Professional
Interesanti atzīmēt, ka VXN, kas ir Nasdaq 100 indeksa netiešās svārstīguma indeksa simbols, 2003. gada vasaras beigās ir vēl lācīgāks. 2. attēlā VXN, kas tiek aprēķināts tāpat kā VIX, pazeminājās līdz līmenim, kas nebija redzams kopš 1998. gada vasaras pašapmierinātības, kad VXN bija zem 29, 5. Gandrīz nekavējoties notika ievērojama izpārdošana.
Turklāt nesadalītu oscilatoru līmenis zem -5, 00 (tāds pats VIX) parasti notiek pirms pārdošanas, lai gan dažreiz šīs izpārdošanas pazīmes var būt agras, kas varētu būt noticis 2003. gada septembra lasījumos. Faktiski akciju indeksi šķita levitējoši, ņemot vērā toreizējos zemos VIX un VXN rādījumus, kā redzams lācim līdzīgajā S&P shēmā diagrammās 1. un 2. attēlā.
Tajā laikā noteikti bija pamatoti gaidīt, ka akciju vidējie rādītāji joprojām paaugstināsies, bet arī tāpēc, ka tiem pievienosies vēl zemāks VXN un VIX līmenis. Vēsture tomēr rāda, ka pašapmierinātus investorus var sodīt ar cenu krišanos, ja vien viņi neņem vērā šī diezgan ticamā rādītāja brīdinājumus. (Lai uzzinātu par citu uzticamu indikatoru, izlasiet visuzticamāko indikatoru, ko jūs nekad neesat dzirdējis. )
Grunts līnija
Atcerieties, ka pastāv zaudējumu risks, izmantojot tirdzniecības iespējas un nākotnes līgumus, tāpēc veiciet tirdzniecību tikai ar riska kapitālu. Iepriekšējie rezultāti negarantē rezultātu nākotnē.