Karjera: Kapitāla izpēte salīdzinājumā ar investīciju banku

Investīciju banka vairs nevar būt neapstrīdama pirmā labākā un spilgtākā izvēle. Tā vietā, lai straumētu investīciju bankā, daudzi labākie absolventi tagad izvēlas karjeru vadības konsultācijās, tehnoloģijās vai savu jauno uzņēmumu izveidē. Lai arī ieguldījumu banku vilinājums, iespējams, ir mazinājies, daudziem finanšu studentiem tā joprojām ir galvenā karjeras izvēle, kapitāla vērtspapīru pētījumiem atnākot tālu.

Kapitāla izpēti dažreiz uzskata par krāšņo un zemāk apmaksātu investīciju banku brālēnu. Realitāte tomēr atšķiras no šīs plaši izplatītās uztveres. Lai palīdzētu jums formulēt savu viedokli, šeit ir galvas kapitāla salīdzinājums kapitāla izpētei un investīciju bankai 10 galvenajās jomās.

(Piezīme. Ar akciju izpēti mēs domājam pārdošanas darījumus, ko veic brokeru-tirgotāju pētījumu nodaļas.)

Taustiņu izņemšana

• Finanšu karjerai var būt daudz ceļu, ieskaitot investīciju banku darbību un kapitāla vērtspapīru izpēti.
• Investīciju baņķieri palīdz M&A darījumos un emitē tirgū jaunus vērtspapīrus.
• Kapitāla pētnieki veic rūpīgu uzņēmumu un to akciju cenu analīzi un izpēti, lai sniegtu ieguldījumu ieteikumus.

Kapitāla izpēte

Kapitāla pētnieki analizē krājumus, lai palīdzētu portfeļu pārvaldītājiem pieņemt labāk apzinātus lēmumus par ieguldījumiem. Kapitāla pētnieki izmanto problēmu risināšanas prasmes, datu interpretāciju un dažādus citus rīkus, lai izprastu un paredzētu dotās drošības uzvedības perspektīvas. Tas bieži nozīmē kvantitatīvu krājumu statistisko datu analīzi saistībā ar nesenajām tirgus aktivitātēm. Visbeidzot, akciju pētniekiem var uzdot attīstīt investīciju modeļus un pārbaudes rīkus, kas identificē tirdzniecības stratēģijas, kas palīdz pārvaldīt portfeļa risku.

Kapitāla pētnieki ir atbildīgi par modeļu identificēšanu ar pašreizējām tirgus cenu izmaiņām un izmanto šo informāciju, lai izveidotu algoritmus, kas identificē ienesīgas akciju ieguldījumu iespējas. Kapitāla pētniekam jāspēj saprast dažādu starptautisko tirgu īpatnējās atšķirības, lai varētu salīdzināt vietējos un ārvalstu krājumus.

Lai gan Glassdoor.com veiktajā aptaujā tika noskaidrots, ka vidējā gada alga par kapitāla izpētes darbu ir aptuveni 94 000 USD, vairums amatu maksā mazāk. Algu diapazona zemākā robeža ir 65 000 USD, savukārt augstākā - aptuveni 158 000 USD. Kapitāla pētnieku galvenie darba devēji ir privātā kapitāla uzņēmumi un citi finanšu pakalpojumu uzņēmumi. Lielākā daļa šo darbavietu atrodas Ņujorkā, kaut arī uzņēmumi arvien vairāk piedāvā pozīcijas tādos lielpilsētu centros kā Čikāga, Bostona un Sanfrancisko.

Investīciju bankas

Investīciju bankas ir īpašs banku dalījums, kas saistīts ar kapitāla radīšanu citiem uzņēmumiem, valdībām un citām vienībām. Investīciju bankas paraksta jaunus parāda un kapitāla vērtspapīrus visu veidu sabiedrībām; palīdzība vērtspapīru pārdošanā; un palīdzēt atvieglot apvienošanos un pārņemšanu, reorganizāciju un brokeru tirdzniecību gan iestādēm, gan privātiem ieguldītājiem. Investīciju bankas sniedz arī norādes emitentiem par akciju emisiju un izvietošanu. Investīciju banku pozīcijās ietilpst konsultanti, banku analītiķi, kapitāla tirgus analītiķi, pētniecības partneri, tirdzniecības speciālisti un daudzi citi. Katram no tiem nepieciešama sava izglītība un iemaņas.

Finansu, ekonomikas, grāmatvedības vai matemātikas grāds ir labs sākums jebkurai banku karjerai. Faktiski tas var būt viss, kas jums nepieciešams daudzām sākuma līmeņa komercbanku pozīcijām, piemēram, personīgajam baņķierim vai kasierim. Investīciju banku interesentiem stingri jāapsver iespēja iegūt uzņēmējdarbības vadības maģistra grādu (MBA) vai citu profesionālo kvalifikāciju.

Lielisku cilvēku prasmes ir ļoti pozitīvas jebkurā bankas pozīcijā. Pat specializēti pētījumu analītiķi daudz laika pavada, strādājot komandas sastāvā vai konsultējot klientus. Dažām pozīcijām ir nepieciešams vairāk pārdošanas, nekā citām, bet galvenais ir komforts profesionālā sociālajā vidē. Citas svarīgas prasmes ir komunikācijas prasmes (skaidrojot jēdzienus klientiem vai citām struktūrvienībām) un augsta iniciatīvas pakāpe.

Galvenās atšķirības

1. Darba un privātās dzīves līdzsvars

Šeit acīmredzams ieguvējs ir kapitāla vērtspapīru pētījumi. Lai gan 12 stundu dienas ir norma kapitāla līdzdalības izpētes partneriem un analītiķiem, ir vismaz relatīvas mierīgas fāzes. Aktīvākie laiki ietver seguma uzsākšanu nozarē vai noteiktā krājumā, kā arī peļņas sezonu, kad uzņēmumu ienākumu pārskati ir jāanalizē ātri.

Stundas investīciju bankā gandrīz vienmēr ir brutālas, un 90–100 stundu darba nedēļas investīciju banku analītiķiem ir diezgan izplatītas (zemākā uz totēma pola). Pieaug aizvien vairāk pret šausmīgajām stundām, kuras tiek pieprasītas no investīciju banku analītiķiem.

Lai arī tas ir licis vairākiem Volstrītas uzņēmumiem ierobežot jauno banku baņķieru nostrādāto stundu skaitu, šie ierobežojumi var maz darīt, lai mainītu ieguldījumu bankas kultūru “smagi strādā, spēlē smagi”. Visizplatītākā to personu sūdzība, kuras pārtrauc ieguldījumu banku darbību, ir tāda, ka pilnīga darba un privātās dzīves līdzsvara trūkums izraisa izdegšanu. Šī sūdzība reti tiek uzklausīta no tiem, kas nodarbināti kapitāla vērtspapīru izpētē.

Lielākās finanšu darba vietas parasti tiek koncentrētas lielākajos finanšu centros, piemēram, Ņujorkā, Čikāgā, Londonā un Honkongā. Tas neatšķiras no akciju izpētes analītiķiem un it īpaši investīciju baņķieriem, no kuriem daudziem maksā pārcelties uz sava uzņēmuma dzimto pilsētu.

2. Redzamība

Šajā jomā ieguvēji ir kapitāla vērtspapīru pētījumi. Asociētie un jaunākie analītiķi bieži saņem atzinību par viņu darbu, jo viņi tiek nosaukti par pētījumu pārskatiem, kas tiek izplatīti firmas pārdošanas spēkiem, klientiem un plašsaziņas līdzekļiem. Tā kā vecākie analītiķi ir atzīti eksperti uzņēmumos, kurus tie aptver kādā nozarē, plašsaziņas līdzekļi tos meklē pēc komentāriem par šiem uzņēmumiem pēc tam, kad viņi ziņo par ieņēmumiem vai paziņo par būtisku attīstību.

Turpretī investīciju baņķieri junioru līmenī cieš no relatīvas neskaidrības. Tomēr viņu redzamība ievērojami palielinās, kāpjot pa investīciju bankas kāpnēm, it īpaši, ja viņi ir daļa no komandas, kas strādā pie lieliem, prestižiem darījumiem.

3. Paaugstināšana

Šajā jomā uzvar investīciju banku darbība. Investīciju bankā ir skaidrs ceļš ar noteiktiem termiņiem karjeras virzībai. Tas sākas ar analītiķa amatu (divi līdz trīs gadi), pēc tam notiek pāreja uz saistīto amatu (3 plus gadi), pēc tam viens ir gatavs kļūt par viceprezidentu un, iespējams, direktoru vai rīkotājdirektoru.

Kapitāla izpēte pašu kapitāla izpētē nav tik skaidri noteikta, bet parasti tā ir šāda: asociētais, analītiķis, vecākais analītiķis un, visbeidzot, viceprezidents vai pētījumu direktors. Tomēr firmas iekšienē investīciju baņķieriem, iespējams, ir labākas izredzes sasniegt visaugstāko līmeni, jo viņi ir darījumu veidotāji un pārvalda attiecības ar firmas lielākajiem klientiem. No otras puses, pētniecības analītiķi var uzskatīt par skaitļu krāpniekiem, kuriem nav vienādas iespējas ienest lielo biznesu.

4. Darba funkcijas

Iespējams, ka šeit uzvar arī investīciju banku darbība, kaut arī tikai ilgākā laika posmā. Kapitāla pētniecības partneri sāk, veicot daudz finanšu modelēšanas un analīzes analītiķa uzraudzībā, kurš ir atbildīgs par noteiktas nozares vai uzņēmumu grupas pārklājumu.

Bet asociētie partneri ierobežotā mērā sazinās arī ar pirkšanas puses klientiem, aptverto uzņēmumu augstāko vadību un firmas tirgotājiem un pārdevējiem. Laika gaitā viņu pienākumi attīstās, samazinoties finanšu modelēšanai un palielinot atskaišu rakstīšanas un ieguldījumu atzinumu un tēžu formulēšanas pakāpi. Tomēr asociēto un analītiķu darba funkcijas nav ļoti atšķirīgas. Atšķirīgais ir šīm funkcijām pavadītais laiks.

Investīciju baņķieri, no otras puses, pirmos karjeras gadus pavada, iegrimstot finanšu modelēšanā, salīdzinošajā analīzē un sagatavojot prezentācijas un grāmatiņas. Kāpjot pa kāpnēm, viņi iegūst iespēju strādāt pie aizraujošiem darījumiem, piemēram, apvienošanās un pārņemšanas vai sākotnējiem publiskiem piedāvājumiem. Pētniecības analītiķi izmanto šo iespēju tikai reizēm, kad viņi tiek nogādāti “pāri sienai” (“siena” norāda uz obligātu nodalīšanu starp investīciju banku un pētniecību), lai palīdzētu īpašā darījumā, kurā iesaistīts uzņēmums, kuru viņi pazīst no iekšpuses.

5. Izglītība un apzīmējumi

Bakalaura grāds ir obligāts ikvienam, kurš vēlas iegūt ieguldījumus kapitāla analīzēs vai asociētajā investīciju bankā. Kopējās studiju jomas ietver ekonomiku, grāmatvedību, finanses, matemātiku vai pat fiziku un bioloģiju, kas ir citas analītiskās jomas. Tomēr ir maz ticams, ka ar bakalaura grādu vien pietiks, lai iegūtu darbu šajās jomās.

Atšķirība starp investīciju baņķieri un kapitāla pētnieku ir saistīta ar Chartered Financial Analyst (CFA) noteikšanu vai biznesa vadības maģistra (MBA) grādu. CFA, kas plaši tiek uzskatīta par drošības analīzes zelta standartu, ir kļuvusi gandrīz obligāta ikvienam, kurš vēlas sākt karjeru kapitāla izpētes jomā. Bet, lai gan CFA var pabeigt par nelielu daļu no MBA programmas izmaksām, tā ir smaga programma, kurai daudzu gadu laikā ir vajadzīgas lielas saistības. CFA, būdama pašmācības programma, nenodrošina tūlītēju profesionālo tīklu, kā to dara MBA klase.

No otras puses, MBA programma tāpēc, ka tā ir vairāk orientēta uz uzņēmējdarbību un mazāk orientēta uz ieguldījumiem nekā CFA, padara to piemērotāku investīciju banku profesijai. Tomēr konkurence par iekļūšanu labākajās biznesa skolās, kur vairums Volstrītas firmu algo savus partnerus, ir intensīva. Daudzi topošie investīciju baņķieri iesaistās kādā citā finanšu jomā, iespējams, strādājot par analītiķiem vai konsultantiem un strādājot pie viņu MBA.

Investīciju baņķieriem jābūt iespaidīgām zināšanām par finanšu tirgiem, ieguldījumiem un uzņēmuma organizāciju. Daudzi izmanto savas 7. vai 63. sērijas FINRA licences, lai pierādītu šīs zināšanas. Investīciju baņķieru visizplatītākais karjeras ceļš ir prestiža universitātes absolvēšana pirms darba lielākajā pasaules bankā, piemēram, Goldman Sachs vai Morgan Stanley. Pēc dažiem gadiem topošais investīciju baņķieris atgriežas, lai pabeigtu MBA vai saņemtu profesionālus sertifikātus un licences. Kad viss ir pateikts un izdarīts, pēc bakalaura grāda saņemšanas var paiet pieci līdz seši gadi, pirms tiek apsvērta iespēja veikt ieguldījumu banku.

6. Prasmju komplekti

Abiem darbiem ir vajadzīgas lielas analītiskās un matemātiskās / tehniskās prasmes, bet tas jo īpaši attiecas uz kapitāla izpētes analītiķiem. Šiem analītiķiem jāspēj veikt sarežģītus aprēķinus, vadīt prognozējošos modeļus un ātri sagatavot finanšu pārskatus.

Kā minēts iepriekš, finanšu modelēšana un padziļināta analīze ir raksturīga gan ieguldījumu baņķieriem, gan pētījumu analītiķiem viņu karjeras agrākajos posmos. Vēlāk prasmju kopums atšķiras, un investīciju baņķieriem jābūt prasmīgiem darījumu slēgšanā, lielu darījumu vadīšanā un klientu attiecību pārvaldībā. No otras puses, pētniecības analītiķiem jābūt efektīviem gan verbālā, gan rakstiskā komunikācijā un jāspēj pieņemt līdzsvarotus lēmumus, pamatojoties uz stingru analīzi un likumības pārbaudi.

7. Ārējās iespējas

Veiksmīgiem pētniecības analītiķiem un investīciju baņķieriem savas pieredzes, zināšanu un prasmju dēļ parasti netrūkst ārēju iespēju. Pētniecības analītiķi, visticamāk, piesaistīs pirkšanas pusi (ti, naudas pārvaldītājus, riska ieguldījumu fondus un pensiju fondus), savukārt pieredzējuši investīciju baņķieri parasti pievienojas privātā kapitāla vai riska kapitāla firmām.

8. Barjeras ienākšanai

Gan ieguldījumu banku, gan kapitāla vērtspapīru pētījumos ir grūti iekļūt, taču ienākšanas šķēršļi kapitāla vērtspapīru pētījumiem var būt nedaudz zemāki. Lai arī nav nekas neparasts, ka redzam, ka profesionālis ar dažu gadu pieredzi konkrētā nozarē vai apgabalā pievienojas pārdošanas uzņēmuma firmai kā kapitāla analītiķis vai vecākais analītiķis, tas investīciju banku jomā notiek reti.

9. Interešu konflikti

Lai arī gan investīciju baņķieriem, gan pētījumu analītiķiem ir jāizvairās no interešu konfliktiem, tas ir lielāks jautājums kapitāla vērtspapīru izpētē nekā investīciju banku jomā. To uzsvēra ASV Vērtspapīru un biržu komisijas (SEC) izpildes darbības pret 10 vadošajām Volstrītas firmām un divu zvaigžņu analītiķiem 2003. gadā saistībā ar analītiķu konfliktiem telekomunikāciju / dot-com uzplaukuma laikā un 1990. gadu beigās un 2000. gadu sākumā. . Saskaņā ar izlīgumu firmas samaksāja norēķinus un civiltiesiskos sodus par kopējo summu 875 miljoni ASV dolāru, kas ir viens no augstākajiem, kāds jebkad piemērots civilo vērtspapīru izpildes darbībās. 10 uzņēmumiem bija arī jāvienojas veikt virkni strukturālu reformu, kas paredzētas, lai pilnībā nodalītu savus pētniecības un investīciju banku veidus.

10. Kompensācija

Gan investīciju banku darbība, gan kapitāla vērtspapīru izpēte ir labi apmaksātas profesijas, taču laika gaitā investīciju banku darbība ir daudz ienesīgāka karjeras izvēle.

Investīciju baņķieri ir slaveni ar augsto atalgojumu un lielajām parakstīšanas prēmijām. Saskaņā ar tiešsaistes finanšu kopienas "Wall Street Oasis" datiem, vasaras internāti nopelna aptuveni USD 70 000 ekvivalentu, kā arī parakstīšanas prēmiju aptuveni USD 10 000 apmērā. Pirmā gada analītiķi lielākajās bankās, piemēram, Bank of America Merrill Lynch, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley un Wells Fargo, nopelnīja vidējo algu 85 000 USD 2017. gadā, savukārt viņu prēmijas bija vidēji 43 000 USD. Trešā gada analītiķim vidējā alga pieauga līdz 91 000 USD gadā ar 53 000 USD piemaksām.

Īstie naudas pelnītāji tomēr ir investīciju banku asociētie uzņēmumi, kas nopelna vidējo algu USD 138 000 un USD 77 000 prēmijās, un pirmā gada asociētie, iespējams, nopelnīs mazāk, bet trešā gada asociētie - vairāk. Un nav nekas neparasts, ka kopējā kompensācija viceprezidentam vai rīkotājdirektoram pārsniedz USD 400 000 gadā.

Saskaņā ar Glassdoor teikto, vidējais akciju pētījumu analītiķis nopelna apmēram 97 000 dolāru ikgadējā kompensācijā. Pētniecības analītiķi arī netieši gūst ieņēmumus, izmantojot pārdošanas un tirdzniecības darbības, kuru pamatā ir viņu ieteikumi. Firmas pētījumu departamenta reputācija var būt nozīmīgs faktors, kas ietekmē uzņēmuma lēmumu, izvēloties parakstītāju, kad tam ir jāiegūst kapitāls. Bet, kaut arī ieguldījumu sabiedrība var nopelnīt ievērojamu summu no parakstīšanas maksas un komisijas maksas, pētījumu analītiķiem ir aizliegts tieši vai netieši kompensēt no ieguldījumu banku ienākumiem.

Tā vietā pētniecības analītiķiem tiek piešķirta kompensācija, kas pārsniedz viņu algas no prēmiju fonda. Šīs periodiskās prēmijas nosaka vairāki faktori, ieskaitot tirdzniecības darbību, pamatojoties uz analītiķu ieteikumiem, šādu ieteikumu panākumiem, firmas rentabilitāti un tās kapitāla tirgus sadalījumu un pirkšanas puses klasifikāciju. Neskatoties uz to, sākuma līmeņa investīciju baņķieri var saņemt kopējo kompensāciju, kas var būt par 20% līdz 50% augstāka nekā viņu kolēģiem, un šī atšķirība laika gaitā var ievērojami palielināties.

Grunts līnija

Kopumā, ja ir jāizdara izvēle starp karjeras uzsākšanu kapitāla izpētes jomā salīdzinājumā ar investīciju banku karjeru, tādi faktori kā darba un privātās dzīves līdzsvars, redzamība un ienākšanas šķēršļi veicina kapitāla izpēti. No otras puses, tādi faktori kā paaugstināšanas perspektīvas, darba funkcijas un kompensācija sadala svarus par labu investīciju bankām. Tomēr galu galā izvēle ir atkarīga no jūsu pašu prasmju kopuma, personības, izglītības un spējas pārvaldīt darba spiedienu un interešu konfliktus.