Aktīvu novērtēšana
Aktīvu novērtēšana ir aktīvu patiesās tirgus vai pašreizējās vērtības noteikšanas process, izmantojot uzskaites vērtības, absolūtos vērtēšanas modeļus, piemēram, diskontētās naudas plūsmas analīzi, iespēju cenu noteikšanas modeļus vai salīdzināmus materiālus. Pie šādiem aktīviem pieder ieguldījumi tirgojamos vērtspapīros, piemēram, akcijās, obligācijās un iespējas līgumos; materiālie aktīvi, piemēram, ēkas un aprīkojums; vai nemateriālie aktīvi, piemēram, zīmoli, patenti un preču zīmes.
Izpratne par aktīvu vērtēšanu
Aktīvu novērtēšanai ir galvenā loma finansēs, un to bieži veido gan subjektīvi, gan objektīvi mērījumi. Uzņēmuma pamatlīdzekļu, kas tiek dēvēti arī par pamatlīdzekļiem vai pamatlīdzekļiem, vērtību var vienkārši noteikt, pamatojoties uz to uzskaites vērtību un aizstāšanas izmaksām. Tomēr finanšu pārskatos nav numuru, kas precīzi norāda ieguldītājiem, cik vērts ir uzņēmuma zīmols un intelektuālais īpašums. Uzņēmumi var pārvērtēt nemateriālo vērtību iegādē, jo nemateriālo aktīvu novērtēšana ir subjektīva un to var būt grūti izmērīt.
Taustiņu izņemšana
- Aktīvu novērtēšana ir aktīva patiesās tirgus vērtības noteikšanas process.
- Aktīvu novērtēšana bieži sastāv gan no subjektīviem, gan objektīviem novērtējumiem.
- Neto aktīvu vērtība ir materiālo aktīvu uzskaites vērtība, no kuras atskaitīti nemateriālie aktīvi un saistības.
- Absolūtās vērtības modeļi vērtē aktīvus, pamatojoties tikai uz šī aktīva īpašībām, piemēram, diskontētām dividendēm, diskontēto brīvo naudas plūsmu, ienākumiem no mājokļiem un aktīvu diskontēšanu.
- Relatīvās vērtēšanas pakāpes, piemēram, P / E attiecība, palīdz investoriem noteikt aktīvu novērtējumu, salīdzinot līdzīgus aktīvus.
Neto aktīvu vērtība
Neto aktīvu vērtība - pazīstama arī kā neto materiālie aktīvi - ir materiālo aktīvu uzskaites vērtība bilancē (to sākotnējās izmaksas mīnus uzkrātais nolietojums), no kuras atskaitīti nemateriālie aktīvi un saistības - vai nauda, kas paliks pāri, ja uzņēmums būtu likvidēts. Tas ir minimums, ko uzņēmums ir vērts, un tas var sniegt noderīgu minimālo vērtību uzņēmuma aktīvu vērtībai, jo tas izslēdz nemateriālus aktīvus. Akcijas tiktu uzskatītas par nenovērtētām, ja to tirgus vērtība būtu zemāka par uzskaites vērtību, kas nozīmē, ka akcijas tiek tirgotas ar dziļu diskontu līdz vienas grāmatas uzskaites vērtībai.
Tomēr aktīva tirgus vērtība, visticamāk, ievērojami atšķirsies no uzskaites vērtības vai pašu kapitāla, kas balstās uz sākotnējām izmaksām. Dažu uzņēmumu vislielākā vērtība ir nemateriālajos aktīvos, piemēram, biomedicīnas pētījumu uzņēmuma atzinumos.
Absolūtās vērtēšanas metodes
Absolūtās vērtības modeļi vērtē aktīvus, pamatojoties tikai uz šī aktīva īpašībām. Šos modeļus sauc par diskontētās naudas plūsmas (DCF) modeļiem un aktīvu vērtību, piemēram, akcijām, obligācijām un nekustamo īpašumu, pamatojoties uz to nākotnes naudas plūsmām un kapitāla alternatīvajām izmaksām. Tajos ietilpst:
- Diskontētie dividenžu modeļi, kas akciju cenu vērtē, diskontējot paredzētās dividendes līdz pašreizējai vērtībai. Ja vērtība, kas iegūta no DDM, ir augstāka par pašreizējo akciju tirdzniecības cenu, tad akciju vērtība ir nenovērtēta.
- Diskontētās brīvās naudas plūsmas modeļi aprēķina nākotnes brīvo naudas plūsmas prognožu pašreizējo vērtību, diskontējot ar vidējām svērtajām kapitāla izmaksām.
- Atlikušā ienākuma novērtēšanas modeļi ņem vērā visas naudas plūsmas, kas uzkrājas uzņēmumam, kad maksājums tiek veikts piegādātājiem un citām ārējām pusēm. Uzņēmuma vērtība ir uzskaites vērtības un paredzamo nākotnes atlikušo ienākumu pašreizējās vērtības summa. Atlikušos ienākumus aprēķina kā neto ienākumus, no kuriem atskaitīta maksa par kapitāla izmaksām. Maksa ir zināma kā pašu kapitāla maksa, un to aprēķina kā pamatkapitāla vērtību, kas reizināta ar pašu kapitāla izmaksām vai nepieciešamo kapitāla atdeves likmi. Ņemot vērā pašu kapitāla alternatīvās izmaksas, uzņēmumam var būt pozitīvi neto ienākumi, bet negatīvi atlikušie ienākumi.
- Aktīvu modeļi ar diskontu novērtē uzņēmuma vērtību, aprēķinot tā īpašumā esošo aktīvu pašreizējo tirgus vērtību. Tā kā šī metode neņem vērā sinerģiju, tā ir noderīga tikai tādu preču, kā ieguves rūpniecības uzņēmumu, vērtēšanai.
Relatīvā novērtēšana un salīdzināmi darījumi
Relatīvie vērtēšanas modeļi nosaka vērtību, pamatojoties uz līdzīgu aktīvu tirgus cenu novērošanu. Piemēram, viens veids, kā noteikt īpašuma vērtību, ir salīdzināt to ar līdzīgiem īpašumiem tajā pašā apgabalā. Tāpat, lai gūtu priekšstatu par relatīvo tirgus novērtējumu, investori izmanto cenu reizinājumus ar salīdzināmiem valsts uzņēmumiem. Krājumus bieži novērtē, pamatojoties uz salīdzināmu vērtēšanas rādītāju, piemēram, cenas un peļņas koeficientu (P / E attiecība), cenas un grāmatas attiecību vai cenas un naudas plūsmas attiecību.
Šo metodi izmanto arī nelikvīdu aktīvu vērtēšanai, piemēram, privātiem uzņēmumiem, kuriem nav tirgus cenas. Riska kapitālisti atsaucas uz uzņēmuma akciju novērtēšanu pirms to publiskošanas kā pirms naudas novērtēšanu. Apskatot summas, kas par līdzīgiem uzņēmumiem samaksāti iepriekšējos darījumos, investori iegūst norādi par nekotētu uzņēmuma potenciālo vērtību. To sauc par precedenta darījumu analīzi.
Aktīvu vērtēšanas reālās pasaules piemērs
Izstrādāsim neto aktīvu vērtību uzņēmumam Alphabet Inc. (GOOG), meklētājprogrammu un reklāmas giganta Google mātesuzņēmumam.
Visi skaitļi ir par periodu, kas beidzas 2018. gada 31. decembrī.
- Kopējie aktīvi: 232, 8 miljardi USD
- Kopējie nemateriālie aktīvi: USD 2, 2 miljardi
- Kopējās saistības: USD 55, 2 miljardi
Kopējā neto aktīvu vērtība: 175, 4 miljardi USD (kopējie aktīvi 232, 8 miljardi USD - nemateriālie aktīvi kopā 2, 2 miljardi USD - kopējās saistības 55, 2 miljardi USD)
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.