Iegūšana

Kas ir iegāde?

Iegādāšanās ir tāda, kad viens uzņēmums iegādājas lielāko daļu vai visas citas sabiedrības akcijas, lai iegūtu kontroli pār šo uzņēmumu. Iegādājoties vairāk nekā 50% no mērķa firmas akciju un citiem aktīviem, pircējs var pieņemt lēmumus par jauniegūtajiem aktīviem bez uzņēmuma akcionāru piekrišanas. Iegādāšanās, kas biznesā ir ļoti izplatīta, var notikt ar mērķa uzņēmuma apstiprinājumu vai par spīti tā noraidīšanai. Pēc apstiprināšanas procesa laikā bieži pastāv klauzula par veikala nepiedāvāšanu.

Mēs galvenokārt dzirdam par lielu, plaši pazīstamu uzņēmumu iegādi, jo šie milzīgie un nozīmīgie darījumi mēdz dominēt ziņās. Patiesībā apvienošanās un pārņemšana (M&A) notiek daudz mazāk starp maziem un vidējiem uzņēmumiem nekā starp lieliem uzņēmumiem.

1:48

Kas ir iegūšana?

Kāpēc veikt iegādi?

Uzņēmumi dažādu iemeslu dēļ iegādājas citus uzņēmumus. Viņi var meklēt apjomradītus ietaupījumus, dažādošanu, lielāku tirgus daļu, lielāku sinerģiju, izmaksu samazināšanu vai jaunu nišu piedāvājumu. Citi ieguvumu iemesli ir zemāk uzskaitītie.

Kā veids, kā ienākt ārvalstu tirgū

Ja uzņēmums vēlas paplašināt savu darbību uz citu valsti, šajā valstī esoša uzņēmuma pirkšana varētu būt vieglākais veids, kā ienākt ārvalstu tirgū. Iegādātajam biznesam jau būs savs personāls, firmas nosaukums un citi nemateriālie aktīvi, kas varētu palīdzēt nodrošināt, ka iegūstošais uzņēmums uzsāks darbību jaunā tirgū ar stabilu bāzi.

Kā izaugsmes stratēģija

Varbūt uzņēmums ir saskāries ar fiziskiem vai loģistikas ierobežojumiem vai iztērējis savus resursus. Ja uzņēmums tiek apgrūtināts šādā veidā, tad bieži vien ir saprātīgāk iegādāties citu firmu, nevis paplašināt savu. Šāds uzņēmums varētu meklēt daudzsološus jaunus uzņēmumus, kas tos iegūs un iekļaus savā ieņēmumu plūsmā kā jaunu peļņas veidu.

Samazināt lieko jaudu un samazināt konkurenci

Ja ir pārāk liela konkurence vai piedāvājums, uzņēmumi var meklēt iegādi, lai samazinātu lieko jaudu, likvidētu konkurenci un koncentrētos uz produktīvākajiem piegādātājiem.

Lai iegūtu jaunu tehnoloģiju

Dažreiz uzņēmumam var būt rentablāk iegādāties citu uzņēmumu, kas jau ir veiksmīgi ieviesis jaunu tehnoloģiju, nekā tērēt laiku un naudu, lai pats izstrādātu jauno tehnoloģiju.

Kompāniju amatpersonām ir uzticības pienākums pirms jebkādas iegādes veikt rūpīgu pārbaudi mērķa uzņēmumiem.

Iegāde, pārņemšana vai apvienošanās?

Lai arī tehniski vārdi "iegāde" un "pārņemšana" nozīmē gandrīz vienu un to pašu, Volstrītā viņiem ir atšķirīgas nianses. Kopumā "iegāde" raksturo galvenokārt izlīgumu, kurā abi uzņēmumi sadarbojas; "pārņemšana" liek domāt, ka mērķa uzņēmums pretojas vai stingri iebilst pret pirkumu; termins "apvienošanās" tiek izmantots, kad iepirkuma un mērķa uzņēmumi savstarpēji apvienojas, veidojot pilnīgi jaunu vienību. Tā kā katra iegāde, pārņemšana un apvienošanās ir unikāls gadījums, kam ir savas īpatnības un darījuma veikšanas iemesli, šo terminu lietojumam ir tendence pārklāties.

Iegāde: galvenokārt draudzīga

Draudzīgas iegādes notiek tad, kad mērķa firma piekrīt iegūt; tās direktoru padome (D grupas B valde vai valde) apstiprina iegādi. Draudzīgas iegādes bieži darbojas abpusēji izdevīgi ieguvējiem un mērķa uzņēmumiem. Abi uzņēmumi izstrādā stratēģijas, lai nodrošinātu, ka iegūstošā sabiedrība iegādājas atbilstošos aktīvus, un tie pārskata finanšu pārskatus un citus novērtējumus attiecībā uz visām saistībām, kas varētu rasties kopā ar aktīviem. Tiklīdz abas puses piekrīt noteikumiem un atbilst visiem juridiskajiem noteikumiem, pirkums tiek veikts.

Pārņemšana: parasti nelietīgs, bieži naidīgs

Nelabvēlīgas iegādes, ko parasti sauc par “naidīgām pārņemšanām”, notiek tad, ja mērķa uzņēmums nepiekrīt iegādei. Naidīgām iegādēm nav vienādas vienošanās ar mērķa firmu, un tāpēc iegūstošajai firmai ir aktīvi jāiegādājas lielas mērķa uzņēmuma likmes, lai iegūtu kontrolpaketi, kas piespiež iegādi.

Pat ja pārņemšana nav tieši naidīga, tas nozīmē, ka uzņēmumi nav vienādi vienā vai vairākos nozīmīgos veidos.

Apvienošanās: savstarpēja, izveido jaunu entītiju

Tā kā divu uzņēmumu savstarpēja apvienošanās vienā jaunā juridiskā vienībā apvienošanās ir vairāk nekā draudzīga iegāde. Apvienošanās parasti notiek starp uzņēmumiem, kas ir aptuveni vienādi to pamatīpašību ziņā - lielums, klientu skaits, darbības mērogs utt. Uzņēmumi, kas apvienojas, ir pārliecināti, ka viņu apvienotā vienība būtu vērtīgāka visām pusēm (īpaši akcionāriem), nekā viena no tām varētu būt viena.

Kvalifikācijas iegūšanas kandidātu novērtēšana

Pirms pirkuma veikšanas uzņēmumam obligāti jāizvērtē, vai tā mērķa uzņēmums ir labs kandidāts.

• Vai cena ir pareiza? Metrika, ko investori izmanto, lai novērtētu iegūšanas kandidātu, ir atkarīga no nozares. Kad iegāde neizdodas, tas bieži notiek tāpēc, ka mērķa uzņēmuma prasītā cena pārsniedz šos rādītājus.
• Pārbaudiet parāda slodzi . Mērķa uzņēmums ar neparasti augstām saistībām jāuzskata par brīdinājumu par iespējamām problēmām nākotnē.
• Nepamatota tiesvedība . Lai arī tiesas prāvas biznesā ir izplatītas, labs ieguvēju kandidāts nenodarbojas ar tiesvedības līmeni, kas pārsniedz to, kas ir saprātīgs un parasts tā lielumam un nozarei.
• Pārbaudiet finanses. Labam iegādes mērķim būs skaidri, labi organizēti finanšu pārskati, kas pircējam ļauj netraucēti veikt uzticamības pārbaudi. Pilnīga un pārredzama finanšu informācija arī palīdz novērst nevēlamus pārsteigumus pēc iegādes pabeigšanas.

1990. gadu iegādes neprāts

Korporatīvajā Amerikā 1990. gadi tiks atcerēti kā interneta burbuļa un megadeāles desmitgade. Īpaši deviņdesmito gadu beigās radās vairāku miljardu dolāru iegādes sērijas, kas Volstrītā nebija redzamas kopš 80. gadu rūcošo obligāciju svētkiem. Sākot no Yahoo Broadcast.com iegādes 1999. gada 6 miljardu ASV dolāru vērtībā līdz korporācijas Atite Home gandrīz 7 miljardu dolāru lielajam Excite pirkumam, uzņēmumi demonstrēja fenomenu “izaugsme tagad, rentabilitāte vēlāk”. Šādas iegādes zenīts sasniedza 2000. gada pirmajās nedēļās.

Taustiņu izņemšana

• Iegāde notiek, kad viens uzņēmums pērk lielāko vai daļu no otra uzņēmuma akcijām.
• Ja firma iegādājas vairāk nekā 50% mērķa uzņēmuma akciju, tā faktiski iegūst kontroli pār šo uzņēmumu.
• Iegāde bieži ir draudzīga, savukārt pārņemšana var būt naidīga; apvienošanās rada pilnīgi jaunu struktūru no diviem atsevišķiem uzņēmumiem.

Iegūšanas reālās pasaules piemērs

AOL un Time Warner (2000)

AOL Inc. (sākotnēji America Online) ir sava laika visvairāk reklamētais tiešsaistes pakalpojums, un to bieži sauc par "uzņēmumu, kas ieveda internetu Amerikā". Dibināts 1985. gadā, pēc popularitātes augstuma 2000. gadā, AOL bija lielākais Amerikas Savienoto Valstu interneta pakalpojumu sniedzējs. Tikmēr plašsaziņas līdzekļu konglomerāts Time Warner, Inc. tika noraidīts kā "vecs plašsaziņas līdzekļu uzņēmums", neskatoties uz tā taustāmiem biznesiem, piemēram, izdevējdarbību un televīziju, un apskaužamu ienākumu deklarāciju.

2000. gadā, meistarīgi demonstrējot pārliecinošu pārliecību, jaunais, augšupvērstais AOL iegādājās cienījamo gigantu Time Warner par USD 165 miljardiem; tas iznīcināja visus ierakstus un kļuva par lielāko apvienošanos vēsturē. Vīzija bija tāda, ka jaunā vienība - AOL Time Warner - kļūs par dominējošo spēku ziņu, izdevējdarbības, mūzikas, izklaides, kabeļu un interneta nozarē. Pēc apvienošanās AOL kļuva par lielāko tehnoloģiju uzņēmumu Amerikā.

Tomēr kopīgais posms ilga mazāk nekā desmit gadus. Tā kā AOL zaudēja vērtību un izveidojās dot-com burbulis, paredzamie apvienošanās panākumi neizdevās realizēties, un AOL un Time Warner izbeidza savu savienību:

• 2009. gadā AOL Time Warner izšķīrās par spin-off darījumu.
• No 2009. līdz 2016. gadam Time Warner palika pilnīgi neatkarīgs uzņēmums.
• 2015. gadā Verizon Communications, Inc. (NYSE: VZ) iegādājās AOL par 4, 4 miljardiem USD.

AT&T un Time Warner (2018)

2016. gada oktobrī AT&T (NYSE: T) un Time Warner (TWX) paziņoja par darījumu, kurā AT&T nopirks Time Warner par 85, 4 miljardiem USD, pārvēršot AT&T plašsaziņas līdzekļu smagajā niecībā. 2018. gada jūnijā pēc ieilgušās tiesas kaujas AT&T pabeidza Time Warner iegādi.

Noteikti 2018. gada AT & T-Time Warner iegādes darījums būs tikpat vēsturiski nozīmīgs kā 2000. gada AOL-Time Warner darījums; mēs vienkārši nevaram precīzi zināt, kā vēl. Mūsdienās 18 gadi ir vienāds ar daudziem dzīves periodiem, īpaši plašsaziņas līdzekļu, komunikāciju un tehnoloģiju jomā, un daudz kas turpinās mainīties. Pagaidām šķiet, ka divas lietas ir noteiktas:

1. AT & T-Time Warner apvienošanās pabeigšana jau ir sākusi pārveidot lielu daļu plašsaziņas līdzekļu nozares.
2. M&A uzņēmums joprojām darbojas un darbojas labi.

Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.

Saistītie noteikumi

Baltā bruņinieka definīcija Baltais bruņinieks tiek definēts kā “draudzīgs” indivīds vai uzņēmums, kas izglābj uzņēmumu no naidīgas pārņemšanas, tā vietā iegādājoties firmu par taisnīgu atlīdzību. vairāk Predator Plēsoņa ir spēcīgs uzņēmums, kas apvienošanā vai apvienošanā piesaista citu uzņēmumu. vairāk Kā apvienošanās un pārņemšana - M&A apvienošanās un pārņemšana (M&A) ir vispārīgs termins, kas attiecas uz uzņēmumu vai aktīvu apvienošanu, izmantojot dažāda veida finanšu darījumus. vairāk Ievads vienlīdzīgu apvienošanās gadījumā Vienlīdzīgu apvienošanās ir tad, kad apvienojas aptuveni apmēram tāda paša izmēra firmas, veidojot vienu lielāku uzņēmumu. Uzziniet vairāk par terminu šeit. vairāk kā darbojas pārņemšana Pārņemšana notiek, ja iegūstošais uzņēmums izdara cenu piedāvājumu kontrolēt mērķa uzņēmumu, bieži iegādājoties kontrolpaketi. vairāk Uzziniet, kā notiek apvienošanās un kāpēc apvienošanās ir vienošanās, kas apvieno divus esošos uzņēmumus vienā jaunā uzņēmumā. Apvienošanai ir vairāki veidi un iemesli. vairāk partneru saišu