Nenormāla ienākumu vērtēšanas modeļa definīcija
Nenormāls peļņas novērtēšanas modelis ir metode uzņēmuma kapitāla vērtības noteikšanai, pamatojoties gan uz tā uzskaites vērtību, gan uz ieņēmumiem. Pazīstams arī kā atlikušo ienākumu modelis, tiek apskatīts, vai vadības lēmumi uzņēmumam liks labāk vai sliktāk, nekā paredzēts.
Modelis tiek izmantots, lai prognozētu nākotnes akciju cenas, un secina, ka ieguldītājiem par akciju būtu jāmaksā vairāk nekā uzskaites vērtība, ja ieņēmumi ir lielāki nekā paredzēts, un mazāki par uzskaites vērtību, ja ieņēmumi ir zemāki nekā gaidīts.
Taustiņu izņemšana
- To sauc arī par atlikušo ienākumu modeli, lai prognozētu akciju cenas, tiek izmantots neparasts ienākumu vērtēšanas modelis.
- Akcijas daļas cena, kas ir virs vai zem tā uzskaites vērtības, tiek attiecināta uz uzņēmuma vadības zināšanām.
- Modelī izmantotā uzņēmuma uzskaites vērtība uz vienu akciju ir jāpielāgo, lai ņemtu vērā visas izmaiņas, piemēram, akciju atpirkšanu vai citus notikumus.
Kā aprēķināt ieņēmumu novirzes no normas
Nenormālais ienākumu vērtēšanas modelis ir viena no vairākām metodēm, lai novērtētu akciju vai pašu kapitāla vērtību. Kapitāla vērtībai modelī ir divas sastāvdaļas: uzņēmuma uzskaites vērtība un nākotnē paredzamo atlikušo ienākumu pašreizējā vērtība.
Pēdējās daļas formula ir līdzīga diskontētās naudas plūsmas (DCF) pieejai, bet tā vietā, lai DCF modeļa diskonta likmes aprēķināšanai izmantotu vidējās svērtās kapitāla izmaksas (WACC), atlikušo ienākumu plūsma tiek diskontēta pēc uzņēmuma izmaksām. no pašu kapitāla.
Ko stāsta jums nenormālo ienākumu vērtēšanas modelis?
Investori sagaida, ka akcijām nākotnē būs "normāla" atdeves likme, kas aptuveni atbilst tā uzskaites vērtībai uz vienu akciju. "Nenormāla" ne vienmēr ir negatīva konotācija, un, ja nākotnes atlikušo ienākumu pašreizējā vērtība ir pozitīva, tiek pieņemts, ka uzņēmuma vadība rada vērtību, kas pārsniedz un pārsniedz krājuma uzskaites vērtību.
Tomēr, ja uzņēmums ziņo par peļņu uz vienu akciju, kas neatbilst cerībām, vadība uzņemsies vainu. Modelis šajā ziņā ir saistīts ar ekonomiskās pievienotās vērtības (EVA) modeli, bet abi modeļi ir izstrādāti ar variācijām.
Nenormāla ienākumu vērtēšanas modeļa izmantošanas piemērs
Modelis var būt precīzāks situācijās, kad firma nemaksā dividendes vai izmaksā paredzamas dividendes (tādā gadījumā būtu piemērots dividenžu diskonta modelis) vai ja nākotnes atlikušos ienākumus ir grūti prognozēt. Sākumpunkts būs uzskaites vērtība; kopējās kapitāla vērtības diapazons pēc nākotnes atlikušo ienākumu pašreizējās vērtības pievienošanas tādējādi būtu šaurāks nekā, teiksim, diapazons, kas iegūts, izmantojot DCF modeli.
Tomēr, tāpat kā DCF modelis, neparasta peļņas novērtēšanas metode joprojām ir ļoti atkarīga no analītiķa prognozēšanas spējām, kas veido modeli. Kļūdaini modeļa pieņēmumi var padarīt to par lielākoties nelietderīgu, lai novērtētu firmas kapitāla vērtību.
Nenormāla ienākumu vērtēšanas modeļa ierobežojumi
Jebkurš novērtēšanas modelis ir tikai tik labs, cik modelī iekļauto pieņēmumu kvalitāte. Ja grāmatvedības vērtība uz vienu akciju tiek izmantota neparastā peļņas novērtēšanā, uzņēmuma grāmatvedības vērtību var ietekmēt tādi notikumi kā akciju atpirkšana, un tas ir jāņem vērā modelī. Turklāt ir jāņem vērā visi citi notikumi, kas ietekmē uzņēmuma uzskaites vērtību, lai pārliecinātos, ka modeļa rezultāti netiek izkropļoti.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.