3 iemesli, kāpēc Meksikas peso ir tik šķidrs

Meksikas peso (MXN) ir devītā visvairāk tirgotā valūta pasaulē un trešā rietumu puslodē aiz ASV dolāra (USD) un Kanādas dolāra (CAD). MXN krusti ar USD piesaista mazāk dalībnieku nekā lielākie pāri, ieskaitot eiro (EUR / USD) un jenu (USD / JPY), bet valūta joprojām piedāvā ļoti likvīdu piekļuvi Latīņamerikai un jauno tirgus izaugsmes iespējas.

Pēdējās desmitgadēs MXN no jaunattīstības pasaules valūtas ir pārveidojies par milzīgu starptautisku finanšu instrumentu. (Skatīt arī: Attīstības tirgi: Meksikas IKP analīze.) Lai arī forex tirdzniecība šajā laikā ir uzplaukusi arī visā pasaulē, trīs specifiski katalizatori ir veicinājuši valūtas straujo izaugsmi.

1. Jēlnafta

Būdama 12. lielākais naftas ražotājs pasaulē, Meksika savu valūtu saista ar enerģijas cenām, jo ​​tās milzīgās rezerves nodrošina aizņēmumu. Aizņēmumu nauda ļauj Meksikas valdībai ieguldīt vietējās tēriņu programmās. Starptautiskie aizdevēji labprātāk investē un uzņemas risku valstīs, kurās dominē nafta, ja jēlnaftas cenas ir augstas. Kad jēlnaftas cena pēdējās desmitgades vidū sasniedza visu laiku augstāko līmeni, tas visā Latīņamerikā izraisīja ekonomikas uzplaukumu.

Naftas ieguve 2017. gadā veidoja gandrīz 6% no valsts eksporta ieņēmumiem, un valūtas svārstības pastiprinās, kad jēlnafta krasi pārvietojas augstāk vai zemāk. Turklāt valdība iekasē augstus nodokļus valstij piederošajam naftas gigantam Pemex, kas veido 10% no visiem nodokļiem, kas valstī iekasēti 2016. un 2017. gadā. Tas ievērojami palielina MXN atkarību no enerģijas cenām.

Tā kā naftas ražotājs nav dalībnieks, Meksiku ir smagi skāris OPEC piegādes pieaugums, palielinot spiedienu, ko rada naftas ieguves daudzu gadu samazinājums. Lai arī liecina jaunas rezerves, paisums var pagriezties un atbalstīt izlaides pieaugumu, kas pamatos tās valūtas vērtību, jaunattīstības tirgu aizbēgšana varētu mazināt šo pieaugumu. (Skatīt arī: Vai Meksika ir topošā tirgus ekonomika?)

2. Tuvums ar Amerikas Savienotajām Valstīm

Meksikai un Amerikas Savienotajām Valstīm ir kopīga robeža un attiecības, kas izvēršas par plašiem tirdzniecības nolīgumiem un hroniskām politiskām nesaskaņām, ko pastiprina imigrācija un narkotiku tirdzniecība. Fiziskajam tuvumam ir papildu ietekme uz peso vērtību, jo ļoti apdzīvotie pierobežas reģioni iesaistās komerciālā mijiedarbībā, kas ievērojami palielina MXN likviditāti, vienlaikus piespiežot nepārtraukti nomainīt valūtas relatīvo vērtību, salīdzinot ar ASV dolāru.

USD / MXN forex pāris piedāvā dabiskas valūtas spēli un ir arī likvīdākais MXN pāris. Tirdzniecības jomā ASV 2014. gadā uz Meksiku eksportēja preces 243 miljardu dolāru vērtībā, bet importēja 314 miljardus dolāru, nodrošinot ievērojamu likviditāti. Šis tirdzniecības bilance (BOT) parādīja ievērojamas svārstības pēdējā desmitgadē, mainīgajam koeficientam ietekmējot relatīvo vērtību. MXN ir zaudējis šo vienādojumu, vairāk nekā 20 gadus krītot attiecībā pret dolāru.

3. Centrālās bankas un augsta ienesīguma medības

Centrālās bankas stimuls pēc 2008. gada ekonomikas sabrukuma, sākot ar pirmo kvantitatīvās mīkstināšanas (QE) kārtu ASV 2009. gada martā, pazemināja obligāciju instrumentu ienesīgumu no attīstītajām valstīm, ieskaitot ASV un eirozonu. Karstās naudas fondi atbildēja, pievēršot uzmanību jaunattīstības tirgiem un jaunattīstības valstīm, kur augstāks ienesīgums pielīdzināms lielākai peļņai. To parasti sauc par pārvadājumu tirdzniecību.

Šī nelīdzsvarotība izraisīja vairāku gadu kapitāla pieaugumu jaunajos tirgos, tostarp Meksikā un Latīņamerikā. Tajā pašā laikā Ķīnas rūpniecības izaugsme eksplodēja, palielinoties pieprasījumam pēc precēm, kas vēl vairāk palielināja valūtu likviditāti jaunattīstības tirgos, ieskaitot MXN. Šie spēki apvienojās, lai izraisītu vēsturisko izaugsmes stimulu uz dienvidiem no ASV robežas.

Izaicinājumi nākamajos gados

Jēlnaftas un preču cenu krišanās ir mazinājusi Meksikas izaugsmi, kamēr naftas ieguve turpina samazināties, lai saasinātu negatīvo efektu. Tas ir veicinājis vēsturisko peso sabrukumu salīdzinājumā ar ASV dolāru un eiro. Šis sabrukums ir mazinājis MXN likviditāti, tajā pašā laikā kapitāla plūsmas ir mainījušās, karstajai naudai izejot no Latīņamerikas ekonomikām.

Tikmēr ASV kvantitatīvā mīkstināšana ir beigusies, obligāciju ienesīgumam tuvojoties vairāku gadu desmitu zemākajam līmenim, mudinot kapitālu atgriezties vietējās tirdzniecības vietās. Nepārtraukta ASV dolāra nostiprināšanās palielina izceļošanu, kurai ir iespējas nākamajos gados izsūknēt likviditāti no peso. Meksika ir mēģinājusi apturēt plūdmaiņu, pārdodot ASV dolārus, taču šai politikai ir ierobežota ietekme.

Meksikas korporācijas ir papildinājušas likviditātes problēmu, jo tās ir aizņēmušās lielus ASV dolārus, kas ir lētāki nekā vietējā valūta. Tas pēdējos gados ir ievērojami paaugstinājis parāda līmeni, apkalpošanas izmaksām pieaugot peso krituma dēļ. Tādējādi tiek noņemtas kapitāla daļas, kuras varētu būt piešķirtas produktiem un pakalpojumiem, kas savukārt ir valūtas likviditātes pamatā.

Turklāt Trump prezidentūrai ir kaitīga ietekme uz peso, kas kopš 2017. gada marta bija samazinājies par 12% kopš ASV vēlēšanām 2016. gadā. Valūtas kursu izraisa Trump retorika par tirdzniecību un imigrāciju, kas tieši ietekmē Meksiku. tirgoties īpatnēji.

Grunts līnija

Meksikas peso parāda augstu likviditāti trīs iemeslu dēļ. Pirmkārt, tai ir plašas jēlnaftas rezerves, kas veicina starptautisko tirdzniecību. Otrkārt, valsts fiziskais tuvums Amerikas Savienotajām Valstīm mudina veikt miljardiem dolāru komerciālu darbību. Treškārt, tas piesaista starptautisko kapitālu augstāku ienesīgumu dēļ nekā attīstītajās valstīs.