Kāpēc ASV un Ķīnas tirdzniecības karš var izraisīt lāču tirgu

Tā kā ASV ekonomika turpina augt un biržu tirgus iekasē maksu, investori acīmredzami nenovērtē negatīvo ietekmi, ko var izraisīt tirdzniecības karš starp ASV un Ķīnu. Saskaņā ar FactSet Research Systems veikto analīzi tā var būt liela kļūda.

"Tirdzniecības spriedzes saasināšanās gadījumā starp ASV un Ķīnu, lai arī finanšu tirgos joprojām tiek diskontēta tirdzniecības kara globālā ietekme, mūsu analīze rāda, ka, ja / kad tirgus reaģēs, ietekme būs plaši izplatīta, " raksta Ian Hissey, FactSet portfeļa analītikas grupas viceprezidents, CNBC citētajā ziņojumā. FactSet sliktākajā gadījumā ekonomiskā izaugsme un akciju cenas visā pasaulē kristos, ASV akcijām piedzīvojot tirgus kritumu par gandrīz 22%.

Krājumi sākotnēji pieauga ikdienas tirdzniecībā trešdien pēc ziņu ziņām, ka ASV ir sazinājušās ar Ķīnu ar jaunu tirdzniecības sarunu kārtu, pirms Trumpa administrācija uzliek jaunus tarifus Ķīnas precēm. Prezidents Trumps ir apsolījis sagraut to, ko viņš uzskata par negodīgiem Ķīnas tirdzniecības šķēršļiem. Abas puses galvenajos jautājumos ir tālu viena no otras.

Krājumi diskontē tirdzniecības kara risku

Avots: Yahoo Finance; Peļņa, kas aprēķināta atklātā veidā 12. septembrī.

UBS grupas veiktā analīze norāda, ka pieaugošais tirdzniecības karš ir samazinājis S&P 500 indeksa pieaugumu par aptuveni 3 procentpunktiem, ziņo Bloomberg. Ietekme uz ārvalstu akciju indeksiem ir vēl izteiktāka attiecībā uz UBS, kas lēš, ka tirdzniecības spriedze ir samazinājusies par aptuveni 11% no Šanhajas saliktā indeksa un aptuveni par 8% no Stoxx 600 indeksa Eiropā.

Zemāka ekonomiskā izaugsme un krājumu vērtības

"Tarifi ietekmē abu tirdzniecības partneru ekonomiku, radot neefektivitāti un samazinot ekonomisko izaugsmi, " raksta FactSet's Hissey katrā CNBC, piebilstot: "Tas negatīvi ietekmētu akciju tirgus novērtējumu." FactSet izstrādāja trīs scenārijus: pamata gadījumu ar pakāpeniski pieaugošiem tarifiem un tirdzniecības ierobežojumiem starp ASV un Ķīnu; optimistisks gadījums, kad abas valstis panāk nolīgumus, kas pārtrauc turpmāku konfliktu, bet atstāj spēkā nesenos tarifus; un pesimistisks gadījums, kad pieaug tarifi un spriedze. Pat optimistiskā gadījumā ASV krājumi samazinās par gandrīz 11%, bet krājumi visā pasaulē cieš vairāk nekā par 8%.

Lidojums uz kvalitāti

"Savukārt pēkšņi dramatiski akciju vērtības kritumi, iespējams, rada bēgšanu uz kvalitatīviem aktīviem.", Hisijs turpina savā ziņojumā par katru CNBC. FactSet jo īpaši paredz, ka ekonomiskās izaugsmes lejupslīde un turpmāku tirdzniecības ierobežojumu izraisītās akciju cenas pat optimistiskā gadījumā, kas atspoguļo status quo turpinājumu, pamudinās investorus pirkt obligācijas. Vidējās obligāciju cenas visā pasaulē optimistiskajā gadījumā pieaug par 3, 6%, pamata gadījumā - par 5, 3% un pesimistiskā gadījumā - par 6, 9%.

Tomēr saskaņā ar FactSet analīzi tiek prognozēts, ka valstīs, kuru valūtām ir tendence sekot ASV dolāram, obligāciju cenas samazināsies, savukārt lielākais obligāciju tirgus pieaugums parasti būs valstīs, kuru valūtām ir visciešākā saikne ar dolāru. Paredzams, ka Japāna baudīs gan akciju tirgus, gan obligāciju tirgus pieaugumu visos trīs scenārijos.

Ierobežotas sekas

Pretēju viedokli piedāvā Endrjū Kenninghems, Capital Economics galvenais globālais ekonomists, ziņo MarketWatch. Londonā dzīvojošais ekonomists, atzīstot, ka atsevišķas nozares ietekmē ASV un Ķīnas tirdzniecības karš, tomēr uzskata, ka kopējā ekonomiskā ietekme uz abām valstīm būs relatīvi neliela. Kenninghems norāda, ka gan ASV, gan Ķīna ir "diezgan slēgtas ekonomikas", kuru eksports 2017. gadā veidoja aptuveni 20% no Ķīnas IKP un nedaudz vairāk par 10% no ASV IKP.