Kuri faktori visvairāk ietekmē vērtspapīrus ar fiksētu ienākumu?

Galvenie faktori, kas ietekmē fiksēta ienākuma vērtspapīru cenas, ir procentu likmju izmaiņas, saistību neizpildes vai kredītrisks un sekundārā tirgus likviditātes risks. Fiksēta ienākuma vērtspapīri ir aizdevumi, ko ieguldītājs piešķir valdībai vai korporatīvajam aizņēmējam. Obligācijas emitents apņemas maksāt fiksētu procentu summu pēc regulāra grafika līdz obligācijas dzēšanas datumam. Termiņa beigās aizņēmējs atdod ieguldītājam pamatsummu.

Fiksētā procentu summa ir zināma kā kupona likme, un obligācijas pamatsumma ir zināma kā nominālvērtība vai nominālvērtība. Pastāv vairāki dažādu veidu fiksēta ienākuma vērtspapīri, ieskaitot ASV valsts kases, korporatīvās obligācijas, augsta ienesīguma obligācijas un beznodokļu pašvaldību obligācijas.

Procentu likmju izmaiņas

Galvenais risks, kas var ietekmēt obligāciju cenu, ir mainīgā procentu likme. Obligācijas cena un procentu likmes ir apgriezti saistītas. Pieaugot procentu likmēm, obligāciju cena krītas. Tas notiek tāpēc, ka investori var iegūt obligācijas ar augstāku procentu likmi, kas samazina jau emitētās obligācijas vērtību.

No otras puses, pašreizējie obligāciju turētāji gūst labumu no procentu likmju pazemināšanās, jo tas padara viņu obligācijas vērtīgākas citiem ieguldītājiem, kuri vēlas iegūt augstākas iepriekš emitētu obligāciju peļņas likmes. Obligācijām ar ilgāku termiņu procentu likmju izmaiņām tiek pakļauta lielāka cenu kustība, jo procentu likmes izmaiņām ir lielāka ietekme uz kupona nākotnes vērtību.

Kredīta vai saistību neizpildes risks

Otrs galvenais faktors ir kredīta vai saistību neizpildes risks. Pastāv risks, ka emitents pārtrauks uzņēmējdarbību un nespēs samaksāt procentu likmi un galvenās saistības. Augsta ienesīguma obligāciju emitentiem ir lielāks kredītrisks, jo iespējams, ka pastāv lielāks saistību neizpildes risks. Lai kompensētu ieguldītājiem šo augstāko risku, šādas obligācijas bieži maksā augstākas procentu likmes.

Reitingu aģentūras nodrošina kredītreitingus obligāciju emitentiem un var palīdzēt investoriem novērtēt risku, kas saistīts ar noteiktām korporatīvajām obligācijām.

Likviditātes risks

Izņemot valdības parādu, vairums obligāciju tiek tirgotas ārpusbiržas tirgū, un tāpēc tām ir likviditātes risks. Atšķirībā no akciju tirgus, kur investori var viegli iziet no pozīcijas, obligāciju investori obligāciju tirdzniecībā paļaujas uz otrreizējo tirgu. Investoriem, kuriem jāiziet no obligāciju pozīcijas - lai piekļūtu ieguldītajam pamatsummai -, obligāciju pārdošanai var būt ierobežots sekundārais tirgus.

Turklāt, ņemot vērā plānāko obligāciju tirgu, var būt grūti iegūt pašreizējo cenu noteikšanu. Obligācijas tik ļoti atšķiras pēc to termiņa, ienesīguma un emitenta kredītreitinga, ka centralizēta tirdzniecība ir sarežģīta. Tomēr FINRA 2002. gadā ieviesa Tirdzniecības pārskatu un atbilstības nodrošināšanas sistēmu (TRACE), kas tagad visiem brokeriem pieprasa ziņot par ārpusbiržas obligāciju tirdzniecību, tādējādi palielinot pārredzamību obligāciju tirgū.