Kad akciju cenas krītas, kur ir nauda?
Vai jūs kādreiz esat domājuši, kas notika ar jūsu zeķēm, kad ievietojāt žāvētājā un pēc tam vairs nekad neredzējāt? Tas ir neizskaidrojams noslēpums, uz kuru, iespējams, nekad nebūs atbildes. Daudzi cilvēki jūtas tāpat, kad pēkšņi atklāj, ka viņu brokeru konta atlikums ir pārņēmis smago stāvokli. Tātad, kur šī nauda aizgāja? Par laimi nauda, kas iegūta vai nozaudēta krājumā, ne tikai pazūd. Izlasiet, lai uzzinātu, kas ar to notiek un kas to izraisa.
Pazūd nauda
Pirms mēs uzzinām, kā nauda pazūd, ir svarīgi saprast, ka neatkarīgi no tā, vai tirgū darbojas buļļa (novērtēšanas) vai lāča (vērtības samazināšanās) režīms, piedāvājums un pieprasījums nosaka krājumu cenu, un akciju cenu svārstības nosaka, vai jūs veicat naudu vai pazaudēt to. (Lai iegūtu priekšstatu par šo jēdzienu, skatiet sadaļu Ekonomikas pamati: pieprasījums un piedāvājums .)
Tātad, ja jūs iegādājaties akciju par 10 ASV dolāriem un pēc tam pārdodat tikai par 5 ASV dolāriem, jūs (acīmredzot) zaudēsit 5 USD. Var šķist, ka nauda jānodod kādam citam, bet tā nav īsti taisnība. Tas neattiecas uz personu, kura no jums pērk akcijas. Uzņēmums, kas izdeva akciju, to arī nesaņem. Arī brokeru darbība tiek atstāta tukšām rokām, jo jūs to maksājāt tikai tāpēc, lai darījums tiktu veikts jūsu vārdā. Tāpēc paliek jautājums: kur nauda aizgāja?
Netiešā un nepārprotamā vērtība Vienkāršākā atbilde uz šo jautājumu ir tāda, ka tā faktiski izzūd līdz ar pieprasījuma samazināšanos pēc akcijām vai, precīzāk, ieguldītāju labvēlīgās uztveres samazināšanos par to. (Lai uzzinātu vairāk par to, kas ietekmē akciju cenu, skatiet krājumu pamatus )
Bet šī naudas spēja izšķīst nezināmajā parāda naudas sarežģīto un nedaudz pretrunīgo raksturu. Jā, nauda ir ķircināšanās - uzreiz nemateriāla, koķetē ar mūsu sapņiem un fantāzijām un konkrētu lietu, ar kuru mēs iegūstam savu ikdienas maizi. Precīzāk, šī naudas divkosība atspoguļo divas daļas, kas veido akciju tirgus vērtību: netiešo un tiešo vērtību.
No vienas puses, naudu var radīt vai izšķīdināt, mainoties akcijas netiešajai vērtībai, ko nosaka ieguldītāju un analītiķu personīgie priekšstati un pētījumi. Piemēram, farmācijas uzņēmumam, kam ir tiesības uz vēža izārstēšanas patentu, netiešā vērtība var būt daudz augstāka nekā stūra veikalā.
Atkarībā no ieguldītāju uzskatiem un cerībām par akcijām netiešā vērtība ir balstīta uz ieņēmumiem un ieņēmumu prognozēm. Ja netiešajā vērtībā notiek izmaiņas - kuras patiesībā rada tādas abstraktas lietas kā ticība un emocijas -, tad seko akciju cena. Netiešās vērtības samazināšanās, piemēram, akciju īpašniekiem rada zaudējumus, jo viņu aktīvu vērtība tagad ir mazāka par sākotnējo cenu. Atkal neviens cits naudu obligāti nesaņēma; tas ir zaudēts ieguldītāju uztverē.
Tagad, kad esam aptvēruši nedaudz “nereālo” naudas īpašību, mēs nevaram ignorēt to, kā nauda atspoguļo arī skaidru vērtību, kas ir konkrēta uzņēmuma vērtība. Par grāmatvedības vērtību (vai dažreiz arī par uzskaites vērtību) tiešo vērtību aprēķina, saskaitot visus aktīvus un atņemot saistības. Tātad, tā ir naudas summa, kas paliks pāri, ja uzņēmums pārdotu visus savus aktīvus patiesajā tirgus vērtībā un tad samaksātu visas saistības. (Lai iegūtu vairāk ieskatu, izlasiet rakstu Grāmatu vērtības un grāmatas iegrāmatošana .)
Bet jūs redzat, ka bez skaidras vērtības netieša vērtība nepastāvētu: netiešās vērtības pamatā ir investoru interpretācija par to, cik labi uzņēmums izmantos savu nepārprotamo vērtību.
Iztrūkstošais triks, piemēram, 2009. gada februārī uzņēmumam Cisco Systems Inc. (Nasdaq: CSCO) bija apgrozībā 5, 81 miljards akciju, kas nozīmē, ka, ja akciju vērtība nokristu par 1 ASV dolāru, tas būtu līdzvērtīgs vairāk nekā 5, 81 miljardu zaudēšanai (netiešā) vērtība. Tā kā CSCO konkrētajos aktīvos ir daudz miljardu dolāru, mēs zinām, ka izmaiņas notiek nevis tiešā vērtībā, tāpēc ideja par naudas pazušanu mazā gaisā ironiski kļūst daudz taustāmāka. Būtībā notiek tas, ka investori, analītiķi un tirgus speciālisti paziņo, ka viņu prognozes uzņēmumam ir sašaurinājušās. Tāpēc investori nav gatavi maksāt tik daudz par akcijām, kā viņi bija iepriekš.
Tātad ticība un cerības var pārvērsties skaidrā naudā, bet tikai kaut kas ļoti reāla: uzņēmuma spējas kaut ko radīt neatkarīgi no tā, vai tas ir produkts, ko cilvēki var izmantot, vai kāds pakalpojums, kas cilvēkiem vajadzīgs. Jo labāk uzņēmums spēs kaut ko radīt, jo lielāki būs uzņēmuma ieņēmumi un jo lielāka ticība ieguldītājiem būs uzņēmumā.
Buļļu tirgū kopumā ir pozitīvs priekšstats par tirgus spēju turpināt ražot un radīt. Tā kā šī uztvere nepastāvētu, ja nebūtu kaut kādu pierādījumu, ka kaut kas tiek radīts vai tiks radīts, visi buļļu tirgū var nopelnīt naudu. Protams, lāču tirgū var notikt pilnīgi pretējs. (Lai uzzinātu vairāk, izlasiet rakstu Vai mēs esam vēršu tirgū vai lāču tirgū? Un kur buļļu un lāču tirgus ieguva savus vārdus? )
Apkopojot to, jūs varat domāt par akciju tirgu kā milzīgu bagātības radīšanas un iznīcināšanas līdzekli.
Pazūd zeķes
Neviens īsti nezina, kāpēc zeķes nonāk žāvētājā un nekad neiznāk, bet nākamreiz, kad jūs domājat, no kurienes šī akcijas cena radusies vai uz kurieni gājusi, jūs vismaz varat to uzzīmēt līdz tirgus uztverei.