Wal-Mart krājums: kapitāla struktūras analīze (WMT)

Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT) ir plaša sortimenta preču veikalu ķēde ar daudznacionālām darbībām. Uzņēmuma kapitāla struktūrā ir iekļauts zināms parāds, taču tas ir daudz vairāk orientēts uz pašu kapitālu, un Wal-Mart samazina parāda slodzi. Tādiem konkurentiem kā Target Corp. (NYSE: TGT) un Dollar Tree Inc. (NASDAQ: DLTR) no 2016. gada janvāra to kapitāla struktūrās bija ievērojami lielāks finanšu sviras efekts. Wal-Mart uzņēmuma vērtība ir bijusi nepastāvīga, jo investoru noskaņojums izraisa tā akciju cenas un parāda samazināšana, izdarot lejupvērstu spiedienu.

Pamatkapitāls

Pašu kapitāls attiecas uz uzņēmumam pieejamo finansējumu, kas tiek iegūts, emitējot akcijas, un uzkrāto neto peļņu, uz kuru akcionāri ir pretendējuši. Bilances akcionāru kapitāla sadaļā tādi ieraksti kā parastās akcijas, pašu kapitāls un nesadalītā peļņa ir parastie ieraksti. Kopš 2016. gada janvāra Wal-Mart kopējais pamatkapitāls bija 83, 6 miljardi USD. Tas ietver 317 miljonus dolāru parasto akciju nominālvērtībā, kapitālu, kas pārsniedz nominālvērtību 1, 8 miljardus dolāru, nesadalīto peļņu 90 miljardu dolāru apmērā, uzkrātos pārējos visaptverošos zaudējumus 11, 6 miljardu dolāru apjomā un neatsaucamās nekontrolējošās daļas 3, 1 miljarda dolāru vērtībā.

Wal-Mart 2016. gada janvāra pamatkapitāls 83, 6 miljardu ASV dolāru apmērā nozīmē samazinājumu no 85, 9 miljardiem ASV dolāru 2015. gada janvārī, lai gan tas ir lielāks nekā 2014. gada atlikums - 81, 3 miljardi ASV dolāru. Samazināšanā bija nozīme uzkrātajiem citiem visaptverošiem zaudējumiem, kas galvenokārt palielinājās no USD 3 miljardiem 2014. gadā līdz USD 7, 2 miljardiem 2015. gadā un USD 11, 6 miljardiem 2016. gadā, galvenokārt valūtas konvertācijas dēļ. Sadalītā peļņa pieauga no 76, 6 miljardiem USD 2014. gadā līdz 85, 8 miljardiem USD 2015. gadā un 90 miljardiem USD 2016. gadā, lai gan 4, 1 miljardu USD akciju atpirkšana fiskālajā gadā, kas beidzās 2016. gada janvārī, palīdzēja samazināt akcionāru kapitāla vērtību gadā.

Parādu kapitāls

Parāds attiecas uz finansēšanu no tādiem instrumentiem kā obligācijas, parādzīmes un banku aizdevumi, kas finansētājiem nedod tiesības uz uzņēmuma peļņu, kompensējot tos ar procentiem. Sākot ar 2016. gada janvāri, Wal-Mart bija ilgtermiņa parāds 38, 2 miljardu USD apmērā. Firmas īstermiņa parāds sastāv no ilgtermiņa parādu pašreizējiem termiņiem 2, 7 miljardu USD un 2, 7 miljardu USD īstermiņa aizņēmumu rezultātā, kā rezultātā kopējais parāds ir 43, 6 miljardi USD. Uzņēmuma ilgtermiņa parāds sastāv no nenodrošinātām parādzīmēm, kas denominētas ASV dolāros, eiro, Lielbritānijas mārciņās un Japānas jenās. Parādzīmēm ir vidējās procentu likmes, kas svārstās no 1, 6 līdz 5, 3%, un termiņi no 2017. līdz 2039. gadam.

Kopējais Wal-Mart parāds 2015. gada janvārī bija 47, 3 miljardi USD un 2014. gadā 53, 6 miljardi USD, tāpēc trīs gadu tendence, kas noveda pie 2016. gada, acīmredzami bija vērsta uz zemāku parāda slodzi. Ieņēmumi no ilgtermiņa parāda vērtspapīru emisijas samazinājās no 7, 1 miljarda ASV dolāru fiskālajā gadā, kas beidzās 2014. gada janvārī, līdz 5, 2 miljardiem ASV dolāru 2015. gadā un 39 miljoniem ASV dolāru 2016. gadā, kas nozīmē, ka uzņēmums nav izņēmis jaunu parādu, jo parādzīmes ir samaksas termiņš. Tas varētu atspoguļot mainīgo perspektīvu, kas saistīta ar Wal-Mart jauno izdevumu struktūru, jo tas atjauno darbinieku kompensācijas un uzlabo tā e-komercijas platformu.

Finanšu piesaiste

Finanšu sviras rādītājs ir tas, cik lielā mērā parāda kapitāls tiek izmantots biznesa finansēšanai, un to var izmērīt ar kopējo parāda un kapitāla attiecību. To aprēķina, dalot parāda kapitāla uzskaites vērtību ar parāda kapitāla un pašu kapitāla apvienotajām uzskaites vērtībām. Wal-Mart parāda attiecība pret kapitālu no 2016. gada janvāra bija 0, 34, nedaudz samazinoties no 0, 36 2015. gadā un 0, 4 2014. gadā. Finanšu sviras samazinājums sakrīt ar kopējā parāda samazinājumu, jo pamatkapitāls nav bijis virziena ziņā nemainīgs. Wal-Mart salīdzināmākajam vienaudžam Target parāda un kapitāla attiecība no 2016. gada janvāra bija 0, 5.

Uzņēmējdarbības vērtība

Wal-Mart uzņēmuma vērtība (EV) bija 253 miljardi USD un Fmarket maksimālā robeža bija 214 miljardi USD no 2016. gada aprīļa. Tāpat kā tirgus kapitalizācija, EV mēra uzņēmuma tirgus vērtību, bet tajā ietilpst arī neto parāda tirgus vērtība. Tas ir īpaši noderīgi, salīdzinot uzņēmumus ar atšķirīgiem finanšu piesaistīto līdzekļu apjomiem, kas ir izplatīti starpnozaru salīdzinājumos vai iegādes novērtējumos. Wal-Mart EV ievērojami samazinājās trīs gadu laikā, kas beidzās 2016. gada aprīlī. 2013. gada aprīlī uzņēmuma EV bija 299 miljardi USD, un tas sasniedza augstāko līmeni - 339 miljardus USD, pirms tam nokrītot līdz zemākajam līmenim - 226 miljardi USD.