Izpratne par akciju sadalījumu

Sakiet, ka jums bija rēķins 100 ASV dolāru apmērā, un kāds jums par to piedāvāja divus rēķinus 50 dolāru apmērā. Vai jūs pieņemtu piedāvājumu? Tas varētu izklausīties kā bezjēdzīgs jautājums, bet akciju dalīšanas darbība liek jums atrasties līdzīgā situācijā. Šajā rakstā mēs izpētīsim, kas ir akciju sadalījums, kāpēc tas ir izdarīts un ko tas nozīmē investoram.

Kas ir akciju sadalījums?

Akciju sadalīšana ir korporatīva darbība, kas palielina korporācijas apgrozībā esošo akciju skaitu, sadalot katru akciju, kas savukārt samazina tās cenu. Akciju tirgus kapitalizācija tomēr paliek nemainīga, tāpat kā rēķina 100 USD vērtība nemainās, ja to apmaina pret diviem USD 50. Piemēram, ar sadalījumu 2 pret 1 katrs akcionārs saņem papildu akciju par katru turēto akciju, bet katras akcijas vērtība tiek samazināta uz pusi: divas akcijas tagad ir vienādas ar vienas akcijas sākotnējo vērtību pirms sadalīšanas.

Teiksim, ka akciju A tirdzniecība notiek ar 40 USD, un tajā ir emitēti 10 miljoni akciju, kas tai dod tirgus kapitalizāciju 400 miljonu USD (40 x 10 miljoni akciju). Pēc tam uzņēmums nolemj ieviest akciju sadalījumu pret diviem. Par katru akciju īpašnieku, kas patlaban pieder, viņi saņem vienu papildu akciju, kas tiek iemaksāta tieši viņu brokeru kontā. Viņiem tagad ir divas akcijas par katru iepriekš turēto akciju, bet akciju cena tiek samazināta par 50%, no 40 USD līdz 20 USD. Ņemiet vērā, ka tirgus kapitalizācija nemainās - tā ir divkāršojusi nenomaksāto akciju daudzumu līdz 20 miljoniem, vienlaikus samazinot akciju cenu par 50% līdz 20 USD, ja kapitalizācija ir 400 miljoni USD. Uzņēmuma patiesā vērtība nemaz nav mainījusies.

Taustiņu izņemšana

• Akciju sadalīšana ir korporatīva darbība, kurā uzņēmums sadala esošās akcijas vairākās akcijās, lai palielinātu akciju likviditāti.
• Uzņēmumi arī veic akciju sadalīšanu dažādu iemeslu dēļ, kas saistīti ar cenu noteikšanas psiholoģiju.
• Lai arī apgrozībā esošo akciju skaits palielinās par konkrētu reizinājumu, akciju kopējā vērtība dolāros paliek nemainīga, jo sadalīšana nepievieno reālu vērtību.
• Visizplatītākās dalīšanas pakāpes ir 2 pret 1 vai 3 pret 1, kas nozīmē, ka akcionāriem būs attiecīgi divas vai trīs akcijas par katru iepriekš turēto akciju.
• Akciju apgrieztā dalīšana ir pretējs darījums, kad uzņēmums dalījuma vietā, nevis reizinot, sadala akcionāru skaitu, kas pieder akcionāriem, attiecīgi paaugstinot tirgus cenu.

Visizplatītākās krājumu sadalīšanas ir 2-for-1, 3-for-2 un 3-for-1. Vienkāršs veids, kā noteikt jauno akciju cenu, ir iepriekšējās akciju cenas dalīšana ar sadalījuma attiecību. Mūsu piemēra gadījumā sadaliet 40 USD ar 2 un iegūstam jauno tirdzniecības cenu 20 USD. Ja akciju sadalītu 3 pret 2, mēs rīkotos tāpat: 40 / (3/2) = 40 / 1, 5 = 26, 6 USD.

Ir iespējams arī apgriezts akciju dalījums: 1 pret 10 nozīmē, ka par katrām 10 jums piederošajām akcijām jūs saņemat vienu akciju. Zemāk mēs precīzi ilustrējam to, kas notiek ar vispopulārākajiem sadalījumiem attiecībā uz akciju skaitu, akciju cenu un tirgus griezumu uzņēmumam, kas sadala savas akcijas.

Kāda ir akciju sadalījuma jēga ">

Ir vairāki iemesli, kāpēc uzņēmumi apsver iespēju veikt akciju sadalīšanu.

Pirmais iemesls ir psiholoģija. Tā kā akciju cena kļūst arvien augstāka, daži investori var just, ka cena ir pārāk augsta, lai viņi tos iegādātos, vai arī mazie investori var just, ka tā ir nepieļaujama. Akciju sadalīšana samazina akciju cenu līdz "pievilcīgākam" līmenim. Rezultāts šeit ir tīri psiholoģisks. Akciju faktiskā vērtība nemainās vienreiz, bet zemāka akciju cena var ietekmēt to, kā tiek uztverti krājumi, un tāpēc vilina jaunus investorus. Akciju sadalīšana arī rada esošajiem akcionāriem sajūtu, ka viņiem pēkšņi ir vairāk akciju nekā agrāk, un, protams, ja cenas palielinās, viņiem ir vairāk akciju, ar kurām tirgoties.

Vēl viens, un, domājams, loģiskāks iemesls akciju sadalīšanai ir palielināt akciju likviditāti, kas palielinās līdz ar akciju apgrozībā esošo akciju skaitu. Kad akcijas nonāk simtos dolāru par akciju, var rasties ļoti lielas pirkšanas / pārdošanas cenas starpības. Lielisks piemērs ir Vorena Bafeta Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A), kurai nekad nav bijis akciju sadalījuma. Tās piedāvājuma / pieprasījuma starpība bieži var pārsniegt 100 USD, un kopš 2013. gada novembra tās A klases akcijas tirgojās tikai nedaudz virs 173 000 USD.

Tomēr neviens no šiem iemesliem vai iespējamā ietekme neatbilst finanšu teorijai. Ja vaicājat finanšu profesoram, viņš vai viņa, iespējams, jums pateiks, ka sadalījumiem nav nozīmes - tomēr uzņēmumi to joprojām dara. Sadalījumi labi parāda, kā uzņēmumu rīcība un ieguldītāju izturēšanās ne vienmēr atbilst finanšu teorijai. Šis fakts ir pavēris plašu un salīdzinoši jaunu finanšu pētījumu jomu, ko sauc par uzvedības finansēm.

Priekšrocības ieguldītājiem

Ir daudz argumentu par to, vai akciju sadalīšana ir priekšrocība vai trūkums investoriem. Viena puse saka, ka akciju sadalījums ir labs pirkšanas rādītājs, kas norāda, ka uzņēmuma akciju cena pieaug, un tāpēc tas notiek ļoti labi. Tā var būt taisnība, bet, no otras puses, akciju sadalīšana vienkārši neietekmē akciju pamatvērtību, un tāpēc tā nedod ieguldītājiem reālas priekšrocības. Neskatoties uz šo faktu, investīciju biļetenos ir ņemts vērā bieži pozitīvais noskaņojums, kas saistīts ar akciju sadalījumu. Ir veselas publikācijas, kas veltītas krājumu izsekošanai, kuri sadalās un mēģina gūt labumu no šķelšanās bullish rakstura. Kritiķi teiktu, ka šī stratēģija nekādā ziņā nav laika pārbaudīta, un labākajā gadījumā tā ir apšaubāmi veiksmīga.

Faktorings komisijās

Vēsturiski pirkšana pirms sadalīšanas bija laba stratēģija komisiju dēļ, kas svērtas pēc nopirkto akciju skaita. Tas bija izdevīgi tikai tāpēc, ka tas ietaupīja naudu komisijām. Mūsdienās tā nav tik liela priekšrocība, jo vairums brokeru piedāvā vienotu komisiju maksu, iekasējot tādu pašu summu par 10 akcijām vai 1000. Dažiem tiešsaistes brokeriem ir noteikts 2000 vai 5000 akciju limits vienotai likmei, tomēr vairums investoru nepērk tik daudz akciju vienlaikus.

Grunts līnija

Atcerieties, ka akciju sadalīšanai nav ietekmes uz uzņēmuma vērtību (pēc tirgus kapitalizācijas). Akciju sadalījumam nevajadzētu būt izšķirīgajam faktoram, kas jūs vilina iegādāties akcijas. Lai arī ir daži psiholoģiski iemesli, kāpēc uzņēmumi sadalīs savus krājumus, tas nemaina nevienu no uzņēmējdarbības pamatiem. Galu galā neatkarīgi no tā, vai jums ir divi rēķini 50 USD vai viens 100 USD, jums bankā ir tāda pati summa.