Sukuk
Sukuk ir islāma finanšu sertifikāts, līdzīgs obligācijai Rietumu finansēs, kas atbilst islāma reliģiskajiem likumiem, ko parasti sauc par šariatu. Tā kā tradicionālā Rietumu procentu maksājošo obligāciju struktūra nav pieļaujama, sukuk emitents pārdod investoru grupai sertifikātu un pēc tam iegūtos līdzekļus izmanto aktīva pirkšanai, kura daļai pieder ieguldītāju grupai. Emitentam arī jāsola līguma solījums nākotnē atpirkt obligāciju pēc nominālvērtības.
Izpratne par Sukuku
Sukuk ir kļuvuši ārkārtīgi populāri kopš 2000. gada, kad Malaizija izdeva pirmo sukuk. Bahreina sekoja 2001. gadam. Ātri pārejot uz pašreizējiem laikiem, un sukukus lieto gan islāma korporācijas, gan valsts pārvaldītas organizācijas, aizņemot lielu daļu pasaules obligāciju tirgus.
Islāma likumi aizliedz tā dēvēto “riba” jeb interesi. Tāpēc tradicionālos Rietumu parāda instrumentus nevar izmantot kā ieguldījumu instrumentus. Lai to apietu, sukuki tika izveidoti, lai saistītu parāda finansēšanas atdevi un naudas plūsmas ar konkrētu iegādājamo aktīvu, efektīvi sadalot šī aktīva priekšrocības. Tas ļauj ieguldītājiem apiet šariata ietvaros noteikto aizliegumu un joprojām saņemt parāda finansēšanas priekšrocības. Tomēr sukukas struktūras dēļ finansējumu var piesaistīt tikai identificējamiem aktīviem.
Tādējādi sukuk ir kopsummas un nesadalītas īpašuma tiesības uz materiālo aktīvu, jo tas attiecas uz noteiktu projektu vai īpašu ieguldījumu darbību. Tādējādi sukuk ieguldītājam nepieder parāda saistības, kas pienākas obligāciju emitentam, bet tā vietā pieder daļa no aktīva, kas ir saistīts ar ieguldījumu. Tas nozīmē, ka sukuk turētāji atšķirībā no obligāciju turētājiem saņem daļu no ienākumiem, kas gūti no saistītā aktīva.
Sukuk un parastajām obligācijām ir līdzīgas īpašības, piemēram:
- Abi nodrošina ieguldītājus ar maksājumu plūsmām. Sukuk investori periodiski saņem no bāzes aktīva gūto peļņu, savukārt obligāciju investori saņem periodiskus procentu maksājumus.
- Obligācijas un sukuk sākotnēji tiek emitētas ieguldītājiem.
- Abas tiek uzskatītas par drošākām investīcijām nekā akcijas.
Galvenās atšķirības starp sukuk un parastajiem parāda instrumentiem (obligācijām) ir šādas:
- Sukuk ir aktīvu īpašumtiesības, savukārt obligācijas ir parāda saistības.
- Ja sukuk nodrošinošais aktīvs novērtē, tad sukuk var novērtēt, turpretī obligāciju rentabilitāte ir cieši saistīta ar procentu likmi.
- Aktīvi, kas atbalsta sukuk, ir atbilstoši šariatam, savukārt obligācijas ir ierobežotas un var finansēt uzņēmumus, kas neatbilst šariatam.
- Sukuk vērtēšana balstās uz aktīvu vērtību, kas tos nodrošina, savukārt obligāciju cenu lielā mērā nosaka tā kredītreitings.
Taustiņu izņemšana
- Sukuk ir islāma finanšu sertifikāts, līdzīgs obligācijai Rietumu finansēs, kas atbilst islāma reliģiskajiem likumiem, ko parasti sauc par šariatu.
- Sukuk ir aktīvu īpašumtiesības, savukārt obligācijas ir parāda saistības.
- Gan sukuk, gan obligācijas nodrošina ieguldītājiem maksājumu plūsmas.
Sukuk piemērs
Visizplatītākā sukuk forma ir uzticības sertifikāts. Pārsteidzoši, ka šos sertifikātus regulē Rietumu likumi. Tomēr šāda veida sukuku struktūra ir diezgan sarežģīta. Organizācija, kas vāc līdzekļus, vispirms izveido speciālu ārzonu uzņēmumu (SPV). SPV izsniedz uzticības sertifikātus kvalificētiem ieguldītājiem un investīciju ieņēmumus novirza finansēšanas līgumam ar izdevēju organizāciju. Apmaiņā ieguldītāji nopelna daļu no peļņas, kas saistīta ar aktīvu.
Sukuk kā uzticības sertifikāti ir piemērojami tikai tad, ja SPV var izveidot ārzonu jurisdikcijā, kas ļauj uzticēties. Dažreiz tas nav iespējams. Ja SPV un uzticamības sertifikātus nevar izveidot, sukuk var strukturēt kā alternatīvu civiltiesību struktūru. Šajā scenārijā izcelsmes valstī tiek izveidota aktīvu nomas sabiedrība, kas faktiski iegādājas aktīvu un iznomā to atpakaļ organizācijai, kurai nepieciešams finansējums.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.