Krājumi 'Sadursmes kursā ar katastrofu', sejas 40% kritums

Akciju tirgus atrodas "sadursmes kursā ar katastrofu", sacīja Skots Minerds, Guggenheim Partners vadošais partneris un globālais galvenais investīciju pārvaldnieks (CIO), rakstot piezīmē klientiem, kurus citē CNBC. "Galu galā, kad cāļi atgriežas mājās, un mums ir lejupslīde, mēs piedzīvosim lielu spiedienu uz akcijām, jo ​​īpaši pieaugot saistību neizpildei, un es domāju, ka tad, kad mēs sasniegsim maksimumu, mēs, iespējams, redzēsim 40 procentus atsaukšanās akcijās, "viņš sacīja intervijā CNBC, piebilstot:" Nepilnības tiks koncentrētas korporatīvajā Amerikā, kur pagātnes lejupslīdes laikā tās galvenokārt bija vērstas uz patērētāju darbības jomām. "

S&P 500 indekss (SPX) 5. aprīlī tika slēgts pie 2662, 84. 40% kritums samazinātu 1, 065 punktu atzīmi no plaši sekojošā tirgus barometra, nosūtot to zem 1600 vērtības. Šis līmenis pēdējo reizi tika novērots gandrīz pirms pieciem gadiem, 2013. gada 26. jūnijā.

Minerds izteica savus komentārus, jo JPMorgan Chase International priekšsēdētājs Jēkabs Frenkels brīdināja, ka šodien lielākais drauds pasaules ekonomikai ir tirdzniecības karš.

Parādu bumba

CNBC norāda, ka uzņēmumu parāds ir rekordaugsts USD 8, 83 triljonu vērtībā, un Minerds sacīja, ka korporatīvo saistību neizpilde noteikti pieaugs, tiklīdz īstermiņa procentu likmes sasniegs 3%. Viņš atzīmēja, ka pamatproblēma ir tā, ka "gan monetārā politika, gan fiskālā politika ir savstarpēji pretrunīgi." Konkrēti, stimulējoša fiskālā politika, jo īpaši decembrī samazinātā nodokļu samazināšana, ir ieviesta laikā, kad ASV "beidzas darba ņēmēju skaits". Viņš sacīja. Galvenais rezultāts ir paaugstinātas algas un cenas, viņš atzīmēja. Tikmēr Federālās rezerves ir apņēmušās kontrolēt inflāciju, galvenokārt izmantojot paaugstinātas procentu likmes.

Turpretī ekonomikas analītiķe un konsultante Stefānija Pomboja šobrīd kā galveno ekonomikas un akciju tirgus draudu uzskata masveida patērētāju parādu pretstatā korporatīvajam parādam. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kas izraisīs nākamo akciju tirgus krahu .)

Naudas plūsmas palielināšana: 'Vienas iespējas darījums'

Attiecībā uz korporatīvās brīvās naudas plūsmas (FCF) pieaugumu, ko izraisīja nodokļu samazināšana, Minerds sacīja, ka pozitīvā ietekme būs īslaicīga. Viņš sacīja CNBC, ka tas ir "viena darījuma darījums" un ka procentu likmju paaugstināšanās līdz 3% ātri to visu absorbēs. Turklāt viņš norādīja, ka galu galā nenotiks naudas plūsma, jo korporācijas neizmanto papildu naudas plūsmu parāda apmaksai. Viņš citēja neseno aptauju, kurā norādīts, ka korporācijas plāno izmantot savu uzlaboto brīvo naudas plūsmu galvenokārt akciju atpirkšanai (40% respondentu), fondu apvienošanai un pārņemšanai (40%), darbinieku atalgojuma palielināšanai (10%) un dividenžu palielināšanai (10%). ).

Nekustamā īpašuma vērtības kritums

Minerds paredz, ka lejupslīde sāksies 2019. gada beigās vai 2020. gada pirmajā ceturksnī, jo nodokļu samazināšanas fiskālais stimuls izkliedēsies 2019. gadā. Viņš sacīja, ka CNBC sacīja, ka pirmās lejupslīdes sekas būs atlaišanas viļņi. Otrais efekts, viņaprāt, būs straujš komerciālā nekustamā īpašuma vērtības kritums. Viņš saskata smagu pārbūvi daudzos valsts apgabalos, īpaši daudzģimeņu mājokļos.

Raugoties uz gaišo pusi, viņš CNBC sacīja, ka, salīdzinot ar pirms desmit gadiem, "finanšu iestādes ir daudz skaļākas". Viņš arī atklāj, ka "mājas ir lētākas nekā pirms 20 gadiem." Tomēr bijusī FDIC vadītāja Šeila Maira domā, ka nesenā banku kapitāla prasību atvieglošana ir nepārdomāta un ka parāds ir bīstami augsts gan mājsaimniecībās, gan uzņēmumos, gan valdībās. (Plašāku informāciju skatiet arī: 4 nākamās finanšu krīzes agrīnās brīdināšanas pazīmes .)

Tirgus krituma psiholoģiskā ietekme

Daniels Pinto, JPMorgan Chase & Co (JPM) līdzpriekšsēdētājs un galvenais operatīvais darbinieks (COO), izdeva pats brīdinājumu par 40% akciju tirgus nosedīvu pirms mēneša. Līdzīga apjoma atgriezeniskā saite ir bijusi raksturīga lāču tirgus vēsturē. Tomēr šodien, ņemot vērā lielo jauno investoru skaitu, kuri ir zinājuši tikai nepārtrauktu ieguvumu, psiholoģiskā ietekme var būt daudz lielāka nekā iepriekš. (Plašāku informāciju skatiet arī: Akciju ieguldītājiem vajadzētu piesardzīgi sasniegt 40% kritumu: JPMorgan .)

'Vislielākā bīstamība'

Komentējot pieaugošo tirdzniecības spriedzi starp ASV un Ķīnu, JPMorgan Chase International priekšsēdētājs Jēkabs Frenkels sacīja CNBC: "Es domāju, ka tas šodien rada vislielākās briesmas pasaules ekonomikai." Atskatoties uz ekonomisko vēsturi, Frankel atsaucās uz Smoot-Hawley tarifu likumu, kam bija nozīme 30. gadsimta 30. gadu lielās depresijas pasliktināšanā, ja ne tās izraisīšanā: "Es domāju, ka mums visiem vajadzētu atcerēties 1931. gada katastrofu - vienmēr labus nodomus, lai aizsargātu amerikāņu darbavietas, un rezultāts bija Lielās depresijas katalizators. Mums vajadzētu izvairīties no visām izmaksām. "

Viņš piebilda: "Pasaule, kas ir tik savstarpēji atkarīga, tik savstarpēji savienota, nevar atļauties fotografēt viens otru. Pasaule, kurā spēles noteikumi ir acu priekšā, ir pasaule, kurā ir daudz neredzīgu cilvēku." Nobela prēmijas laureāts ekonomists Roberts Šīlers ir paudis līdzīgas bažas, citu negatīvu seku starpā brīdinot, ka tirdzniecības karš radītu ekonomisku “haosu”, izjaucot biznesa procesus un plānošanu, kuras pamatā ir globālās piegādes ķēdes. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kāpēc tirdzniecības karš apdraud ekonomisko “haosu”: Shillers .)