SSE Composite
SSE Composite, kas saīsināts no Šanhajas Fondu biržas saliktā indeksa, ir tirgus salikums, kas sastāv no visām A un B akcijām, kuras tirgojas Šanhajas Fondu biržā. Indeksu aprēķina, izmantojot bāzes periodu 100. Pirmā pārskata diena bija 1991. gada 15. jūlijs.
Salikto skaitli var aprēķināt, izmantojot formulu:
Izpratne par SSE kompozītu
SSE Composite ir labs veids, kā iegūt plašu pārskatu par Šanhajas biržā kotēto uzņēmumu darbību. Vairāk selektīvi indeksi, piemēram, SSE 50 Index un SSE 180 Index, parāda tirgus līderus pēc tirgus kapitalizācijas.
Ķīna ar iedzīvotāju skaitu virs 1, 3 miljardiem un izaugsmes tempu pēdējās divās desmitgadēs, kas ļāva valstij IKP ziņā pakāpties par astoņiem punktiem otrajā vietā pasaulē, Ķīna ir ekonomisks spēks. Tomēr valsts akciju tirgus nepastāvība ir uzsvērusi, ka, lai arī Ķīna ir pasaules lielvara, tā vēl arvien netiek galā ar tās pieaugošajām sāpēm.
Svārstīgums SSE kompozītā
SSE kompozīts ir ļoti nestabils. Piemēram, laikposmā no 2014. gada novembra līdz 2015. gada jūnijam SSE Composite pieņēma vairāk nekā 150%, jo valsts pārvaldītie plašsaziņas līdzekļi runāja par Ķīnas akcijām un mudināja nepieredzējušus investorus tās iegādāties. Tad trīs mēnešos pēc šī maksimuma indekss zaudēja vairāk nekā 40% no tā vērtības. Uzņēmumi pārtrauca tirdzniecību, īsās pozīcijas pārdošana būtībā tika aizliegta, un valdība iejaucās, lai atbalstītu tirgu.
Viens no lielākajiem faktoriem šajā akciju tirgus korekcijā bija pieredzes trūkums, kas Ķīnai bija darījumos ar akciju tirgu. Piemēram, ASV akciju tirgus ir mācījies no iepriekšējiem tirgus sabrukumiem un labojumiem. Lai arī tālu no perfektās, dažādās biržās ir tirgus palēnināšanas metodes, kas ļauj veikt tirdzniecību cenu krituma laikā, vienlaikus smalki atkāpjoties pret visu paniku, kas var būt postoša.
Acīmredzamākais pasākums ir slēdži, kas iedarbojas, kad tirgus pārāk strauji kritās. Tajā laikā Ķīnai bija tikai mehānisms, ar kura palīdzību uzņēmums varēja apturēt tirdzniecību uz nenoteiktu laiku, kas tika izstrādāts starp uzņēmumu un regulatoru. Turpretī Ņujorkas Fondu biržas (NYSE) akciju tirgus slēdži nav raksturīgi konkrētam uzņēmumam, un tie ir izstrādāti tā, lai ļautu investoriem īslaicīgi apturēt kolektīvo elpu. (Pastāv situācijas, kad NYSE pārtrauc noteiktu akciju tirdzniecību, bet tās ir noteiktas situācijas.)
Šis noteikto tirgus nepilnību trūkums Ķīnā izraisīja ad hoc pieeju neatkarīgi no tā, ko valdība nolēma. Un tas ļāva samazināt procentu likmes, draudēt arestēt pārdevējus, stratēģiski apturēt tirdzniecību un dot norādījumus valsts uzņēmumiem sākt pirkšanu.
Vēl viens faktors, kas veicina SSE Composite un Ķīnas akciju svārstīgumu, ir akciju tirgus dalībnieku trūkums. Ķīnas akciju tirgus ir salīdzinoši jauns, un to galvenokārt veido privātpersonas. Nobriedušākajos akciju tirgos vairums pircēju un pārdevēju faktiski ir iestādes, ja to mēra pēc apjoma. Šiem lielajiem spēlētājiem ir riska pielaides, kas daudz atšķiras no individuālā investora. Institucionālajiem pircējiem, jo īpaši riska ieguldījumu fondiem, ir liela loma tirgus likviditātes uzturēšanā un riska novirzīšanā uz organizācijām, kuras parasti to pārvalda. Pat ar šiem lielajiem spēlētājiem lietas var un bieži notiek nepareizi. Tas nozīmē, ka tirgum, kurā dominē individuālie investori - jo īpaši lielam skaitam individuālo investoru, kas tirgojas ar maržu - noteikti ir jāredz pārmērīga reakcija augšup un lejup.
Ķīnas valdības loma ir savstarpēji saistīta ar brieduma jautājumiem, ar kuriem saskaras Ķīnas akciju tirgus. Valdības, kas iejaucas akciju tirgū, nav nekas jauns, taču dedzība, ar kādu Ķīnas valdība ielēca tirgū, daudziem satrauca. Lielākā daļa valstu atliek iejaukšanos, kamēr nav skaidrs, ka sistemātiska sabrukšana nav neizbēgama. Tomēr Ķīnas valdība 2015. gadā uzskatīja par nepieciešamību stingri iejaukties, iespējams, tāpēc, ka tās politikas lēmumi, pirmkārt, palīdzēja izveidot burbuli. Tas arī radīja praktisku precedentu turpmākajiem tirgus notikumiem, kas samazina brīvā tirgus spēkus. Potenciālais rezultāts - Ķīnas akciju tirgus, kas ir ļoti regulēts, lai derētu valdības mērķiem - ir mazāk pievilcīgs tirgus starptautiskajiem investoriem.
Ķīnas neveiksmīgais eksperiments ar slēdžiem
Kamēr SSE Composite no 2015. gada septembra beigām līdz decembra beigām atguva nelielu pozīciju, indekss strauji pazeminājās par 2016. gadu. 2016. gada 4. janvārī Ķīnas valdība uzstādīja jaunu automātisko slēdžu, lai mēģinātu pievienot stabilitāti. izvairoties no milzīgiem kritumiem, piemēram, tiem, kurus SSE Composite cieta 2015. gadā.
Aizsardzības slēdži, kas pazīstami arī kā tirdzniecības ierobežojumi, ir ieviesti akciju tirgos un citos aktīvu tirgos visā pasaulē. Automātiskā slēdža nolūks ir apturēt tirdzniecību vērtspapīros vai tirgos, lai novērstu bailes un panikas pārdošanu, ka cenas varētu sabrukt pārāk ātri un bez principiāla pamata, kā arī pamudinot uz lielāku paniku. Pēc liela krituma tirgus var tikt apturēts uz vairākām minūtēm vai stundām, un pēc tam atsākt tirdzniecību, tiklīdz investoriem un analītiķiem ir bijis zināms laiks, lai sagremotu cenu izmaiņas un varētu uztvert izpārdošanu kā pirkšanas iespēju. Mērķis ir novērst brīvu kritienu un līdzsvarot pircējus un pārdevējus apturēšanas periodā. Ja tirgi turpina kristies, otrais bremzētājs var apturēt atlikušo tirdzniecības dienu. Kad notiek apstāšanās, tiek apturēta arī saistīto atvasināto instrumentu, piemēram, fjūčeru un iespēju līgumu, tirdzniecība.
Slēdžu pārtraucēji pirmo reizi tika iecerēti pēc akciju tirgus sabrukuma 1987. gada 19. oktobrī, kas pazīstams arī kā Melnā pirmdiena, kad Dow Jones Industrial Average vienā dienā zaudēja gandrīz 22% no savas vērtības jeb pus triljoniem dolāru. Pirmoreiz tie tika ieviesti Amerikas Savienotajās Valstīs 1989. gadā, un sākotnēji tie tika balstīti uz absolūto punktu kritumu, nevis procentuālo kritumu. Tas tika mainīts atjauninātajos noteikumos, kas stājās spēkā 1997. gadā. Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) 2008. gadā ieviesa 48. noteikumu, kas ļauj apturēt un atvērt vērtspapīrus ātrāk nekā ķēdes pārtraucējs noteiktos apstākļos to atļautu pirms sākuma zvans.
Piemēram, Amerikas Savienotajās Valstīs, ja Dow samazinās par 10%, NYSE var apturēt tirgus tirdzniecību līdz vienai stundai. Piliena lielums ir mērs, kas noteiks apturēšanas ilgumu. Jo lielāks kritums, jo ilgāka būs tirdzniecības apturēšana. Vietā ir arī citi slēdži, kas vienā dienā samazina 20% un 30%. Līdzīgi pārrāvumi ir spēkā arī S&P 500 un Russell 2000 indeksiem, kā arī daudziem biržā tirgotiem fondiem (ETF). Arī pasaules tirgos ir ieviesti ierobežojumi.
Slēdža mērķis ir novērst panikas pārdošanu un atjaunot stabilitāti tirgū pircēju un pārdevēju starpā. Aizsardzības slēdži kopš to ieviešanas ir izmantoti vairākas reizes, un tiem bija izšķiroša nozīme, lai apturētu tiešu tirgus brīvu kritumu gan pēc dotcom burbuļa plīšanas, gan Lehman Brothers krišanas. Pēc šiem notikumiem tirgi turpināja samazināties, tomēr pārdošana bija daudz sakārtotāka, nekā tas varēja būt citādi. Tomēr situācija ar Ķīnas slēdžiem bija daudz atšķirīga.
Ķēdes pārtraucēji, kurus 2016. gada 4. janvārī pieņēma Ķīnas valdība, paziņoja, ka, ja etalonuzdevums CSI 300, kuru veido 300 Šanhajas vai Šenžesas biržās kotētie A-akciju krājumi, dienā samazinās par 5%, tirdzniecība tiks apturēta uz 15 minūtēm. 7% kritums izraisītu tirdzniecības apturēšanu atlikušajā tirdzniecības dienā.
Tajā pašā dienā indekss samazinājās par 7% līdz agrā pēcpusdienai un tika iedarbināts automātiskais pārtraucējs. Divas dienas vēlāk, 2016. gada 8. janvārī, indekss pirmajās 29 tirdzniecības minūtēs kritās par vairāk nekā 7%, otro reizi iedarbinot automātisko slēdzi. Ķīniešu regulatori paziņoja, ka aptur ķēdes pārtraucējus tikai četras dienas pēc to uzstādīšanas. Viņi teica, ka apturēšana bija paredzēta, lai radītu stabilitāti akciju tirgos; tomēr šādu slēdžu iekļaušana sākotnēji bija paredzēta, lai saglabātu stabilitāti un nepārtrauktību tirgos. Lai arī pārtraucēju noņemšana pilnībā nozīmē panikas izraisītu brīvu cenu kritumu, brīvā tirgus aizstāvji apgalvo, ka tirgi parūpēsies paši un apgalvo, ka tirdzniecības apturēšana ir mākslīgi šķēršļi tirgus efektivitātei.
SSE Composite noslēdzās ar zemāko līmeni 2016. gada janvāra beigās, aptuveni par 50% zem tā augstākā līmeņa nekā 2015. gada jūnijā. Indekss, lai arī joprojām ir svārstīgs, sāka mērenāku progresu salīdzinājumā ar 2015. gada gatavošanos, nākamajos 20 mēnešos pieaugot par aptuveni 30%.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.