Būtiska nelabvēlīga ietekme uz krājumu brīdinājuma zīmi

Ir svarīgas frāzes, kuras investoriem jāatzīst par galvenajiem sarkanajiem karodziņiem. Diemžēl iesniegumos, kas iesniegti Vērtspapīru un biržas komisijai, un likumīgajām datu bāzēm, uzņēmumi bieži mēģina aizēnot šīs frāzes, cenšoties mazināt to ietekmi uz tirgu. Par laimi, atpazīstot dažas galvenās frāzes, gadījuma lasītāji brīdinās par ļoti svarīgu informāciju, kas palīdzēs izvairīties no kļūdām investīciju jomā. Viena no šīm galvenajām frāzēm ir "būtiska nelabvēlīga ietekme".

Šeit mēs apskatīsim, ko šis paziņojums nozīmē un kāpēc investoriem nevajadzētu to ignorēt. (Skatīt arī: Izvērstā finanšu pārskata analīze .)

Ievads materiālajai nelabvēlīgajai ietekmei

Būtiska nelabvēlīga ietekme parasti norāda uz nopietnu rentabilitātes samazināšanos vai iespēju, ka uzņēmuma darbība vai finansiālais stāvoklis var tikt nopietni apdraudēts. Tas ir skaidrs signāls investoriem, ka kaut kas nav kārtībā.

Piemēram, pieņemsim, ka Industrial Blowdart Inc. ir lielākais klients, kas veido 25% no gada pārdošanas apjoma. Ja šis klients veic uzņēmējdarbību citur, lēmumam būs būtiska nelabvēlīga ietekme uz Blowdart pārdošanas apjomiem, rentabilitāti un spēju turpināt uzņēmējdarbību. Uzņēmuma būtiskā nelabvēlīgā ietekme varētu būt šāda: "Viens klients veido vairāk nekā 25% no mūsu gada pārdošanas apjoma. Zaudējumiem būs būtiska negatīva ietekme uz Blowdart peļņu un tie joprojām būs aktuālas problēmas."

Vai arī pieņemsim, ka Blowdart ir kritiska kredītlīnija, kuru tā izmanto apgrozāmo līdzekļu finansēšanai (ti, krājumi vai debitoru parādi). Ja banka atsakās atjaunot kredītlīniju, grūtības vai nespēja atrast citu aizdevēju būtiski negatīvi ietekmēs Blowdart pamatdarbības naudas plūsmu un spēju normāli darboties, nemaz nerunājot par turpināšanu kā dzīvotspējīgu biznesu.

Vispārpieņemti grāmatvedības principi (GAAP) ļauj elastīgi noteikt, kas jādefinē un jāatklāj kā būtisks nelabvēlīgs notikums. Tomēr, neraugoties uz SEC rīcību 1999. gadā un pastiprinātu rūpību, kas tiek pakļauta uzņēmumiem, daudzi turpina izmantot savas definīcijas, lai pārvaldītu ienākumus.

Būtiskums: ja tas ir svarīgi, tas ir materiāls

Informācija ir būtiska, ja ir pamats domāt, ka šīs informācijas izpaušana ietekmēs uzņēmuma akciju cenu. Uzņēmumi un to grāmatveži turpina atrast veidus, kā pārvaldīt ieņēmumus, izstrādājot savas būtiskuma definīcijas. Tas nozīmē skaitliskā sliekšņa noteikšanu (teiksim, 5%) un izlemšanu, ka viss, kas nesasniedz slieksni, neietekmēs apakšējo robežu, ir nebūtisks un tāpēc nav nepieciešams apspriest. Ir arī gadījumi, kad uzņēmumi, lai slēptu savas kļūdas, savstarpēji tīro posteņus, lai nepārsniegtu skaitliskos sliekšņus. Šīs maldināšanas iemesls ir ienākumu pārvaldīšana. (Skatīt arī: Kas ir ieņēmumu vadība? )

1998. gadā SEC ierosināja lietu pret WR Grace & Co., apgalvojot, ka no 1991. līdz 1995. gadam uzņēmums izmantoja 60 miljonu ASV dolāru nemateriālu priekšmetu "rezervi", lai gūtu ienākumus - pilnībā informējot uzņēmuma auditorus. SEC apgalvoja, ka šī rezerves izmantošana neatbilda vispārpieņemtiem grāmatvedības principiem. 1999. gadā WR Grace piekrita pārtraukt šīs prakses izmantošanu un iemaksāt USD 1 miljonu fondā, kas saistīts ar GAAP izglītību.

Diemžēl, lai sasniegtu peļņas mērķus, daudzi uzņēmumi turpināja veikt nemateriālo vērtību tīrošanu. Ieskaits notiek peļņas vai zaudējumu aprēķina rindā Citi ienākumi / izdevumi. Posteņi, kurus izmanto neto vērtībai, ir peļņa / zaudējumi no ieguldījumiem un pārstrukturēšanas rezerves.

1999. gadā SEC mēģināja novērst uzņēmumus no materiālu lietu slēpšanas, izveidojot šādus noteikumus:

• Apzināts nepatiess apgalvojums, pat ja tas saistīts ar nebūtisku summu, ir būtisks nolūka maldināt dēļ.
• Skaitliski sliekšņi vien nav pieņemami.
• Vadībai ir jāsver arī kvalitatīvie jautājumi, ja nepatiess paziņojums slēpj izmaiņas peļņā vai attiecas uz galveno biznesa segmentu.
• Uzņēmums nevar neto pozīcijas. Ieskaits rada nepatiesu informāciju uzņēmuma finanšu pārskatā.

Nav agrīnas brīdināšanas signāls

Materiālā nelabvēlīgā ietekme nav agrās brīdināšanas signāls, bet drīzāk zīme, ka situācija jau ir pasliktinājusies līdz ļoti sliktam posmam. Parasti tas ir notikumu uzkrāšanās rezultāts laika gaitā, kad savienojums sasniedz punktu, kurā tiek šķērsota kritiskā robeža. Rūpīgi sekojot uzņēmuma darbības rezultātiem laika gaitā, tas brīdinās investorus par iespējamo būtisko negatīvo ietekmi. Šāda veida izpratne prasa daudz pūļu, laika un pieredzes.

Pieņemsim, ka, piemēram, Blowdart finansiālais stāvoklis ir pasliktinājies līdz vietai, kurā tā nepilda savus aizdevuma nosacījumus. Tas ir būtisks nelabvēlīgs notikums, jo tas nozīmē, ka, ja uzņēmums un banka nevar vienoties par to, kā pārstrukturēt aizdevumu, aizdevumu varētu izmantot, pieprasot tūlītēju atmaksu. Tas izslēgtu Blowdart darbību.

Ja jūs sekojat Blowdart krājumam, jūs zināt, ka tam ir problēmas. Jums vajadzēs arī izpētīt SEC ierakstus, lai atrastu aizdevuma līgumus, un pēc tam jāizlasa šie sarežģītie dokumenti, lai atrastu attiecīgos aizdevuma nosacījumus un metriku, kas izmantota, lai noteiktu, vai aizņēmējs ievēro vai neizpilda saistības.

Iespējams, ka Blowdart un tā baņķieri var pārstrukturēt aizdevumus un iegūt uzņēmumam grūtos laikus. Un otrādi, ja banka vēlas iziet no attiecībām, Blowdart jāatrod cits aizdevējs, kas, iespējams, nav viegli izdarāms uzņēmuma nesenās darbības vēstures vai pašreizējo nelabvēlīgo ekonomisko apstākļu dēļ.

Šajā hipotētiskajā situācijā ieguldītājiem ir jāpārskata šie krājumi, ņemot vērā viņu risku izvairīties. Lai gan rezultāts varētu būt pat 60/40 par labu veiksmīgām atkārtotām sarunām par aizdevumu, jūs, iespējams, nevēlaties rīkoties ar pievienoto risku. Ja tā, pārdodiet akciju. Tomēr, ja esat rūpīgi izpētījis uzņēmumu un nozari un jūtat, ka pastāv daži nopietni pamata iemesli, kāpēc ilgstoši iegūt krājumu, varat nolemt to pakārtot.

Kur atrast paziņojumus par nelabvēlīgu ietekmi

Valdības noteikumos uzņēmumiem tiek prasīts atklāt būtiskus notikumus. Frāzes būtiska nelabvēlīga ietekme ir atrodama šādā redakcijā:

• Finanšu pārskatu piezīmes, kas minētas kā zemsvītras piezīmes, atrodamas uzņēmuma 10-Q un 10-Ks un revidenta atzinumā, kas attiecas uz jautājumu, kas varētu izraisīt būtisku negatīvu ietekmi. Piemēram, paziņojums par būtisku nelabvēlīgu ietekmi parādās Blowdart finanšu pārskata piezīmēs, kurās aplūkoti debitoru parādi vai klientu koncentrācija, kā arī tā parāda un kredīta iespējas. (Skatīt arī: Zemsvītras piezīmes: Sāciet lasīt smalko druku .)
• Paziņojumos presei var būt frāze par būtisku negatīvu ietekmi, ja paziņojumā ir apskatīti finansēšanas jautājumi vai ja uzņēmums paziņo par būtisku notikumu.
• Vadības diskusija un analīze (MD&A) uzņēmuma gada pārskatā var saturēt dažas atsauces uz būtisko negatīvo ietekmi.

Grunts līnija

Ir grūti apspriest katru biznesa detaļu uzņēmuma finanšu pārskatos. Nepieciešams līdzsvars starp nepieciešamo informācijas atklāšanu un apnicīgo ziņošanas slogu. Korporācijām jāpaliek pārāk lielas informācijas atklāšanas pusē, jo investori pārredzamību vērtē vairāk nekā ilūziju par vienmērīgiem ienākumiem.