Ieguldījumi veselības aprūpes nozarē

Veselības aprūpes nozari veido daudzas dažādas nozares - no farmācijas un ierīcēm līdz veselības apdrošinātājiem un slimnīcām, un katrai no tām ir atšķirīga dinamika. Investīcijas šajā nozarē ietekmē daudzi mainīgie, ieskaitot pozitīvās tendences, kas saistītas ar demogrāfiju, un negatīvās tendences, kas saistītas ar atlīdzināšanu.
Ieguldījumiem veselības aprūpē ir nepieciešama daudzpusīga pieeja, lai saprastu pamatā esošos faktorus. Investori var gūt peļņu no ieguldījumiem gan nozarē kopumā, gan / vai tās nozarēs. Šajā rakstā tiks sīki aprakstītas atšķirības starp dažādām veselības aprūpes nozarēm un to, kuri rādītāji investoriem jāievēro pirms ieguldījuma veikšanas.

Tendences veselības aprūpes nozarē
Pieņemot lēmumu par veselības aprūpes uzņēmumu, kurā veikt ieguldījumus, paturiet prātā šādas izplatītās tendences. Šo tendenču izmaiņas vai turpināšana var ietekmēt dažādas jomas veselības aprūpes nozarē.

Pie pozitīvām tendencēm pieder:

• novecojošie iedzīvotāji un jaundzimušie
• cilvēki, kas ilgāk dzīvo ar hroniskām slimībām
• aptaukošanās un diabēta epidēmijas
• tehnoloģiskā attīstība
• slimības izplatība pasaulē
• personalizētas zāles

Pie negatīvām tendencēm pieder:

• viena maksātāja sistēma (Medicare / ASV valdība)
• izdevumi kā pieaugoša iekšzemes kopprodukta (IKP) daļa
• neapdrošināts
• izmaksu kontrole
• patērētājība

Paņem vienu tableti un ...
Gan farmācijas, gan biotehnoloģiju uzņēmumi ražo "narkotikas", taču atšķiras pēc šo zāļu radīšanas veida. Farmaceitiskos līdzekļus parasti uzskata par maziem ķīmiskiem savienojumiem, kas organismā viegli iziet cauri barjerām vai membrānām, savukārt biotehnoloģijas tiek uzskatītas par lieliem olbaltumvielu savienojumiem, kuriem ir grūti iziet cauri membrānām. (Lai uzzinātu vairāk, izlasiet rakstu DCF izmantošana biotehnoloģiju novērtēšanā, Biotech Zombie krājumu samazināšana un zāļu veidotāju novērtēšana .)

Šie uzņēmumi bieži tērē ievērojamu ienākumu daļu pētniecībai un attīstībai (R&D), lai atklātu jaunus savienojumus. "Trieciena attiecība" ir ļoti zema, jo jaunu savienojumu atklāšana ir ļoti sarežģīta un nogurdinoša. Ieguldot līdzekļus narkotiku ražošanas uzņēmumos, jāpatur prātā vairākas lietas. Jums ir jābūt zināmai izpratnei par:

• pamata slimība vai stāvoklis, kuru ārstē konkrēta narkotika
• cietušo cilvēku skaits
• pašlaik pieejamo savienojumu skaits
• atklāšanas un nonākšanas tirgū process, jo īpaši stingrie klīniskie pētījumi, ko pieprasa Pārtikas un zāļu pārvalde (FDA)
• aizvietotāju pieejamība, ieskaitot ģenēriskās zāļu versijas
• patenti
• vispārējo mārketinga sistēmu, kas var ietvert ieņēmumu vai peļņas sadales līgumus ar citiem uzņēmumiem

Šī ir nozare, kuru ļoti ietekmē klīnisko pētījumu dati, un pārsteigumi par šo datu rezultātiem var ārkārtīgi ietekmēt akciju cenu. Pozitīvi pārsteigumi - labāki, nekā gaidīts, klīniskie dati, ātrāks laiks tirdzniecībai utt. - var izraisīt krājumu ievērojamu novērtējumu īsā laika posmā, savukārt negatīvie pārsteigumi var radīt pretēju efektu. Turklāt pēcpārdošanas dati, piemēram, izrakstīto recepšu skaits, tirgus daļa, FDA brīdinājumi vai patenta zaudēšana, ietekmēs ieguldījumus. Šī ir nozare, kurā ieguldītājam ir nepieciešama aktīva uzraudzība. (Lai uzzinātu vairāk par riskiem un ieguvumiem no ieguldījumiem farmācijā un biotehnoloģijā, lasiet biotehnoloģijas augšup un lejupslīdes .)

Kurš apmaksā rēķinus?
Veselības apdrošinātāji ir uzņēmumi, kas maksā rēķinus - sava veida. Uzņēmumi iegādājas veselības apdrošināšanu vienā no diviem vispārīgiem veidiem:

1. Pirkšanas uzņēmums uzņemas risku samaksāt visus rēķinus.
2. Veselības apdrošinātājs uzņemas risku.

Uzņēmuma izvēle var ietekmēt tā risku un rentabilitāti.

Parakstīšanas prasmes palielina veselības apdrošinātāju rentabilitāti. Jo labāka parakstīšana, jo zemākas ir medicīniskās izmaksas, salīdzinot ar prēmiju (vai samaksu), kas saņemta no pircēja uzņēmuma. Galvenā attiecība, par kuru ziņo veselības apdrošinātāji, ir medicīnas izmaksu attiecība. Šī attiecība ir līdzīga darbības un peļņas attiecībai, un tā būtu jāuztver kā tendenču analīze. Svarīga attiecība ir arī medicīnisko zaudējumu attiecībai, un tā ir līdzīga bruto segumam, tikai apgrieztā secībā (zemākas attiecības ir labākas). Turklāt jūs vēlaties ieguldīt uzņēmumā, kurā ir konservatīva un uzticama vadība, jo bieži vien ir laika neatbilstības starp medicīnas pakalpojumu patēriņu un rēķinu apmaksu. (Lai uzzinātu vairāk par apdrošināšanas parakstītāju lomu, skatiet sadaļu Vai apdrošināšanas parakstīšana ir piemērota jums? )

Pareiza atbildības rezerve ir arī svarīgs pārskatīšanas pasākums. Šie krājumi parasti ir stabilāki un mazāk pakļauti pārsteigumiem, salīdzinot ar narkotiku krājumiem. Tomēr ir svarīgi ievērot valdības noteikumus, īpaši rēķinus, kas saistīti ar Medicare un Medicaid finansējumu, jo ASV valdība ir vienīgais lielākais veselības aprūpes pakalpojumu pircējs.

un līdzekļu komiteja ir tā valdības daļa, kas ietekmē Medicare likumdošanu. Turklāt bieži tiek uzskatīts, ka Demokrātu partija ir mazāk draudzīga veselības aprūpes uzņēmumiem nekā Republikāņu partija, un nozares krājumi bieži reaģēs uz izmaiņām partijas kontrolē valdībā. (Lai uzzinātu vairāk par to, kā pie varas esošā partija ietekmē akciju tirgu, lasiet rakstā Par lielāku akciju atgriešanos, balsojiet par republikāņu vai demokrātu? )

Saimniecība
Medicīnisko pakalpojumu sniedzēji - slimnīcas un klīnikas - ir veselības aprūpes stūrakmens USUS likumos, kas paredz, ka visās telpās ar neatliekamās palīdzības numuru ir jāizturas pret visiem, kas staigā pa durvīm, neatkarīgi no tā, vai šai personai ir veselības apdrošināšana vai nauda, ​​lai samaksātu par pakalpojumi. Šis tiesību akts ir radījis spēcīgu konkurenci slimnīcām kā patstāvīgām klīnikām un speciālām slimnīcām, kurās nav neatliekamās palīdzības numuru un kā tādām nav jāsniedz pakalpojumi visiem. (Izlasiet rakstu Ko sedz Medicare? Lai uzzinātu vairāk par valdības veselības aprūpes segumu.)

Šīs klīnikas var izvēlēties, kurus pacientus ārstēt, un gūt labumu no lielākiem apdrošināšanas uzņēmumu maksājumiem. Tikmēr slimnīcām ir slikti parādi, kas ietekmē to rentabilitāti. Investoriem uzmanības centrā ir sliktā parāda attiecība. Turklāt izmaksu kontrole ir slimnīcu rentabilitātes atslēga. Daudzām slimnīcu sistēmām vēl nav jāpanāk tāda tehnoloģiskā attīstība kā elektroniskā medicīniskā dokumentācija, pienācīgas pirkšanas un operētājsistēmas kā daļa no to standarta operācijām, kaut arī šķiet, ka tas mainās.

Slimnīcām ir ļoti grūti kontrolēt izmaksas daudzos izmaksu centros. Tos, kas to dara labi un iekļauj datorsistēmas, parasti uzskata par vislabāk pārvaldītajiem. Turklāt slimnīcas, kuras var pieņemt darbā speciālistus ārstus, piemēram, neonatologus, var palielināt EBITDA par gultu, jo speciālā medicīnas prakse parasti prasa lielākus maksājumus par pakalpojumiem. Svarīgi rādītāji ir ne tikai slikto parādu koeficienti, bet arī EBITDA uz vienu gultu un vispārējās izlietojuma vai jaudas likmes. (Uzziniet vairāk par EBITDA lietojumiem un nepilnībām sadaļā Skaidrs pārskats par EBITDA .)

Citas nozares
Aptieku pabalstu pārvaldītāji (PBM) ir uzņēmumi, kas apdrošinātāju vārdā pārvalda zāļu priekšrocības. Viņi strādā vienlaikus ar veselības apdrošinātāju, un tos var uzskatīt par veselības apdrošināšanas ārpakalpojumu segmentu. Parasti, dodoties uz aptieku, lai aizpildītu recepti, aptieka sazināsies (ar datora starpniecību) ar jūsu PBM, lai redzētu, vai jūs esat apdrošināts par konkrēto narkotiku. Turklāt, ja narkotikas saņemat pa pastu, tās parasti nāk no PBM izplatīšanas centra. ( Lai iegūtu plašāku ieskatu par to, kā uzņēmums pelna naudu, izlasiet Bottom Line On Margins .)

PBM parasti gūst labumu no vairāk e-pasta darījumiem un aizpildītām vispārīgām receptēm, jo ​​parasti par šāda veida pakalpojumiem tās saņem augstāku rezervi. Turklāt PBM saņem lielāku peļņu no speciālajām zālēm, injicētajām zālēm (piemēram, biotehnoloģiskajām zālēm) vai zālēm, kuras nepieciešams atdzesēt un kuras parasti nepārdod vietējā aptiekā (jo šiem narkotiku veidiem jāpievērš lielāka uzmanība). Tāpēc PBM, kuriem ir liela speciālo aptieku sastāvdaļa, parasti ir lielākas rezerves.

Izplatītāji ir starpnieki starp zāļu ražotājiem un aptiekām un saņem pakalpojumu maksu par farmācijas uzņēmumu loģistikas kontroli. Daudziem izplatītājiem ir arī citi uzņēmējdarbības virzieni, kas uzlabo peļņu, piemēram, dažu narkotiku iesaiņošana, bet pakalpojuma maksas rezerve ir galvenais peļņas virzītājspēks.

Medicīnas tehnoloģiju un ierīču uzņēmumi ražo virkni medicīnisku produktu, sākot no pārsējiem līdz mākslīgajām locītavām un sirds stentiem. Šie uzņēmumi, līdzīgi kā zāļu ražotāji, lielu daļu ieņēmumu tērē pētniecībai un izstrādei, un dažiem ir jāseko tam pašam klīnisko pētījumu ceļam. Ieguldījumiem šajos uzņēmumos ir vajadzīgas zināšanas un jaunās tehnoloģijas, kā arī konkurentu un zināmo aizstājēju analīze. Pieņemšanas līmenis un bruto peļņa ir svarīgi uzņēmuma panākumu rādītāji, kas ir līdzīgs citiem tehnoloģiju uzņēmumiem.

Secinājums
Ieguldījumi veselības aprūpes akcijās var dot dāsnu atdevi, taču tas ir arī nogurdinošs daudzo faktoru ietekmējošo faktoru dēļ. Veselības aprūpes nozare ir plaša, un dažādās nozarēs ir daudz lielu un mazu uzņēmumu, no kuriem izvēlēties. Lai atvieglotu slogu, pastāv tādi ieguldījumu instrumenti kā ETF un veselības aprūpes kopējie fondi, kuros varat veikt ieguldījumus; tie var samazināt ieguldījumu nestabilitāti, dažādojot saimniecības. (Lasiet vairāk par diversifikāciju un ieguldījumiem mūsu Riska un diversifikācijas apmācībā.)