Kā naudas tirgus fondi kļūst drošāki, izmantojot 2.a-7

To darbības sākšanas brīdī 70. gados naudas tirgus fondi tika tirgoti kā “droši” ieguldījumi. Būtībā viņu solis bija šāds: "Ja jūsu ieguldījumi akciju tirgū neļauj jums gulēt naktī, ir pienācis laiks uzzināt par drošākām naudas tirgus fondu alternatīvām."

Koncentrēšanās uz drošību un stabilu atdevi bija pamatota, jo naudas tirgi tradicionāli uzturēja tīro aktīvu vērtību (NAV) 1 USD par akciju un maksāja augstāku procentu likmi nekā kontu pārbaude. Stabilas akcijas cenas un labas procentu likmes apvienojums padarīja tās par labām vietām naudas glabāšanai. Šī pozicionēšana bija spēkā līdz 2008. gada septembrim, kad Rezervju fonds pārtrauca cenu robežu - finanšu pakalpojumu nozares frāze, ko izmanto, lai aprakstītu scenāriju, kad naudas tirgus fonda NAV ir zemāka par USD 1 par akciju.

Lai gan Rezervju fonda sabrukums tieši ievainoja relatīvi nelielu investoru skaitu, tas atklāja, ka drošības investori, uz kuriem paļāvās gadu desmitiem, bija ilūzija. Ja rezerves fonds, kuru bija izveidojis Brūss Bents (cilvēku bieži dēvēja par “naudas fondu nozares tēvu”), nespēja uzturēt tā akciju cenu, investori sāka interesēties, kurš naudas tirgus fonds ir drošs.

Rezerves fonda bankrots apšaubīja "droša" definīciju un naudas tirgus fondu kā "naudas ekvivalenta" ieguldījumu mārketinga pamatotību. Tas arī kalpoja kā izteikts atgādinājums ieguldītājiem par to, cik svarīgi ir izprast viņu ieguldījumus.

Noteikums 2a-7

Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) atzina draudus finanšu sistēmai, ko varētu izraisīt sistemātisks naudas tirgus fondu sabrukums, un atbildēja ar noteikumu 2a-7. Šī regula prasa, lai naudas tirgus fondi ierobežotu to līdzdalību ieguldījumos, kuru termiņi un kredītreitingi ir konservatīvāki nekā iepriekš turētie. No termiņa viedokļa naudas tirgus fondā turēto ieguldījumu vidējais ar dolāru svērto portfeļa termiņš nedrīkst pārsniegt 60 dienas. No kredītreitingu viedokļa ne vairāk kā 3% aktīvu var ieguldīt vērtspapīros, kas neatbilst pirmā vai otrā augstākā līmeņa līmenim.

Paaugstinātas likviditātes prasības ir arī paketes sastāvdaļa. Ar nodokli apliekamajiem līdzekļiem vismaz 10% no saviem aktīviem jāuztur ieguldījumos, ko vienas dienas laikā var konvertēt naudā. Vismaz 30% aktīvu jābūt ieguldījumiem, ko var konvertēt naudā piecu darba dienu laikā. Ne vairāk kā 5% aktīvu var turēt ieguldījumos, kuru konvertēšana naudā prasa vairāk nekā nedēļu.

Fondi ir jāiziet stresa testos, lai pārbaudītu to spēju uzturēt stabilu NAV nelabvēlīgos apstākļos, un tiem tiek prasīts izsekot un atklāt NAV, pamatojoties uz pakārtoto turējumu tirgus vērtību, un publiskot šo informāciju 60 dienu kavējumā pēc beigām. pārskata perioda.

Ietekme uz nozari un investoriem

Tiesību akta ieviešana ieguldītājiem būtiski neietekmēja. NAV informācijas atklāšanas prasība nav bijusi notikums, jo ieguldītājiem jāmeklē vēsturiskā informācija. Fondu sabiedrībām nav jāsniedz tas proaktīvi. Naudas tirgus fondu ienesīgums var būt zemāks, nekā tas būtu, ja fondi varētu ieguldīt agresīvākās opcijās, taču atšķirība ir tikai daži bāzes punkti.

2016. gadā reformām bija nepieciešami naudas tirgus fondi, lai to NAV varētu "peldēt" vai svārstīties. Tas nozīmē, ka naudas tirgus fondiem katrā laikā nevar būt stabila NAV 1 USD.

Grunts līnija

Ja naudas tirgus fonda NAV nokrītas zem USD 1 akcijas cenas, tas var izraisīt ieguldītājiem naudas zaudēšanu. Tā kā procentu likmju starpība starp naudas tirgus fondu un norēķinu kontu vai krājkontu parasti ir maza, ieguldītājiem ir rūpīgi jāuzrauga NAV, lai pārliecinātos, ka viņi pilnībā gūst labumu no savas procentu likmes. Citiem vārdiem sakot, NAV zaudēšana varētu mazināt procentu ienākumus.