Kontango
Contango ir situācija, kad preces fjūčeru cena ir augstāka nekā tūlītējā cena. Contango parasti rodas, ja paredzams, ka laika gaitā pieaugs aktīvu cena. Tā rezultātā augšupvērsta līkne uz priekšu.
Avots: CME
1:16Kontango
Izpratne par Contango
Fjūčeru līgumu piedāvājums un pieprasījums ietekmē fjūčeru cenu ar katru pieejamo termiņa beigām. Contango, investori ir gatavi maksāt vairāk par preci kādā brīdī nākotnē. Piemaksa, kas pārsniedz pašreizējo tūlītējo cenu par noteiktu derīguma termiņu, parasti ir saistīta ar pārvadāšanas izmaksām. Pārnešanas izmaksās var ietilpt jebkuras izmaksas, kas ieguldītājam būtu jāmaksā, lai noteiktu laiku turētu aktīvu. Preču pārvadāšanas izmaksās parasti ietilpst uzglabāšanas izmaksas un izmaksu riski, kas saistīti ar novecošanos.
Visos nākotnes līgumu tirgus scenārijos nākotnes līgumu cena parasti tuvojas tūlītējai cenai, tuvojoties līgumiem, beidzoties termiņam. Tas notiek tāpēc, ka tirgū ir liels pircēju un pārdevēju skaits, kas efektīvi padara tirgus efektīvus, izslēdzot būtiskas arbitrāžas iespējas. Tāpēc Contango tirgū pakāpeniski samazināsies cena, lai termiņa beigās sasniegtu tūlītējo cenu.
Futures tirgi kopumā ir spekulatīvi. Jo tālāk līguma termiņš beidzas, jo vairāk iesaistījās spekulācijas. Var būt daži iemesli, kāpēc ieguldītājs varētu izmantot augstāku fjūčeru cenu. Kā minēts, pārnēsāšanas izmaksas ir viens no galvenajiem preču iemesliem. Ražotāji pēc nepieciešamības iepērk preces, pamatojoties uz krājumiem.
Tiešās cenas un nākotnes līgumu cena var būt faktors viņu krājumu pārvaldībā, taču tie parasti seko tūlītējām un nākotnes cenām, cenšoties sasniegt vislabāko izmaksu efektivitāti. Daži ražotāji var uzskatīt, ka tūlītējā cena laika gaitā palielināsies, nevis kritīsies. Tādējādi tie nākotnē tiek apdrošināti ar nedaudz augstāku cenu.
Contango un Arbitrage
Fjūčeru tirgos ietilpst dažādi ieguldītāji. Daži investori meklē vislabāko cenu fiziskai piegādei, bet citi tikai spekulē ar plāniem pārdot savus līgumus pirms termiņa beigām. Tā kā fjūčeru tirgi ir ļoti spekulatīvi, pastāv arbitrāžas potenciāls. Arbitrāža ļauj investoram gūt peļņu no spekulatīvām derībām viņu labā.
Bieži vien contango notiek tāpēc, ka spekulanti uzskata, ka aktīva tūlītējā cena laika gaitā pieaugs. Spekulācijas par to, cik cena pieaugs, ir nākotnes līgumu tirgus sastāvdaļa. Vislielāko labumu gūst ieguldītāji, kuri var fiksēt nākotnes līgumu cenu, kuras derīguma termiņš ir zemāks par tūlītējo cenu. Šie investori var vai nu pārdot savus līgumus ar peļņu gandrīz termiņa beigās, vai arī iegūt aktīvu, kuru viņi meklē, par zemāku vērtību nekā tūlītējā cena.
Contango pret atpakaļejošu spēku
Contango, ko dažreiz dēvē par ekspedīciju, ir pretstats pretestībai. Fjūčeru tirgos nākotnes līkne var būt gan contango, gan atpakaļgaitā.
Tirgus ir "atpalicis", kad fjūčeru cena ir zemāka par konkrētā aktīva tūlītējo cenu. Kopumā atpalicību var izraisīt pašreizējie piedāvājuma un pieprasījuma faktori vai arī tas var liecināt par to, ka investori sagaida, ka aktīvu cenas laika gaitā kritīsies.
Atpakaļgaitas tirgum ir uz priekšu vērsta līkne, kas ir lejupvērsta. Atpakaļejošās diagrammas piemērs ir šāds:
Avots: CME
Termiņš un līguma termiņš
Fjūčeru līgumos parasti notiek liela apjoma tirdzniecība, tuvojoties līguma termiņam. Spekulatīvajiem ieguldītājiem jānoslēdz līgumi noteiktā laikā, lai izvairītos no fiziskas piegādes. Investoriem, kas pērk preču līgumus, kad tirgi atrodas contango, ir tendence zaudēt naudu, kad fjūčeru līgumu termiņš beidzas virs tūlītējās cenas.
Lielākā daļa fjūčeru līgumu piedāvā izvēles iespēju, kas ļauj investoram nomainīt nākotnes līgumus par jaunu cenu par jaunu termiņa beigām. No nākotnes līgumiem, kas saistīti ar naudu, investori varētu vēlēties ilgi palikt precē, pagarinot līgumu, lai nākotnē gūtu lielākas priekšrocības.
Parasti, tuvojoties līguma termiņa beigām, tā vērtība svārstīsies, pamatojoties uz pašreizējo tūlītējo cenu. Jo vairāk naudas ir līgumā, jo augstāka ir tā nākotnes līguma vērtība un otrādi.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.