Neredzīgais baseins
Neredzīgais fonds ir tiešas dalības programma vai komandītsabiedrība, kurai nav noteikts ieguldīšanas mērķis fondiem, kas tiek piesaistīti no ieguldītājiem. Neredzīgajā baseinā nauda tiek piesaistīta no investoriem, parasti pamatojoties uz konkrētas personas vai firmas vārda atpazīšanu. Parasti tos pārvalda vispārējs partneris, kuram ir plaša rīcības brīvība veikt ieguldījumus. Neredzīgajam fondam var būt daži plaši formulēti mērķi, piemēram, izaugsme vai ienākumi vai koncentrēšanās uz noteiktu nozari vai aktīvu. Investoru drošībai parasti ir daži ierobežojumi vai drošības pasākumi. Neredzīgos pūlus var dēvēt arī par "tukšo čeku parakstīšanu" vai "tukšo čeku piedāvājumu".
Izpratne par neredzīgajiem baseiniem
Akliem baseiniem piešķirtais elastīgums dod viņiem priekšrocības salīdzinājumā ar tradicionālajiem fondiem, kuriem ir tendence izmantot pašnoteiktus noteikumus, kas regulē ieguldījumus. Piemēram, nekustamā īpašuma ieguldījumu fondam (REIT) joprojām ir jāiegulda īpašumos, pat ja biroju telpu vai citu komerciālo īpašumu tirgus plaukst. Tas tikai garantētu sliktu sniegumu tuvākajā laikā. Turpretī neredzīgajam baseinam būtu iespēja doties citur, lai atrastu labākas iespējas. Bieži vien vienīgie kritēriji, kas tiek izvirzīti neredzīgajam ieguldījumam baseinā, būs finanšu rādītāji.
Viens no iespējamiem aklo baseinu transportlīdzekļu veidiem ir finansējuma piešķiršana privātu uzņēmumu iegādei, lai tos publiski parādītu ārpus tradicionālajiem noteikumiem un reģistrācijas procesa. Neredzīgos baseinus parasti izmanto ieguldījumiem enerģētikā (naftas un gāzes urbumi) un nekustamajam īpašumam (netirgoti REIT), kā arī dažiem citiem aktīviem. Daži no lielākajiem un visvairāk cienījamiem Volstrītas uzņēmumiem ir parakstījuši neredzīgos baseinus. Tomēr, neskatoties uz to, ieguldītājiem pievienotā riska dēļ jābūt ļoti piesardzīgiem attiecībā uz visiem ieguldījumiem bez noteikta mērķa.
Taustiņu izņemšana
- Neredzīgie pūli ir ieguldījumu instruments, kas ierobežo ļoti daudz to, ko un kā fonds var ieguldīt.
- Neredzīgie baseini laika gaitā ieguva sliktu reputāciju, jo daži cilvēki ļaunprātīgi izmantoja investoru vilnas brīvību.
- Pat pieredzējušiem ieguldītājiem aklā baseina novērtēšana var būt ļoti izaicinoša.
Neredzīgo baseinu vēsture
Neredzīgie pūli bieži ir novēlotu tirgus mītiņu produkts, kad investori un finansisti mēdz kļūt mantkārīgāki nekā piesardzīgi un atsakās no pienācīgas pārbaudes. Viņi kļuva populāri 1980. un 1990. gados līdztekus riska kapitālam un eņģeļu ieguldījumiem, taču daudzi krāpnieciski darījumi, kas saistīti ar neredzīgajiem baseiniem, viņiem deva sliktu vārdu. Dažreiz šie kopfondi tiek izveidoti un vēlāk tiek izbeigti, neveicot nevienu ieguldījumu - lai gan pārvaldnieki vai vispārējie partneri joprojām maksā ar saudzīgām maksām. Daži cilvēki arī lieto terminu "aklais baseins", lai aprakstītu uzņēmumus, kuriem trūkst caurskatāmības vai kas sniedz maz informācijas akcionāriem.
Sakarā ar aizspriedumiem par neredzīgajiem baseiniem ir parādījušās jaunas variācijas ar nedaudz precīzākiem parametriem. Piemēram, īpašam nolūkam iegādātas kompānijas būtībā ir aklie baseini ar stingrāku kontroli.
Kā novērtēt neredzīgos baseinus
Neredzīgo fondu kopfonds parasti nav paredzēts ikdienas investoram, bet pat institucionāliem ieguldītājiem var būt nepatikšanas, kā tos pareizi novērtēt. Pirmais solis jebkura neredzīgā pūla novērtēšanā ir izpētīt tā prospektu, piedāvājot memorandu vai privātas izvietošanas memorandu, kas parasti ir gari juridiski dokumenti, kas raksturo to, ko fonds var ieguldīt un cik lielas pilnvaras tiek piešķirtas pārvaldniekam. Tāpēc pievērsiet īpašu uzmanību smalkajam drukātajam materiālam un atklātībai.
Ņemot vērā to, ka neredzīgie pūli ir tik brīvas formas, kad runa ir par to, ko viņi var ieguldīt, var būt grūti tos novērtēt salīdzināmības izpratnē. Tomēr ir daži paņēmieni:
- Pārskatiet galvenā partnera līdzšinējo sniegumu. Aplūkojiet iepriekšējos ienākumus, lai mēģinātu iegūt priekšstatu par viņu ieguldījumu procesu un pārbaudītu, vai tas ir atkārtojams.
- Skatiet konkrētus darījumus, lai redzētu, vai tie ir līdzīgi pašreizējai iespējai. Vai sniegums bija labs kopumā vai bija atkarīgs no dažiem lieliem uzvarētājiem?
- Vai galvenajam partnerim ir labas biznesa attiecības, lai aicinātu uz idejām un padomu?
- Kā tiek kompensēts fonda pārvaldnieks? (Viņiem var būt stimuls uzņemties pārāk lielu risku).